四月效应：寻找一季报超预期方向

A股策略专题：寻找一季报超预期方向

主要观点：

1. 二季度是判断全年主线的关键：一季度的市场表现和政策动态为全年经济和市场走向提供了重要线索。特别是四月份，市场面临业绩定价权重的提升，是重新评估和确定全年投资主线的重要时刻。

2. 经济复苏与市场风格：经济复苏阶段，市场风格由政策预期转向经济基本面。若确认总量弱复苏，叠加全球金融环境处于紧缩周期尾声，预计成长风格将在二季度占据主导地位，并成为全年投资主线。

3. “财报效应”显著：一季报作为年度首份盈利线索，对4月份个股超额收益具有最强指示作用。此时期盈利的定价权重提高，投资者应重点关注一季报盈利线索。

4. 行业展望：在消费、医药、制造等领域寻找超预期的业绩增长机会。特别是受益于内需修复的消费出行链（如白酒、啤酒、餐饮供应链、黄金珠宝、酒旅餐饮、航空、影视院线）、医药中的中药与零售药店、以及制造业中的光伏（材料与设备）、通用设备等细分领域。

5. 投资建议：推荐关注一季报超预期的金股组合，包括但不限于青岛啤酒、宝立食品、飞科电器、华润三九、潮宏基、国电电力、恒生电子、爱柯迪、纽威股份等14只个股。

结论：

面对经济复苏的背景，投资者应聚焦一季报超预期方向，特别是在消费、医药、制造等传统行业中寻找业绩有望超预期、且筹码结构较优的成长扩散新方向。通过关注这些领域的具体公司，投资者有望抓住2023年的投资机会。