产品结构持续提升，Q1业绩同比高增长

公司2023年第一季度业绩预增概述

主要业绩指标

• 归母净利润：预计为47,775万元，同比增长50%。
• 扣非后归母净利润：预计为46,873万元，同比增长45%。

业绩增长驱动因素

1. 产品力提升：公司通过深入消费者洞察，成功推出的创新产品受到市场广泛欢迎。
2. 品牌力增强：凭借优质产品、卓越服务及多方位的品牌推广策略，公司成功建立了良好的用户口碑。
3. 渠道力强化：门店数量持续增加，显示出强大的渠道竞争优势，支持了业绩的加速增长。

资金支持与战略投资

• 可转债获批：公司可转换债券已获得证监会批准，将用于投资项目，总金额达20亿元。
• 营销网络升级：募集资金中的5亿元将用于营销网络升级项目，旨在加强现有营销渠道，并在全国范围内新建及补贴终端门店，以及规划更多经销商门店，以扩大渠道布局优势。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2022-2024年的归母净利润分别为18.43、24.57、32.40亿元，对应的EPS分别为3.2、4.3、5.6元/股。
• 估值与评级：对应PE分别为22.1、16.6、12.6倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 新产品销售风险：新产品的市场接受度存在不确定性。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能加剧，影响公司的市场份额和利润空间。
• 宏观经济风险：经济环境的波动可能对公司的经营状况产生不利影响。

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