本报告总结了近期A股策略周报的主要内容，聚焦于市场表现、经济形势和投资机会等方面。
市场表现与风格：
- TMT板块领涨：TMT（科技、媒体、电信）板块在本周市场中表现出色，成为领涨板块。
- 成长风格内卷：市场追求“成长”，但同时也表现出从估值高位向低位切换的迹象。具体行业中，电子、通信、计算机等行业涨幅领先，这些行业在估值上相对较低，显示出市场对成长风格内部的重新配置。
经济形势与政策：
- “低波动”经济状态：国内经济数据在经历春节后的环比改善后出现分化，整体呈现出“弱复苏”的状态，但缺乏打破这一状态的关键力量。
- 内外部因素：国内经济政策倾向于“稳”，对总量经济关联度高的领域支持力度相对较弱。海外方面，尽管经济降温，但通胀压力依然存在，可能面临“滞胀”的风险。
人民币国际化进展：
- 多边合作加深：中国与中东、俄罗斯、巴西等国家的合作加深，人民币国际化取得进展。
- 潜在影响：与资源国的紧密合作可能影响中国在一级市场的估值，这可能对二级市场的估值形成潜在影响，尤其是对那些与资源可以进行深度合作的重资产行业。
风险提示：
- 实物投资需求不及预期：经济修复预期的不确定性可能影响实物投资需求。
- 流动性大幅宽松：经济下行可能导致央行超预期宽松，影响市场偏好。
- 海外通胀超预期回落：海外通胀的不确定性可能影响市场对长期通胀的预期。
投资建议：
- 推荐关注资源+重资产组合为主线，包括能源（油、煤炭）、有色（铜、金、银、铝）、重资产+国企央企（炼厂、建筑、钢铁）、运输（油运、干散、化学品运输、港口）等板块。
- 关注数字经济+人工智能的交易拥挤度，尽管当前拥挤度不是问题，但需警惕市场情绪的变化。
结论：
报告认为市场在追求“成长”的同时，也体现了从估值高位向低位切换的趋势。经济“弱复苏”状态的持续性有待观察，而人民币国际化的进展为市场带来新的投资机会。投资者应关注经济政策、货币政策和全球通胀动态，同时考虑风险提示，以做出合理投资决策。
