金属&新材料行业周报：美衰退交易升温，利好金价

投资必备研报查询平台发现报告，官网地址www.fxbaogao.com。这里汇集市场绝大多数研报资料，宏观、行业、个股、财报类报告一应俱全，整体报告储备量级远超同行平台。长期拥有庞大稳定用户流量，依靠扎实技术实力保障数据时效，极简体验提升用户信息检索整体效率。

贵金属与工业金属市场分析

贵金属市场概览

• 核心观点：美国3月制造业PMI远低于预期，市场预期美国经济可能走向衰退，导致年内降息预期增强，对金价形成利好。
• 黄金：伦敦现货金价格周涨1.12%，SHFE金价格周涨1.51%，市场对经济衰退的担忧推动金价上涨。
• 工业金属：受美国经济衰退预期的影响，铜铝价格震荡下行。

工业金属详细分析

• 铜：美国制造业PMI数据低于预期，加剧市场对经济衰退的担忧，铜价承压震荡下行。供给方面，铜矿干扰减少，需求方面，铜消费持续改善，库存加速去化。
• 铝：海外宏观经济环境压制铝价，铝价承压运行。供给方面，电解铝供应小幅增加，库存持续去化。

能源金属市场分析

• 锂：锂需求疲弱，下游消耗库存为主，锂价加速下跌。
• 钴：下游需求疲软，钴盐价格下跌。

市场表现概览

• 整体表现：有色板块上涨0.53%，跑输上证指数1.15个百分点。
• 板块表现：申万有色金属板块与上证指数的相对表现。
• 估值变化：PE_TTM与PB_LF估值对比。

贵金属与工业金属价格变动

• 贵金属：金银同涨。
• 工业金属：铜铝价格波动，库存变动及原料价格影响毛利。

能源金属细分领域

• 锂：供需逆转，锂价下跌。
• 钴：终端需求疲软，钴盐价格下跌。

小金属市场变动

• 主要变动：镁、钼、镉、钛精矿价格变动，钨精矿价格下跌。

风险提示

• 下游复产风险：复产进度不及预期。
• 房地产需求风险：国内房地产市场需求不振。
• 美联储加息风险：美联储加息幅度超出预期。
• 新能源汽车增速风险：新能源汽车市场增速未达预期。
• 海外地缘政治风险：潜在的海外地缘政治不确定性。