1 / 2 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品晨报 前两日，美元和10年国债收益率接连走低，贵金属上涨强劲，伦敦金在多日横向震荡后上破2000关口后，冲至2031.9，为一年内最高、历史第三高点。本轮行情主要受美国新公布的就业、服务业PMI等经济数据驱动，这些数据都指向经济超预期降温，推动了市场情绪：美国2月JOLTs职位空缺数据降至990万个，自2021年5月以来首次低于1000万人，表明劳动力市场的紧张情况有所缓解；3月份ISM非制造业指数从55.1降至51.2，放缓幅度超预期，其中主要以新订单、新出口订单、价格分项显著回落，表明需求疲软，似乎银行危机带来的信贷收紧已经影响到了市场需求和消费。这些数据使得美国的通胀压力出现缓解的迹象，推动市场对5月美联储不加息的预期走高，使得美元疲软，美债收益率下降，进而推高贵金属价格。但需要注意的是美联储方面仍释放信号表示要在目前的利率基础上再走高一点，这一方面是美联储对“抢跑”的市场继续保持预期管理，一方面也是因为目前距5月议息会议尚有一段时间，仍不能排除经济数据指向反转的可能；叠加本轮金价冲高中包含着投机情绪，仍有回调风险。后续重点关注本周五的非农数据。 从技术面看，美元持续处于下行通道，伦敦金上破三角旗形态，突破2030后回落，短期支撑位于3月20日高点2010，如果跌破该位，2000美元关口将挑战对多头形成挑战；伦敦银穿越阻力较为密集的23.5-24.5区域并冲破25关口后小幅回落，原阻力区域转化为支撑区域，下方可关注24.5价位。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）贵金属晨报 2023年4月6日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 2 / 2 大宗商品研究所 贵金属研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799