宝信软件（600845.SH）的2022年度报告显示，公司在全年实现了131.5亿元的营业总收入，同比增长11.82%，归母公司净利润21.86亿元，同比增长20.18%。四季度单季营收54.97亿元，同比增长26.24%，净利润6.56亿元，同比增长62.71%，超出了市场预期。
业绩的强劲增长主要得益于钢铁信息化和IDC业务的持续推动。全年关联交易收入达74.44亿元，较去年增长13.4%，其中来自新加入宝武集团的钢铁企业马钢、太钢、昆钢及重钢的收入为18.42亿元，同比增长60.9%。这反映了在钢铁行业整合背景下，宝信软件的钢铁信息化改造需求持续释放。
IDC业务方面，宝马鞍山智能装备及大数据产业园一期项目已建成，数据中心具备约3200个机架的装机能力。宝信当前运营机柜数约3万个，规划新增机柜数超过1万个，未来潜在新增机柜数可达5万个。随着新机柜的运营，预计未来三年IDC业务将保持稳定增长态势。
毛利率方面，2022年销售毛利率为33.04%，较去年提高0.52个百分点，其中软件开发业务毛利率从27.6%提升至28.71%，显示出公司产品化业务模式的深化，以及软件产品的成熟度和复用率的提升。未来，随着宝信xIn³Plat工业互联网平台的应用和大型PLC的推出，预计公司毛利率将继续向上发展。
综合来看，宝信软件在钢铁信息化和IDC业务上的双轮驱动为其带来了稳健的业绩增长，预计未来将继续受益于数字化转型的趋势。基于此，报告给予宝信软件“买入”评级，预计2023-2025年的营业收入分别为162.33亿元、189.73亿元及219.01亿元，归母净利润分别为27.55亿元、34.91亿元及43.88亿元，对应PE分别为63.41倍、52.76倍、41.86倍，PB分别为12.79倍、11.60倍、10.19倍，且预计公司未来的盈利能力将持续增强。
