超达转债：领先的汽车内外饰模具供应商

超达转债固收点评

转债基本信息

• 发行规模：4.69亿元
• 存续期：6年
• 主体评级/债项评级：A/A
• 转股价：33元
• 转股期：自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止（2023年10月11日至2029年4月3日）
• 票面利率：第一年至第六年分别为0.40%、0.60%、1.10%、1.50%、2.50%、3.00%
• 到期赎回价格：票面面值的115%（含最后一期利息）

投资申购建议

• 上市首日价格预测：预计在121.43元至135.56元之间
• 中签率：预计为0.0012%

正股基本面分析

• 财务表现：2017-2021年间，营业收入复合增长率为0.61%，归母净利润复合增长率为-12.47%。
• 营收构成：模具、汽车检具与自动化工装设备及零部件为主要营收来源。
• 盈利能力：销售净利率和毛利率稳定，销售费用率下降，财务费用率有所波动，管理费用率缓慢上升。

风险提示

• 申购至上市阶段：正股波动风险，上市时点不确定性带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。

结论

超达转债基于其转债条款和正股基本面分析，预计上市首日价格将在121.43元至135.56元之间，中签率预计为0.0012%。投资建议积极申购。正股南通超达装备股份有限公司作为汽车内外饰模具供应商，在行业中具有较强的技术优势和市场地位，特别是在汽车软饰件及发泡件模具领域。然而，其财务表现存在下滑趋势，需关注其业务转型和市场适应能力。投资者在决策时应充分考虑风险因素。

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