《特专科技公司上市制度》（简称“18C”）是香港证券交易所（联交所）为了推动特专科技公司上市而进行的重要改革。这项制度旨在通过修订《上市规则》，为特专科技公司提供更灵活、包容的上市路径，以丰富香港市场的投资机会并提升市场活力。
主要修订内容：
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上市资格：新增“特专科技公司上市资格”章节（18C），对特专科技公司的定义、上市条件和披露要求进行了详细规定。
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首次公开招股（IPO）规定：强调了独立机构投资者的研究、评估以及充分的自由流通量的重要性，以确保市场定价的严谨性。对收益增长趋势、收益下降的处理方式、独立定价投资者的资格、自由流通量的定义等都做了明确说明。
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禁售期规定：针对特专科技公司，尤其是未商业化公司的禁售期规定更加严格，以保护公司执行商业计划的能力。同时，针对未商业化公司，设立了额外的持续责任，以确保信息披露的透明度。
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可接纳领域：列出了特专科技可接纳领域的详细名单，包括新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术等。对于不在名单内的企业，若能展现特定特质，也可视为属于特专科技行业。
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披露要求：强化了对未商业化公司的财务状况和前景的披露要求，以帮助投资者做出更明智的投资决策。
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上市流程：明确了首次公开招股前查询程序并非上市申请的前置条件，但也指出对于某些特定事项，该查询程序是必要的。
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上市架构：允许同股不同权企业申请上市，但上市要求与主板一致，尤其关注业务增长的记录和预期。
实施细节：
- 生效日期：自2023年3月31日起，特专科技公司上市制度正式生效。
- IPO申请：企业可以在该日期起根据18C章递交上市申请，前提是在申请前满足所有条件。
- 与内地市场的比较：与内地科创板/创业板相比，18C对营业记录期的要求较为灵活，允许较短的业绩记录期，但有严格的控股股东稳定性要求。
- 流程与时间点：首次公开招股前查询程序并非强制，但对于特定情况下的申请，此程序至关重要。
结论：
特专科技公司上市制度（18C）是联交所为适应科技创新和经济发展趋势，优化上市规则的重要举措。它旨在为特专科技公司提供更为灵活、高效的上市通道，促进创新科技与资本市场的深度融合，同时也为投资者提供了更多元化的投资选择。通过明确的制度设计和严格的监管要求，18C力求在鼓励创新的同时，维护市场的公平、透明和稳定。
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