金风科技（002202.SZ）的2022年度报告显示，公司营业收入为464.37亿元，较上年减少了8.77%；归母净利润为23.83亿元，同比下降36.12%；扣非归母净利润为19.87亿元，同比下降39.18%。尽管业绩受到一定压力，但公司在国内和全球风电市场的份额持续扩大，分别达到23%和14.82%，继续保持行业领先地位。
在转型期，金风科技面临风机大型化趋势下的降本压力，导致整机毛利率下降至6.23%，但风电服务和风电场开发业务的毛利率分别达到了23.81%和65.39%，成为主要盈利来源。公司采取了积极的研发策略，推出了MSPM（中速永磁）机型，该机型在2022年的销量实现了大规模增长，同比增长7847.23%，占总销量的62.17%。这得益于GWHV11平台产品的商业化以及新增的GWHV12、GWHV20、GWHV21等多个商业化产品平台，进一步巩固了公司在中速永磁风机领域的市场份额。
金风科技还加强了风电场投资与开发业务，全球累计权益并网装机容量达到70.78GW，权益在建风电场容量为26.39GW，业务收入为69.10亿元，同比增长22.15%。同时，公司积极拓展海外业务，海外订单量同比增长96.05%，在澳洲、欧洲等重点市场取得了显著进展，并在非洲、亚洲等新兴市场布局。公司后服务业务也保持稳定增长，国内后服务业务收入同比增长25.19%。
在财务表现上，公司2022年的净利润率为5.1%，尽管相比2021年的6.8%有所下降，但仍展现了稳定的盈利能力。公司预计未来几年的净利润分别为34.14亿元、43.67亿元、50.57亿元，对应EPS分别为0.81元、1.03元、1.20元，PE分别为13.7倍、10.7倍、9.2倍。鉴于公司在中国风电行业的领导地位和持续的创新能力，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级。
金风科技在面对行业挑战时，通过优化产品结构、加大研发投入、强化海外市场布局等策略，展现了较强的韧性和成长潜力。然而，行业装机量、风机执行价格、新品研发等方面的风险仍需关注。
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