公司年度财务报告及市场展望
2022年财务概览
- 营收：公司全年实现营收82.82亿元，同比增长15.12%。
- 净利润：全年归母净利润10.52亿元，同比下降30.66%；扣非归母净利润6.31亿元，同比下降29.49%。
- 第四季度表现：Q4实现营收20.38亿元，同比增长3.33%；归母净利润2.78亿元，同比下降64.81%。
业务挑战与策略调整
- 业绩承压：下半年业绩承压，主要是由于消费电子需求疲弱，导致Q4业绩显著下滑。
- 产品结构调整：公司加快了产品结构调整的步伐，以应对市场需求的变化，未来业绩增长潜力较大。
产能与市场布局
- 产能建设：积极扩充产能，加大在汽车、新能源领域的市场投入。
- 产品进展：
- 自研V代IGBT和FRD产品取得进展，已获得多家客户认可并实现批量供货。
- 光伏模块已送样至部分客户，单管产品已实现出货。
- 碳化硅布局持续积极，完成第一代平面栅SiC-MOSFET开发，性能指标达到行业先进水平。
产能扩张与技术创新
- 碳化硅产线：士兰明镓已启动“SiC功率器件芯片生产线”项目，四季度SiC芯片产线实现初步通线，形成月产2000片6英寸SiC芯片的能力，计划2023年底产能提升至月产6000片。
- 产品应用：已将SiC-MOSFET芯片封装至汽车主驱功率模块，并向客户送样。
未来财务预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为11.35亿、13.25亿、16.54亿元，复合年增长率约为19.83%。
- 估值与评级：对应2023-2025年的PE估值分别为42、36、29倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 下游需求疲软：考虑下游需求可能继续疲软及新产能的爬坡过程。
- 产能释放不确定性：产能释放速度可能低于预期。
- 新能源汽车销量风险：新能源汽车的整体销量可能不及预期。
结论
公司通过加快产品结构调整和扩大产能，尤其是在汽车和新能源领域的投入，展现出较强的增长潜力。然而，未来仍面临下游需求、产能释放速度以及市场竞争等不确定因素。总体来看，公司长期发展前景被看好，值得“买入”关注。
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