京东方精电，一家专注于液晶显示器及有关产品的设计、制造和销售的公司，其业务主要涵盖汽车显示屏、工业显示屏、家电应用显示屏及医疗产品显示屏等领域。在2022年的经营活动中，得益于汽车显示屏市场需求的持续增长，尤其是新能源汽车市场的强劲需求，以及触控屏显示模组、大尺寸TFT显示模组、高端显示技术模组和系统解决方案产品的热销，公司的营业收入实现了显著增长，从2021年的77.38亿港元增长至2022年的107.22亿港元，增长率达到了39.07%。
在2022年度，京东方精电的净利润也实现了大幅增长，从2021年的3.28亿港元增长至5.83亿港元，增长率为77.69%。这一增长主要得益于汽车显示屏量价齐升，以及产品组合的平均售价提高。在成本控制方面，公司通过各类TFT及触控屏显示模组项目的量产，带来了规模效应，从而改善了整体净利率，从2021年的10.81%提升至13.35%。
公司持续聚焦汽车显示和工业显示两大领域，尤其在车载业务方面表现出色。2022年，公司成功启动了成都车载模组生产基地的建设，并实现了量产。同时，多个OLED项目已进入批量生产阶段，而AR-HUD、CMS、可切换隐私显示器、智能表面显示等研发项目也进展顺利，这为公司提供了新的增长机遇。客户导入方面，公司与多家新能源汽车品牌和国内汽车制造商建立了合作关系，赢得了多个大尺寸AMOLED显示屏订单和系统显示屏解决方案业务订单。因此，公司在全球汽车显示市场的份额持续扩大，尤其是在8英寸以上显示屏细分市场占据龙头地位。
基于对公司未来发展的乐观预期，首次覆盖并给予“买入”评级。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为7.40亿港元、9.93亿港元、11.90亿港元，对应的每股收益分别为0.93港元、1.26港元、1.50港元，市盈率分别为15倍、11倍、9倍。然而，市场面临一定的风险，包括市场竞争加剧、面板价格不确定性、车载显示需求的不确定性以及宏观经济波动与政策变化等。
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