估值与基金重仓股配置监控：哪些行业进入高估区域？

金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2023年03月31日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 何青青 分析师 SAC执业证书编号：S1110520080008 heqingqing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第251期》 2023-03-27 2 《金融工程：基金研究-FOF组合推荐周报：上周有约束的规模低估FOF组合超额基准收益1.17%》 2023-03-27 3 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》 2023-03-27 哪些行业进入高估区域？ ——估值与基金重仓股配置监控 2023-03-31 全市场估值及基金重仓股配置比例 从市场各主要指数（沪深300指数、上证50指数、中证500指数、中证1000指数、创业板指数）相对于其自身历史估值来看，目前创业板指PE、PEG估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前创业板指数处于其历史较高位置，上证50指数处于其历史较低位置。 沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为12.08、23.62，相对其历史值，分位数水平分别为32.79%、27.94%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.37、2.87，相对其历史值，分别处于25.40%、72.75%的分位数水平；来自Wind数据库的沪深300指数预测PEG为1.04，相对其历史估值，位于54.73%的分位数水平；基金重仓股配置比例为55.45%，相对其历史值的分位数水平为41.18%。 上证50指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为9.69、19.74，相对其历史值，分位数水平分别为30.25%、81.29%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.24、2.23，相对其历史值，分别处于61.43%、76.91%的分位数水平；来自Wind数据库的上证50指数预测PEG为1.34，相对其历史估值，位于64.43%的分位数水平；基金重仓股配置比例为15.43%，相对其历史值的分位数水平为19.61%。 中证500指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为25.26、29.73，相对其历史值，分位数水平分别为33.95%、44.34%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.77、2.23，相对其历史值，分别处于21.25%、52.66%的分位数水平；来自Wind数据库的中证500指数预测PEG为1.24，相对其历史估值，位于65.13%的分位数水平；基金重仓股配置比例为13.07%，相对其历史值的分位数水平为58.82%。 创业板指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为36.10、40.12，相对其历史值，分位数水平分别为4.85%、18.01%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为5.62、4.87，相对其历史值，分别处于43.42%、37.41%的分位数水平；来自Wind数据库的创业板指数预测PEG为0.88，相对其历史估值，位于5.54%的分位数水平；基金重仓股配置比例为16.05%，相对其历史值的分位数水平为84.31%。 各行业估值及基金重仓股配置比例 中信一级行业中，有色金属、煤炭、电力设备及新能源行业PE估值处于历史较低位置，其PE分别为15.11、6.76、26.98，相对自身历史值的分位数分别为0.89%、1.92%、4.14%；房地产、消费者服务、商贸零售行业PE估值处于历史高位，其PE分别为-30.94、1376.67、561.75，相对自身历史值的分位数分别为99.85%、94.97%、91.42%。 中信一级行业中，建材、房地产、银行行业PB估值处于历史较低位置，其PB分别为1.48、0.92、0.50，相对自身历史值的分位数分别为0.59%、1.18%、5.18%；消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源行业PB估值处于历史高位，其PB分别为5.87、7.38、3.78，相对自身历史值的分位数分别为85.06%、74.11%、71.01%。 基金对国防军工、电力设备及新能源、有色金属行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为4.20%、16.04%、4.13%，相对自身历史值的分位数分别为98.08%、96.15%、92.31%；对家电、通信、房地产行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为1.32%、1.02%、1.99%，相对自身历史值的分位数分别为5.77%、11.54%、13.46%。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 估值及基金重仓股配置计算方法 ............................................................................................... 3 1.1. 样本选取 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 数据来源 ............................................................................................................................................ 3 1.3. 测算方法 ............................................................................................................................................ 3 2. 全市场估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 4 2.1. 市场PE估值水平 ............................................................................................................................ 4 2.2. 全市场PEG估值水平 .................................................................................................................... 4 2.3. 全市场PB估值水平 ....................................................................................................................... 5 2.4. 股息率与国债收益率 ..................................................................................................................... 5 2.5. 基金重仓股在各指数的配置比例 .............................................................................................. 7 2.6. 国际估值比较 ................................................................................................................................... 7 3. 各行业估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 8 3.1. 行业PE估值水平 ............................................................................................................................ 8 3.2. 行业PEG估值水平 ......................................................................................................................... 9 3.3. 行业PB估值水平 .......................................................................................................................... 10 3.4. 行业股息率水平............................................................................................................................. 11 3.5. 基金重仓股在各行业的配置比例 ............................................................................................ 12 4. 龙头股估值 ................................................................................................................................... 13 风险提示 ............................................................................................................................................ 14 图表目录 图1：PE估值水平 ........................................................................................................................................... 4 图2：PEG估值水平 ........................................................................................................................................ 4 图3：PB估值水平 ..................................................................................