铭利达（301268.SZ）是一家专注于精密结构件及组件的研发、设计、生产和销售的企业。根据公司2022年度报告，其2022年实现了营业收入32.19亿元，同比增长75.16%，归属于母公司净利润4.03亿元，同比增长171.93%，扣非后归属母公司净利润3.36亿元，同比增长142.52%。这一业绩增长主要得益于下游市场需求的强劲，尤其是汽车和光伏行业的高增长。2022年，公司通过在广东、江苏、四川、重庆、湖南等地的原有生产基地基础上，新增布局安徽含山、江西信丰、肇庆等地的基地建设，进一步推动了产能的扩张。
在2022年第四季度，公司实现了季度产值的大幅提升，这主要得益于安徽、江西基地产能的释放以及下游需求的良好表现。公司预计，随着安徽含山和江西信丰基地的建设推进，以及重庆铜梁项目的投产，公司2023年的产能将得到进一步释放，有助于支持业绩的高速增长。
展望2023年，公司主要下游应用领域的光伏储能、新能源汽车等行业的市场需求预计将持续保持良好态势。特别是在海外市场的布局上，公司计划加快海外基地的建设，这将有助于增强与海外核心客户的合作粘性，提升海外市场的供应配套能力。
在财务方面，公司预计2023年至2025年的每股收益分别为1.92元、2.91元和4.03元，维持了买入-B的投资评级。这一预测考虑到了新增产能的快速释放以及对公司月均产值的提升预期。
尽管公司面临客户集中度较高、主营业务毛利率下滑、原材料价格波动、未能及时履行协议约定的风险、应收账款和存货规模较大以及汇率波动等风险，但整体而言，公司通过产能扩张和市场布局优化，预计能保持业绩的持续增长。
