1 / 6 银河能化 能化研发报告 聚烯烃日报 2023年03月29日 聚烯烃日报 基础数据 品种名称2023/03/292023/03/28涨跌涨跌幅L230580988109-11-0.14%L230980328036-4-0.05%L240179907972180.23%华北线性8150815000.00%华北主力基差5241119-1价差4264-225-9价差6673-7布伦特主78.8978.4200.60%石脑油669649192.96%东北亚乙烯#N/A951#N/A#N/AL进口利润8396-13-13.08%油制PE利润376563-187-33.18%线性生产比例36.0%36.0%0.0%0.00%PE检修比例9.7%11.0%-1.3%-11.87%类别名称2023/03/292023/03/28涨跌涨跌幅PP230575977616-19-0.25%PP230975617573-12-0.16%PP240175287540-12-0.16%华东现货7580758000.00%华东主力基差-17-36199-1价差333305-9价差3643-7石脑油669649192.96%山东丙烯70757000751.07%PP进口利润-291-31120-6.39%油制PP利润-12463-187-297.09%拉丝生产比例32.5%31.9%0.6%1.78%PP检修比例9.2%10.7%-1.5%-14.17%类别期现生产比例PP期现基差月差上游利润基差月差上游利润生产比例 市场情况 塑料方面，今日华东现货市场主流价格在8210元/吨，较上一工作日上涨；华北市场主流价格8250元/吨，较上一工作日持稳；华南市场主流价格8250元/吨，较上一工作日持稳；进口市场价格8520元/吨，较上一工作日下跌30元/吨。 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 2 / 6 银河能化 能化研发报告 PP方面，今日华东现货市场拉丝主流价格在7700元/吨，较昨日涨20元/吨；华北市场主流价格在7600元/吨，较昨日持平；华南市场主流价格7670元/吨，较昨日持平，西北市场主流价格在7500元/吨，较昨日跌20元/吨；美金市场收于990美元/吨，较昨日持平。 重要资讯 福建联合一线（33万吨/年）PP装置重启。北海炼化（20万吨/年）PP装置重启。 行情研判 随着利润修复，装置检修复产，存量开工提升。新产能方面，PP广西华谊30万吨粉料+京博石化40万吨装置均于3月中投产，另外20万吨装置4月中投产，后续PP投产压力仍大，PE集中投产220万吨新产能。PP、PE3月检修高位，4月检修环比有所下降，PE进口窗口小幅打开，后续进口有增加预期，整体供应端压力仍大。PE下游需求中性，农膜后期季节性走弱，PP下游需求同期偏差，制品出口已经在走弱当中。新产能释放压力，利润修复，存量开工回升，但库存偏低，价格下跌后有投机需求，短期震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据) 图1: 塑料05价格走势 图2: 塑料05基差 5000600070008000900010000110005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20L 05季节性L1705L1805L1905L2005L2105L2205L2305 (400)(300)(200)(100)01002003004005006005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20L 05基差L2005L2105L2205L2305 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图3: PP05价格走势 图4: PP05基差 3 / 6 银河能化 能化研发报告 5000600070008000900010000110005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20PP 05季节性PP1705PP1805PP1905PP2005PP2105PP2205PP2305 (1000)(500)05001000150020005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20PP 05基差PP1605PP1705PP1805PP1905PP2005PP2105PP2205PP2305 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图5: 塑料5-9价差 图6: PP5-9价差 (200)02004009/2010/510/2011/411/1912/412/191/31/182/22/173/43/194/34/185/3L5-9价差L1905-L1909L2005-L2009L2105-L2109L2205-L2209L2305-L2309 (400)(200)02004006008001000120014009/2010/510/2011/411/1912/412/191/31/182/22/173/43/194/34/185/3PP5-9价差PP1705-PP1709PP1805-PP1809PP1905-PP1909PP2005-PP2009PP2105-PP2109PP2205-PP2209PP2305-PP2309 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、银河期货 图7: 油制PE利润 图8: 油制PP利润 (3000)(2000)(1000)0100020003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1油制PE利润201820192020202120222023 (3000)(2000)(1000)01000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1油制PP利润201820192020202120222023 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、银河期货 图9: LLDPE进口利润 图10: PP进口利润 4 / 6 银河能化 能化研发报告 (1200)(1000)(800)(600)(400)(200)020040060080010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LL进口利润20192020202120222023 (2000)(1500)(1000)(500)050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP进口利润含税201820192020202120222023 数据来源：wind、ICIS、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图11: LL美金价格 图12: PP美金价格 60080010001200140016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LLD CFR201520162017201820192020202120222023 600700800900100011001200130014001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP CFR中国201520162017201820192020202120222023 数据来源：wind、ICIS、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图13: PE检修比例 图14: PP检修比例 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE停车比例2017201820192020202120222023 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP停车比例2017201820192020202120222023 数据来源：卓创、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图15: LLDPE生产比例 图16: 拉丝生产比例 5 / 6 银河能化 能化研发报告 20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%55.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1线性生产比例2017201820192020202120222023 10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1拉丝生产比例2017201820192020202120222023 数据来源：卓创、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图17: 布伦特主力收盘 图18: 石脑油CFR日本 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1布伦特主力收盘价2017201820192020202120222023 0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1石脑油价格201820192020202120222023 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、银河期货 图19: 两油日度库存 4060801001201401601801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1两油库存季节性2014201520162017201820192020202120222023 数据来源：wind、银河期货 6 / 6 银河能化 能化研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东