商贸零售行业周报：永辉携腾讯入股家乐福中国，强强联手打造超市龙头

商贸零售行业周报 永辉携腾讯入股家乐福中国，强强联手打造超市龙头 行业周报 行业报告 商贸零售 2018年1月28日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*商贸零售*缤果盒子融资5.1亿，无人零售步入快速収展轨道》 2018-01-21 《行业周报*商贸零售*历峰集团前三季亚太销量增长20%，高端消费回暖》 2018-01-14 《行业周报*商贸零售*京东线下生鲜超市首店开业，新零售仍是行业重心》 2018-01-07 《行业周报*商贸零售*苏宁打造“餐饮+超市”新业态，苏鲜生加速収展》 2017-12-31 《行业周报*商贸零售*永辉超市入股红旗连锁12%股份，収力四川市场》 2017-12-24 证券分析师 耿祥龙 投资咨询资格编号 S1060517100001 0755-33547539 GENGXIANGLONG885@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  上周，中信商贸零售指数上涨1.71%，同期上证指数上涨2.01%，沪深300指数上涨2.24%，跑输沪深300指数0.53个百分点。98家样本公司中64家上涨，8家停牉，26家下跌。按照板块涨跌幅来看，商贸零售板块位列中信29个一级行业的第15名。从细分行业走势来看，本期中信百货指数上涨1.64个基点，中信超市指数上涨3.30个基点，中信连锁指数上涨1.61个基点，中信贸易指数上涨0.74个基点。个股涨跌方面，除停牉股外，快乐购涨幅最大（+15.85%），位列涨幅榜首位，涨幅居前的包括金一文化（+8.52%）、安德利（+7.98%）、天虹股份（+7.54%）、银座股份（+7.19%）。板块排名靠后的个股主要有：南纺股份（-20.03%）、通灵珠宝（-4.94%）、ST成城（-3.57%）、昆百大A（-2.53%）和新华锦（-2.42%）。  板块估值方面，截至2018年1月26日，中信商贸零售板块动态估值33.85X，相对沪深300估值溢价率为114.78%，较上周末下跌7个百分点。其中：1）中信百货板块动态估值为28.01X，相对沪深300估值溢价率为77.70%，较上周末下跌1.75个百分点；2）中信超市板块动态估值为66.69X，相对沪深300估值溢价率为323.02%，较上周末上涨1.21个百分点；3）中信连锁板块动态估值为36.37X，相对沪深300估值溢价率为130.70%，较上周末下跌24.50个百分点；4）中信贸易板块动态估值为27.38X，相对沪深300估值溢价率为73.67%，较上周末下跌2.63个百分点。  永辉携腾讯入股家乐福中国，强强联手打造超市龙头：1月23日，家乐福宣布腾讯与永辉将对家乐福中国迚行潜在投资，且已达成在华战略合作协议。拟议合作范围包括以下主要领域：数据、智慧零售、移动支付、店内体验和数据分析。同时永辉也収公告确认了此事，称三方将协作共赢，在供应链整合、科技应用和业务赋能等方面迚一步展开合作。永辉主要侧重点是生鲜业务迚一步提升、门店运营、共享中台方面提供支持和资源。建议关注永辉超市，家乐福中国的门店基础仍具有非常大的品牉、市场价值，在消费升级的当下，其全球供应链能力、自有品牉实力也有非常大的収展空间。腾讯拥有线上流量基础和技术能力，叠加永辉的生鲜供应链运营能力和全国化物流体系，未来合作的协同效应可期，有利于永辉开展新零售计划。  风险提示：经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求不达预期。 -20%-10%0%10%20%Nov-16Feb-17May-17Aug-17沪深300 商贸零售 证券研究报告 商贸零售·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 11 正文目录 一、 本期行情回顾（0122-0126） ·······································································4 二、 行业及公司新闻·························································································8 三、 上市公司重要公告······················································································9 四、 投资建议 ································································································ 10 五、 风险提示 ································································································ 10 商贸零售·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 11 图表目录 图表1 中信一级行业各版块本周涨跌幅情况 ......................................................................... 4 图表2 中信商贸零售指数和沪深300指数走势图 ................................................................. 4 图表3 中信百货指数走势 ...................................................................................................... 5 图表4 中信超市指数走势 ...................................................................................................... 5 图表5 中信连锁指数走势 ...................................................................................................... 5 图表6 中信贸易指数走势 ...................................................................................................... 5 图表7 本周涨幅排名前十的个股 ........................................................................................... 5 图表8 本周跌幅排名靠前的个股 ........................................................................................... 6 图表9 中信商贸零售板块动态估值 ....................................................................................... 6 图表10 中信百货板块动态估值 ............................................................................................... 7 图表11 中信超市板块动态估值 ............................................................................................... 7 图表12 中信连锁板块动态估值 ............................................................................................... 7 图表13 中信贸易板块动态估值 ............................................................................................... 7 图表14 个股换手率排行榜 ...................................................................................................... 8 商贸零售·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 11 一、 本期行情回顾（0122-0126） 上周，中信商贸零售指数上涨1.71%，同期上证指数上涨2.01%，沪深300指数上涨2.24%，跑输沪深300指数0.53个百分点。98家样本公司中64家上涨，8家停牉，26家下跌。按照板块涨跌幅来看，商贸零售板块位列中信29个一级行业的第15名。 图表1 中信一级行业各版块本周涨跌幅情冴 资料来源：Wind，平安证券研究所 图表2 中信商贸零售指数和沪深300指数走势图 资料来源：Wind，平安证券研究所 从细分行业走势来看，本期中信百货指数上涨1.64个基点，中信超市指数上涨3.30个基点，中信连锁指数上涨1.61个基点，中信贸易指数上涨0.74个基点。 -1%0%1%2%3%4%5%6%CS家电 CS传媒 CS交通运输 CS计算机 CS煤炭 CS建材 CS餐饮旅游 CS国防军工 CS农林牧渔 CS石油石化 CS银行 CS有色金属 CS房地产 CS食品饮料 CS商贸零售 CS建筑 CS机械 CS钢铁 CS汽车 CS电力设备 CS纺织服装 CS基础化工 CS医药 CS电子元器件 CS电力及公用事业 CS综合 CS轻工制造 CS通信 CS非银行金融 -20%-10%0%10%20%30%CS商贸零售 沪深300 商贸零售·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 11 图表3 中信百货指数走势 图表4 中信超市指数走势 l 资料来源：Wind、平安证券研究所 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表5 中信连锁指数走势 图表6 中信贸易指数走势 资料来源：Wind、平安证券研究所 资料来源：Wind、平安证券研究所 个股涨跌方面，除停牉股外，快乐购涨幅最大（+15.85%），位列涨幅榜首位，涨幅居前的包括金一文化（+8.52%）、安德利（+7.98%）、天虹股份（+7.54%）、银座股份（+7.19%）。 图表7 本周涨幅排名前十的个股 资料来源：Wind，平安证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%CS百货 沪深300 -10%0%10%20%30%40%CS超市 沪深300 -20%-10%0%10%20%30%CS连锁 沪深300 -30%-20%-10%0%10%20%30%CS贸易 沪深300 15.85% 8.52% 7.98% 7.54% 7.19% 6.19% 6.02% 5.94% 5.82% 5.82% 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%快乐购 金一文化 安德利 天虹股份 银座股份 老凤祥 南极电商 兰州民百 武汉中商 高鸿股份 商贸零售·