邮储银行（601658.SH）业绩报告概览
公司概况：
- 邮储银行作为中国国有大型银行之一，2022年的业绩显示稳健增长趋势，包括营收、净利润以及资产规模的扩大。
主要业绩亮点：
- 营收与净利润：2022年，邮储银行实现营收3349.56亿元，同比增长5.1%，净利润852.24亿元，同比增长11.9%。这一增长体现了公司盈利能力的持续提升。
- 资产规模扩张：生息资产规模达到12.45万亿元，同比增长8.8%，其中贷款余额增长12.5%，零售、对公及票据贴现业务分别增长10.9%、16.2%、7.5%。这表明邮储银行在保持资产质量的同时，实现了规模的稳步扩张。
- 定增助力：成功完成450亿元的定增，显著提升了公司的核心一级、一级和资本充足率，有助于进一步支撑规模扩张和业务发展。
非息收入与成本控制：
- 非息收入：613.63亿元，同比增长24.3%，占总收入的18.3%，主要得益于代理、理财业务手续费的增长。投资收益虽有小幅下降，但总体上，非息收入的亮眼表现体现了多元化收入结构的优势。
- 成本收入比：61.14%，同比上升2.40个百分点，反映出公司在成本控制方面面临的挑战，尤其是储蓄代理费用和折旧及摊销费用的增加。
资产质量与风险抵补能力：
- 资产质量：不良贷款率为0.84%，保持稳定，拨备覆盖率达到385.51%，尽管较前一年略有下降，但仍高于其他国有大行，显示出较强的资产质量管理和风险抵补能力。
投资建议：
- 综合考虑公司业绩表现、资本实力增强以及预测调整后的盈利预测，分析师上调了未来几年的盈利预测，预计2023-2025年的盈利增长率分别为17.96%、15.57%、13.16%。
- 当前股价对应的2023年市盈率和市净率分别为0.60x和0.60x，处于历史低位，维持“买入-A”评级。
风险提示：
- 资产扩张不及预期的风险。
- 净息差下滑的风险。
- 资产质量恶化的潜在风险。
结论：
邮储银行在2022年展现出稳健的业绩增长态势，通过规模扩张、优化资产结构和加强风险管理，实现了净利润的双位数增长。随着资本实力的增强和盈利预测的上调，公司前景被看好，当前股价估值较低，提供了较好的投资机会。然而，市场波动性、宏观经济环境变化等因素仍可能对邮储银行的业绩产生影响，投资者应关注相关风险。
