研报总结:
快手科技(Kuaishou,股票代码:1024.HK)在2022年第四季度实现了乐观的业绩,广告和直播业务表现强劲,净利润有所改善。该季度总收入同比增长16.2%,达到1082.12亿港元,净利润为1076亿港元,净亏损收窄至4500万港元。广告业务同比增长14%,直播业务增长14%,电子商务业务基本与去年同期持平。
展望未来,分析师对快手的广告复苏以及电子商务和直播业务的增长充满信心。特别是在当前股价调整后,这被视为一个良好的买入时机。主要理由包括:
- 弹性的第一季度指引(预测同比增长15%),这得益于广告和直播业务的良好表现;
- 预期外部广告需求将在第二季度恢复;
- 集团有望实现收支平衡。
为了反映更好的直播和有效的成本控制,分析师将2023-2024财年的净利润预测分别上调了1.6%-1.8%,利润率提升0.2%-0.8个百分点。目标价维持在94港元不变,考虑到收入略有增加以抵消汇率变动的影响。
快手在2022年第四季度实现了收入810.82亿港元,同比增长37.9%,净亏损188.52亿港元。2023财年第一季度的收入预测为1220.05亿港元,同比增长12.7%,净利润为11273亿港元。预计广告业务在2023年第一季度和全年的同比增长分别为15%和20%,直播业务的同比增长预计为12%和6%。
成本和费用方面,预计第一季度的毛利率为46%,销售和营销费用与收入持平。随着外部广告需求的恢复和内部广告、品牌广告的持续增长,以及直播业务的稳健增长,分析师对快手的盈利能力持乐观态度。预测2023财年的净利润为11亿港元,调整后的净利润率为1%。
总的来说,分析师维持“买入”评级,认为快手在2023财年的指引和增长前景为投资者提供了积极的信号,尤其是在当前股价回调的情况下。
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