报告总结：
公司于3月29日公布了2022年的年度报告，报告显示全年实现营业收入15.16亿元，同比增长15.75%；归属于母公司的净利润为1.51亿元，同比增长31.96%。第四季度的营收为3.76亿元，同比增长2.78%，净利润为0.24亿元，同比增长123.86%，业绩符合预期。
全年营收稳健增长，但受到海外客户渠道去库存的影响，第四季度的营收增速边际收窄。在产品分类上，尿裤保持了快速成长，全年宠物尿垫、尿裤和无纺布外销营收分别为13.4亿元、0.97亿元和0.52亿元，分别同比增长15.2%、36.1%和24.9%。第四季度，由于海外客户沃尔玛、亚马逊、Petsmart等的库存调整，增速有所放缓。
分地区来看，国内营收为0.75亿元，同比增长10.5%；境外营收为14.42亿元，同比增长16%。受益于原材料SAP等价格进入下行周期，公司的毛利率开始修复，全年毛利率为13.7%，第四季度为15.38%。预计在Arauco、UPM木浆产能释放和海外需求减弱的背景下，绒毛浆价格有望进一步下降，从而释放盈利弹性。
受益于人民币贬值，公司财务费用减少至-3144万元，公允价值变动收益（主要是外汇掉期产品结算）为1738万元。销售、管理与研发、财务费用率分别为1.31%、4.07%、-2.07%，净利率为9.9%，同比提高1.13个百分点。
产能的释放支撑了公司的中期成长，同时积极开拓猫砂品类，有望开启第二成长曲线。通过募投项目的实施、与山姆和韩国Coupang的供应链合作，以及自有品牌“乐事宠”的市场开拓，公司在国内市场的份额持续提升。
公司预计2023-2025年的归母净利润分别为1.85亿元、2.15亿元、2.52亿元，同比增长22.8%、16.3%、17%。当前股价对应的市盈率为18倍、15倍、13倍，维持“买入”评级。
风险提示包括上游原材料价格波动导致的毛利率波动风险、海外市场需求不确定性风险、在建项目未能达到预期收益的风险以及汇率波动风险。
从财务数据来看，公司2022年的营业总收入、归母净利润、每股收益、每股经营性现金流净额、ROE（摊薄）等指标均有不同程度的增长。财务费用、公允价值变动收益等财务指标也显示出良好的表现。
公司的损益表显示了营业收入、主营业务成本、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等各项财务数据，资产负债表则详细列出了货币资金、存货、应收账款、固定资产、无形资产、短期借款、应付账款等资产和负债情况。现金流量表展示了经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量情况。
在市场中，大部分分析师给出了“买入”、“增持”或“中性”的评级，这表明市场整体对该公司的前景持乐观态度。历史上，有两家机构在一年内的评级均为“买入”，显示出较高的投资热情。然而，投资者在参考这些评级时，还需结合自身风险承受能力和投资目标进行决策。
总体而言，公司的业绩表现良好，财务状况稳定，市场评级积极，展现出较好的成长性和盈利能力。但在投资过程中，投资者仍需关注宏观经济环境、行业动态、公司战略执行等因素，以及上述提到的风险点，以做出更加明智的投资决策。
