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浙商银行公司研究概览
主要财务与经营亮点：
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营收与规模扩张：2022年，浙商银行实现营收611亿元，同比增长12.14%，资产总额增长14.66%，其中贷款同比增长13.13%，均位居全国性股份行首位。存款总额增长18.64%，负债总额增长15.86%。
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净息差表现：净息差为2.21%，虽较上半年略有收缩，但优于股份行平均水平1.99%。公司通过构建“经济周期弱敏感”资产结构，提升了抗风险能力。
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资产质量改善：逾期90天以上贷款占比降至79%，关注率下降60bp，不良率稳定于1.47%，为近五年最低，显示存量风险基本出清。
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资本补充进展：获得证监会核准配股，用于补充核心一级资本，资本安全垫有望增厚，支撑未来规模增长。
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盈利预测与估值：预计2023-2025年归母净利润复合年增长率分别为9.79%、11.21%、12.61%，当前估值合理，PE、PB指标分别约为4.47倍、0.44倍。
风险因素：
- 经济下行风险：经济超预期下滑可能影响银行资产质量。
- 政策不确定性：政策出台不及预期可能影响业务发展。
- 资产质量恶化：资产质量显著恶化将对银行运营产生负面影响。
结论
浙商银行在营收、规模扩张、资产质量和资本补充方面表现出色，盈利能力稳定增长，且面临宏观经济回暖的积极前景。然而，需持续关注经济环境变化、政策动态以及资产质量风险。整体而言，公司展现出稳健的增长潜力和良好的抗风险能力，对于寻求长期投资的投资者来说具有吸引力。
