豆类油脂早报：南北美出口，阿根廷产量调整，国内大豆到港，油厂库存，豆粕需求

策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款  今日重点推荐-2023-03-27 品种：菜粕（RM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考策略： 观望 核心逻辑：进口油菜籽大量到港，油厂开工率持续攀升，菜粕产量供应充足，下游市场的补库需求以及菜粕提货向好，菜粕库存整体持稳。随着气温的回升，水产养殖旺季临近，虽然市场对菜粕需求有一定乐观预期，但从其他品种的反馈来看，预期能否兑现尚存在较大不确定性。在菜粕需求尚未启动之前，菜粕期价仍将追随豆粕和外盘脚步。短期受制于豆菜粕价差的影响，整体表现强于豆粕。  品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> 豆粕2305 震荡 震荡 震荡偏强 观望 南北美出口，阿根廷产量调整，国内大豆到港，油厂库存，豆粕需求 菜粕2305 震荡 震荡 震荡偏强 观望 进口到港，油厂开工，菜粕库存，市场需求，豆菜粕价差 豆油2305 震荡 震荡 震荡偏强 观望 美豆油库存，巴西生物柴油政策，印度取消免税进口豆油，国内消费预期 棕榈2305 震荡 震荡 震荡偏强 观望 马棕库存下降，印尼出口政策，国内库存，疫情后消费预期 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。  主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：粕类 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：近期国内市场情绪悲观，由于市场预期二季度供应宽松，下游采购积极性较差，豆粕基差持续下跌。油厂豆粕库存在开工率下降的影响下被动去化，但由于下游采购低迷，整体库存去化速度较为缓慢。同时随着油厂开工率迎来回升，豆粕库存也将再次面临攀升的风险。需求来看，南方市场菜粕货源供应稳定，豆粕较其他杂粕价格依然较高，影响豆粕消费预期。在供应预期改善，大豆原料成本下降，市场需求低迷的多重因素影响下，短期豆粕期价继续承压，近期跟随外盘波动为主。 品种：油脂 日内观点：震荡偏强 中期观点：看涨 参考策略：观望 核心逻辑：近期宏观忧虑笼罩整个商品市场，在国际原油期价大幅波动的影响下，油脂期价波动幅度明显放大，前期表现抗跌的棕榈油本周跌幅扩大至5%以上。短期宏观因素主导，基本面退居其次。马来西亚棕榈油协会公布的数据，马来西亚3月1-20日棕榈油产量环比减少6.03%，同时，近日船运机构的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量环比增加19.8%-30.4%。整体来看，马棕产量下降，出口保持强劲，基本面并不支持马棕价格深度下跌，说明目前盘面仍是宏观主导，关注市场交易逻辑的切换。国内棕榈油港口库存高位继续攀升，库存压力较大，在国际宏观忧虑和国内库存高企的双重压力下，短期棕榈油期价仍将承压。 （仅供参考，不构成任何投资建议） < END > 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取