“数”看期货：期指成交量大幅下降，黄金定价短期“抢跑”

本周，四大期指结束回调大幅反弹，小市值期指相对占优。IF、IC与IM涨幅在2019年以来72%、73%和69%分位数，市场情绪修复速度超预期。四大期指日均总成交量均大幅减少，四大期指持仓量均减少。IC成交量减少最多，减少53.66%。其余期指成交量也减小30%以上，本周反弹更集中在传媒、计算机和电子行业，“缩量上涨”特征下期指未转向交易乐观。期指基差变化上，后续随着分红季的到来我们估计期指总体基差贴水有所加深。本周，IC、IF和IH模拟被动对冲组合的收益率分别为-0.05%、-0.15%和-0.01%；IC、IF和IH主动对冲策略表现逊于被动对冲组合，收益率为-0.19%、-0.74%和-0.85%。从历史表现来看，采用主动交易的对冲策略表现优于被动对冲策略。

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