年报点评：低估值优质国企，看好麻精业务恢复

国药股份是一家低估值优质国企，主要业务包括麻精药品分销、口腔药品分销、医药营销等。2022年公司实现营业收入454.99亿元，同比下降2.09%；归母净利润19.64亿元，同比上升11.97%。其中，麻精药品分销业务持续保持增长态势，麻精药品业务覆盖31个省政级区域，辐射50000余家全国麻精医疗客户。预计2023-2025年公司归母净利润分别为22.64/25.54/28.15亿元，同比增长15.26%、12.81%、10.23%，对应EPS为3.00/3.38/3.73元，对应PE为11/10/9倍，给予“推荐”评级。