维生素D3底部反弹，除草剂、锂盐跌势延续

本周板块表现 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3265.65，本周上涨0.46%，深证成指本周上涨3.16%，创业板指上涨3.34%，化工板块上涨0.27%。 本周化工各细分板块涨跌不一，其中膜材料、盐湖提锂、有机硅涨幅居前，板块指数分别上涨3.27%、2.12%、2.06%；而化肥农药、能源、半导体材料则跌幅明显，板块指数分别下跌1.13%、0.96%、0.68%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有阿科力、润禾材料、中材科技、华软科技、东方材料、名臣健康、诺普信、ST榕泰、瑞联新材、华西股份。本周阿科力大涨22.50%，领涨化工板块，近期华为公布唯一的化学材料领域的专利-环烯烃聚合物，阿科力是目前国内唯一主攻光学级高耐热高性能coc/cop聚合物上市公司；本周特种硅油龙头润禾材料上涨19.01%，公司脱模剂、导热硅脂、氟硅冷却液等项目均有较好市场前景。 本周重点化工品价格 本周市场对经济前景的担忧有所缓和，尽管美联储继续加息25个基点但整体态度中性偏鸽，布伦特原油期货上涨2.7%，至74.99美元/桶。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为固体烧碱(+6.3%)、正丁醇(+3.8%)、双氧水(+3.5%)、盐酸(+2.7%)、辛醇（+2.1%）。本周山东部分烧碱装置检修尚未结束，而下游氧化铝需求好转，本周固体烧碱价格上行；本周部分正丁醇装置检修计划提振买盘，叠加下游检修装置重启，本周正丁醇市场略有走高；本周西南地区装置检修，双氧水价格小幅上涨；本周安徽和四川盐酸装置降负运行，价格持续上行。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 重点推荐受益锂盐大跌的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐固废处理科技企业惠城环保；推荐高成长卫生用品胶料龙头聚胶股份、氟精细化学品领先企业新瀚新材、中欣氟材；推荐受益消费复苏的山高环能、博汇股份。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3265.65，本周上涨0.46%，深证成指本周上涨3.16%，创业板指上涨3.34%，化工板块上涨0.27%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工各细分板块涨跌不一，其中膜材料、盐湖提锂、有机硅涨幅居前，板块指数分别上涨3.27%、2.12%、2.06%；而化肥农药、能源、半导体材料则跌幅明显，板块指数分别下跌1.13%、0.96%、0.68%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有阿科力、润禾材料、中材科技、华软科技、东方材料、名臣健康、诺普信、ST榕泰、瑞联新材、华西股份。本周阿科力大涨22.50%，领涨化工板块，近期华为公布唯一的化学材料领域的专利-环烯烃聚合物，阿科力是目前国内唯一主攻光学级高耐热高性能coc/cop聚合物上市公司；本周特种硅油龙头润禾材料上涨19.01%，公司脱模剂、导热硅脂、氟硅冷却液等项目均有较好市场前景；本周诺普信上涨9.96%，公司正积极布局蓝莓产品打造第二成长曲线。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有瑞丰新材、飞鹿股份、金力泰、永和股份、美瑞新材、汇得科技、泰和新材、扬农化工、岳阳兴长、怡达股份。本周瑞丰新材下跌18.86%，领跌化工板块，公司主营润滑油添加剂产品；本周环氧树脂价格持续走低，飞鹿股份本周下跌7.21%；化工原料环氧丙烷价格持续下跌，本周怡达股份下跌5.84%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨2.7%，至74.99美元/桶。 本周美国银行危机暂且告一段落，市场对经济前景的担忧有所缓和，油价有所回升。本周美联储宣布将加息25个基点至4.75%-5.00%，同时表示鉴于最近金融业的动荡，未来加息操作可能减弱。美联储对于后续加息态度中性偏鸽，本周美元走弱支撑油价。 此外，供应端对油价有利好支撑，3月22日，OPEC+称将坚持其200万桶/日的减产协议直到年底。同时，俄罗斯将继续执行减产50万桶/日的减产计划，并持续到6月底。中长期来看OPEC+坚定减产的立场有望对油价形成支撑。 不过，本周末美国延迟回补战略储备计划，并可能将回补战略原油储备的油价目标定位从70美元下降至40美元，给油价反弹带来压力。后续需要重点关注产油国产量变化情况、中国需求侧恢复情况及欧盟对俄制裁情况。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为固体烧碱(+6.3%)、正丁醇(+3.8%)、双氧水(+3.5%)、盐酸(+2.7%)、辛醇（+2.1%）。本周山东部分烧碱装置检修尚未结束，而下游氧化铝需求好转，本周固体烧碱价格上行；本周部分正丁醇装置检修计划提振买盘，叠加下游检修装置重启，本周正丁醇市场略有走高；本周西南地区装置检修，双氧水价格小幅上涨；本周安徽和四川盐酸装置降负运行，价格持续上行；山东辛醇大厂即将检修，下游增塑剂需求向好，本周辛醇价格小幅走高。 本周化工品跌幅居前的为丙烯酸（-6.3%)、电石(-4.4%)、醋酸(-3.2%)、丙酮(-2.9%)、甲醇(-2.9%)。丙烯酸下游丙烯酸酯负荷较低，叠加原料端丙烯走弱，本周丙烯酸市场价格下行；本周电石下游PVC负荷较低，乌海BDO装置持续检修，工厂库存较高，电石市场继续下行；本周醋酸开工负荷较高，叠加原料甲醇价格下行，醋酸价格走弱；丙酮下游异丙醇和双酚A需求恢复较弱，进口货源即将到港，本周丙酮市场价格下行；部分甲醇前期停车装置重启，工厂库存较高，本周甲醇市场走势下行。 图表6：本周化工品涨幅前五 图表7：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表8：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表9：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）3月21日，环氧树脂供应商Olin宣布，停止其在荷兰Terneuzen的Cumene工厂的运营，另外也停止其在韩国Gumi和巴西Guaruja的工厂的固体环氧树脂生产。 预计奥林2023年第一季度的业绩将包括与这些计划相关的约5700万美元的重组费用，其中约1500万美元的重组费用为非现金资产减值费用。这些费用的现金部分预计将在未来三年内支付。 2）近日，利安德巴赛尔宣布，它已经成功地在德克萨斯州启动了全球最大的环氧丙烷（PO）和叔丁醇（TBA）装置。这些位于美国墨西哥湾沿岸的新装置可年产47万吨PO和100万吨TBA及其衍生产品。PO/TBA项目采用了分离式的设计，旨在优化生产并利用位于德克萨斯州Channelview的利安德巴赛尔Channelview综合体和位于德克萨斯州Pasadena的利安德巴赛尔Bayport综合体之间的协同效应。占地140英亩的PO/TBA工厂建在Channelview综合体，而相关的占地34英亩的醚类装置则建在Bayport综合体，该装置将把TBA转化为含氧燃料。 3）国家能源局3月22日公布关于印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案(2023-2025年)的通知。其中提到，加快提升油气上游新能源存储消纳能力。 推动新型储能在油气上游规模化应用。发挥储能调峰调频、应急备用、容量支撑等多元功能，促进储能在电源侧、油气勘探开发用户侧多场景应用，有序推动储能与新能源协同发展。陆上在风光资源富集地区合理布局天然气调峰电站，提升系统调节能力。 海上打造以风电与天然气发电融合发展为主的综合能源模式，为海上平台提供稳定可靠的绿色电力。 4）近日，我国自主设计实施的海上首口二氧化碳封存回注井开钻。此次搭载我国首套海上二氧化碳封存装置的恩平15-1平台是目前亚洲最大的海上石油生产平台，于2022年12月投入生产。恩平15-1油田是高含二氧化碳油田，中国海油有限深圳分公司项目团队通过开展适应海上二氧化碳封存的地质油藏、钻完井和工程一体化关键技术研究，最终确定将二氧化碳封存在距离恩平15-1平台约3公里处的“穹顶”式地质构造中。该种地质构造具有强大的自然封闭性，能够长期稳定地罩住二氧化碳。 回注井投产后，平台将规模化向海底地层注入、封存伴随海上油气开采产生的二氧化碳，预计高峰年可封存二氧化碳30万吨，累计封存二氧化碳150万吨以上。 5）3月21日，上海硼矩新材料科技有限公司在上海宝山区举行国内首条氮化硼纳米管制备产业开工仪式。上海硼矩新材料科技有限公司是全球第五家、全国首家从事氮化硼纳米管及复合材料研发、生产、销售的高科技企业。氮化硼纳米管产线启动后，将实现规模化生产。通过对设备的集成化、大型化、进收料系统的升级改造，氮化硼纳米管的年产能有望突破吨级，将满足先进制造、半导体与清洁能源等领域复合材料的研发和大规模工业化使用要求。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐买入长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 疫情防控进入新阶段，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3）关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐岳阳兴长、鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为