黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1. 美联储如期加息25个基点至4.75%-5%区间。这是美联储自2022年3月以来连续第九次加息。市场预计美国加息周期接近尾声，2023年底之前或开启降息令利率降至4.25%-4.5%，以应对经济放缓 2. 3月22日，全国主港铁矿石成交109.60万吨，环比增40.9%；237家主流贸易商建材成交15.69万吨，环比增16.2% 策略建议 钢材 昨日延续弱势调整。技术面，MA10和MA20均线向下，MA5拐头下穿，MA10>MA20>MA5。现货市场，普遍下跌，成交依然偏弱。上海螺纹05基差走弱至107元/吨（-17），RB5-10收敛至72元/吨（-2）。 产业层面，螺纹供需维稳，库存延续下降。3.16螺纹产量303.93万吨（+0.0%），基本维持不变；表观需求量350.13万吨（-1.9%），小幅回落；钢厂库存281.17万吨（-5.4%），第四周降库且降速变小；社会库存858.51万吨（-3.4%），第三周降库且降速加大。分工艺看，螺纹长流程产量258.22万吨（-0.10%），短流程45.71万吨（+0.75%），产量见顶。生产即期利润有所好转，高炉吨钢利润30元/吨，电炉吨钢利润-84元/吨。 基本面，螺纹供需双增，库存延续季节性去库，对钢价底部有支撑。但近期原料端成本下移，叠加宏观面海外风险尚未消散，短期钢价跟随弱势调整。此外需关注需求恢复的持续性，预计本周需求拉动边际走弱。 风险点：政策监管（下行风险） 铁矿 昨日延续偏弱震荡。技术面，MA10和MA20均线向下，MA5拐头下穿，MA20>MA10>MA5。截至发稿，外盘铁矿FE主连报121.35，涨跌幅为+0.90%。 产业层面，3.10海外澳巴19港总发运环比减少32.5万吨至2428.8万吨，处于季节性低位；至国内45港口环比增加22.5万吨至2133.8万吨，前期主流低发货量陆续到港；3.17日均疏港量减少7.47万吨至303.31万吨，高位回落。3.17下游高炉产能利用率88.44%（+0.41%），高炉开工率82.29%（+0.29%），日均铁水产量237.58万吨（+0.47%），高炉复产速度趋缓，后市关注钢企盈利率和钢材需求回升持续性。库存方面，3.17铁矿港口库存13682.88万吨（-0.63%），低到港下港库继续去化；钢厂库存9203.34万吨（-0.59%），厂内库存低位，本期下降。 综合看，铁矿供需阶段性偏紧，基本面尚可。但政策面监管力度加大，短期下行风险不断加大，叠加双焦中枢下移，板块整体弱势调整。 风险点：政策调控（下行风险） 信达期货钢矿早报 钢矿早报 2023年3月23日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 铁矿石 1.供需 图1.澳巴发货量 图2.北方六大港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201820192020202120222023 50060070080090010001100120013001400150016001700北方六大港口铁矿到货量201820192020202120222023 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201820192020202120222023 050100150200250300350铁矿石港口日均成交量20192020202120222023 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 202530354045505560657075矿山开工率201820192020202120222023 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201820192020202120222023 10001200140016001800200022002400进口铁矿石钢厂库存201820192020202120222023 3.现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 汇率 3004005006007008009001000110012001300140015001600170018001900普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 6.006.206.406.606.807.007.207.40汇率中间价:美元兑人民币 图11. 澳：青岛港 61.5%P粉矿 折算 图12.最低价可交割铁矿01基差 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201820192020202120222023 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1801I1901I2001I2101I2201I2301I2401 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -100-50050100150200250300350400450元/吨可交割最低价05基差I1705I1805I1905I2005I2105I2205I2305 -100-50050100150200250300350元/吨可交割最低价09基差I1709I1809I1909I2009I2109I2209I2309 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I1901-I1905I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205I2301-I2305I2401-I2405 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I1805-I1809I1905-I1909I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209I2305-I2309 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1709-I1801I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301I2309-I2401 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201820192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20020406080球团溢价63%201820192020202120222023 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201820192020202120222023 钢材 1.供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 556065707580859095高炉开工率201820192020202120222023 2030405060708090100电炉开工率201820192020202120222023 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 0102030405060708090100110全国盈利钢厂 170190210230250270生铁日均产量201820192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201820192020202120222023 260300340380420460钢材日均产量201820192020202120222023 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201820192020202120222023 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201820192020202120222023 2.库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 2004006008001000120014001600万吨五大品种钢材厂库201820192020202120222023 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201820192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图31.五大材总库存 图32.交易所仓单 100015