请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 焦炭方面：下游钢厂开工高位，加之部分钢厂逐步复产，原料刚需较好，短期补库积极性尚可，考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平，后续市场仍需关注下游补库节奏以及成材盈利表现，短期焦炭保持震荡偏强运行。焦煤方面：焦企对原料煤采购节奏陆续放缓，部分煤矿出货稍有承压，不过整体库存压力尚不明显。目前焦钢博弈持续，近期随着矿难事故影响，进一步引发煤价上涨，叠加两会，煤矿安全检查趋严，生产将受到一定影响，澳煤进口增量有限，因此焦煤供给短期偏紧。后期随着钢厂复产，铁水产量增加，将提升焦煤需求，短期焦煤维持震荡偏强运行。 核心观点 ■ 市场分析 焦炭方面，本周焦炭主力合约2305偏弱运行，盘面最终收于2891.5元/吨，环比下跌76元/吨，跌幅为2.56%。本周焦炭现货价格持稳运行，焦炭企业库存较低，利润亏损导致企业提涨意愿强烈。 从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.4%减0.1%；焦炭日均产量66.4万吨减0.5万吨，焦炭库存106.8万吨减2.7万吨，炼焦煤总库存985.6万吨 增5.4万吨，焦煤可用天数11.2天增0.1天。本周独立焦化厂产能利用率微降，焦炭产量受利润压制微降。 从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨，需求旺季的影响铁水产量继续提升。 从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.04万吨减0.4万吨，产能利用率86.73%减0.7%；焦炭库存667.87万吨减4.6万吨，焦炭可用天数12.87天减0.1天本周钢厂焦炭库存有所增加。 焦煤方面，本周焦煤主力合约2305震荡偏弱运行，盘面最终收于1955.5元/吨，环比下跌48.5元/吨，跌幅为2.42%。本周焦煤市场震荡偏弱运行。 从消费端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.4%减0.1%；焦炭日均产量66.4万吨减0.5万吨，焦炭库存106.8万吨减2.7万吨。本周焦炭产量微降，受企业利润压制，部分焦企产量下降。 从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤总库存985.6万吨增5.4万吨，焦煤可用天数11.2天增0.1天。焦煤库存整体变化不大，但仍处低位水平。 期货研究报告|焦煤焦炭周报2023-03-12 多空分歧较大 市场宽幅震荡 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 焦煤焦炭周报丨2023-03-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 综合来看：焦炭方面：下游钢厂开工高位，加之部分钢厂逐步复产，原料刚需较好，短期补库积极性尚可，考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平，后续市场仍需关注下游补库节奏以及成材盈利表现。短期焦炭保持震荡偏强运行。焦煤方面：焦企对原料煤采购节奏陆续放缓，部分煤矿出货稍有承压，不过整体库存压力尚不明显。目前焦钢博弈持续，近期随着矿难事故影响，进一步引发煤价上涨，叠加两会，煤矿安全检查趋严，生产将受到一定影响，澳煤进口增量有限，因此焦煤供给短期偏紧。后期随着钢厂复产，铁水产量增加，将提升焦煤需求，短期焦煤维持震荡偏强运行。 ■ 策略 焦炭方面：跟随钢材 焦煤方面：跟随钢材 跨品种：无 期现：无 期权：无 ■ 风险 疫情防控，下游采购意愿，成材价格利润，煤炭进口等。 焦煤焦炭周报丨2023-03-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1: 主流市场焦炭价格丨单位：元/吨 图 2: 日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 焦炭5-9合约价差丨单位：元/吨 图 4: 主流市场焦煤价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 钢联 华泰期货研究院 图 5: 蒙煤5#—焦煤主力基差丨单位：元/吨 图 6: 焦煤5-9合约价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 15002500350045002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级唐山准一级港口准一级港口准一级/山西低硫-200020040060080010001200140012141618110112114116118120122124120192020202120222023-200-1000100200300400500600700121416181101121141161j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109j2205-j2209j2305-j2309100015002000250030003500400045002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01晋中低硫主焦煤晋中中硫主焦煤晋中高硫主焦煤澳洲中等挥发焦煤（美元）蒙煤5#-200020040060080010001200140012141618110112114116118120122124120192020202120222023-200-1000100200300400500600121416181101121141161jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm2309 焦煤焦炭周报丨2023-03-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 独立焦化厂（230家）产能利用率丨单位：% 图 8: 高炉开工率丨单位：% 数据来源：钢联 华泰期货研究院 数据来源：钢联 华泰期货研究院 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 图 10: 三环节焦炭合计库存丨单位：万吨 数据来源：钢联 华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 图 11: 四环节焦煤合计库存丨单位：万吨 图 12: 焦炭月度产量丨单位：万吨 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 657075808590951591317212529333741454953201920202021202220236368737883889398159131721252933374145495320192020202120222023-400-200020040060080010001200159131721252933374145495320192020202120222023800900100011001200130014001500160015913172125293337414549532019202020212022202319002100230025002700290031003300350037003900159131721252933374145495320192020202120222023320034003600380040004200440001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20192020202120222023 焦煤焦炭周报丨2023-03-12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图 13: 中国生铁产量丨单位：万吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 550060006500700075008000850001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20192020202120222023 焦煤焦炭周报丨2023-03-12 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com