报告主要观点：2月CPI超预期回落，上半年通胀无忧。具体来看，由于节后食品需求季节性回落，猪肉和鲜菜价格分别环比下跌11.4%和4.4%，是CPI食品价格下跌的主要原因；蛋类、水产品、鲜果等食品价格亦普遍回落。非食品中，旅游、家庭服务、交通工具使用和维修等服务价格季节性回落，分别环比下跌6.5%、1.7%、1.4%，并未全部回吐1月份的涨幅(9.3%、2.4%、1.9%)。2月下旬以来，猪肉价格略有回升；考虑到当前猪肉价格偏低，猪肉价格继续下跌的可能性不大；再考虑到去年同期猪肉价格基数偏低，3月份猪肉价格同比有望明显回升。随着消费的修复，未来几个月非食品价格有望小幅回升。
