黑色商品日报：消费支撑良好，成材表需亮眼

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：成交明显好转，期现双双走高 逻辑和观点： 昨日螺纹2305合约大幅上涨，收于4313元/吨，上涨62元/吨，涨幅1.46%，热卷2305合约震荡上行，收于4402元/吨，上涨59元/吨，涨幅1.36%。昨日上海地区价格整体上涨10-20元/吨，中天4210-4250元/吨、永钢4250-4280元/吨、二三线4200- 4280元/吨，昨日建材成交20.80万吨，成交明显好转。 整体来看，昨日钢材现货市场先跌后涨，建材成交大幅回暖，钢材去库明显，本周钢联五大材数据大超市场预期，尤其是螺纹表观需求达到357万吨，市场一改前期担忧，建材量价齐升。短期钢材价格呈现震荡偏强走势。钢材供需好转的同时，由于钢材产能充足，若持续给出高利润将促使钢厂释放更多产量，后续消费是否持续超预期将决定未来钢价运行的高度。 策略： 单边：震荡偏强 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 旺季需求表现、钢厂利润、国内经济及地产情况、宏观经济政策等。 铁矿：消费支撑良好，成材表需亮眼 逻辑和观点： 昨日，铁矿石主力合约2305收于916.5元/吨，较上一交易日上涨5.5元/吨，涨幅0.60%。 昨日钢材产销存数据发布，钢材表需数据出色，市场信心回升。 本周发运到港稍有回升，整体依然偏紧。若铁水产量能保持230以上，铁矿预计去库为主。目前正值金三银四，下游钢厂开工回升，铁水产量也持续向上，但目前钢材的货权整体还是在钢厂及贸易商，期现贸易商居多。接下去将进入消费预期验证阶段即期货研究报告|黑色商品日报2023-03-10 消费支撑良好，成材表需亮眼 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-03-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 货权向终端转移，成材实际消费好差将是近期影响铁水产量进而影响矿价最重要因素。考虑未来消费大概率提升和供给紧张影响，铁矿基本面仍然偏强运行。 策略： 单边：看涨 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：择机买入看涨期权 关注及风险点：北方限产政策，高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。 双焦：成材产销提升，市场信心恢复 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2305合约震荡运行，盘面收于2887.5元/吨，跌幅0.60%。现货方面：港口现货准一级焦参考成交价格2730元/吨。 整体来看：下游钢厂开工高位，加之部分钢厂逐步复产，原料刚需较好，短期补库积极性尚可，考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平，后续市场仍需关注下游补库节奏以及成材盈利表现。短期焦炭保持震荡偏强运行。 焦煤方面：昨日焦煤2305合约震荡运行，盘面收于1966元/吨，跌幅0.63%。现货方面，口岸蒙五原煤报价弱稳于1680-1750元/吨左右。 整体来看：焦企对原料煤采购节奏陆续放缓，部分煤矿出货稍有承压，不过整体库存压力尚不明显。目前焦钢博弈持续，近期随着矿难事故影响，进一步引发煤价上涨，叠加两会，煤矿安全检查趋严，生产将受到一定影响，澳煤进口增量有限，因此焦煤供给短期偏紧。后期随着钢厂复产，铁水产量增加，将提升焦煤需求，短期焦煤维持震荡偏强运行。 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 黑色商品日报丨2023-03-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂产能表现、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：交投氛围向好，销售继续好转 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，经过上一轮调价后，市场释放部分需求，榆林等地销售情况持续好转，矿上拉煤车有明显增多，销售情况继续好转。港口方面，近日港口报价持续反弹，贸易商面对高价接货情绪有所降温。进口煤方面，近期进口煤市场成交较为活跃。随着澳煤进口政策开放，已有部分企业进行采购，3月份将集中到岸，将有效缓解电厂高卡煤的供应压力。运价方面，截止到3月9日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于868.28，较上一交易日增加15.64，环比增长1.83% 需求与逻辑：受矿难事故影响，且两会召开期间，近期矿区安全检查趋严，整体供应偏紧，煤矿库存偏低。港口市场情绪开始好转，动煤现货价格逐步趋稳。长期来看，煤炭供需格局逐步宽松，后期维持弱势局面概率较大。因期货流动性严重不足，我们建议继续保持观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：市场表现平淡，玻碱持稳运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305低位震荡，收于1572元/吨，下跌17元/吨，跌幅1.07%。现货方面，昨日全国均价1683元/吨，环比涨0.01%。据昨日隆众资讯数据，全国浮法玻璃日平均产销率114%，有明显提升。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库 黑色商品日报丨2023-03-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 存7875万重箱，环比下降4.24%，去库表现良好。供应方面，浮法产业企业开工率78.48%，环比持平。玻璃终端产销有所好转，去库明显，部分企业进行现货提涨，短期看，玻璃出现阶段性好转，但高库存对价格压制仍较为明显，因此长期趋势上仍维持偏空观点。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305窄幅震荡，收于2899元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.1%。现货方面，昨日国内重碱价格持稳，轻碱价格微降。据昨日隆众资讯数据，本周纯碱产量为62.33万吨，环比减少0.03万吨，纯碱厂家总库存25.57万吨，环比增加0.32万吨，整体开工率93.28%，环比降0.05%。近期由于光伏玻璃产线冷修，加之烧碱价格下滑，对部分轻碱需求进行替代，使得市场情绪转弱，但纯碱的低库存对价格的支撑极强。后续关注浮法玻璃价格的上涨情况、碱厂企业检修情况、光伏玻璃产线点火及国内疫后消费的改善。从供需来看，我们认为纯碱供需错配格局有望延续至三季度，仍然看好2023三季度前的纯碱价格。 策略： 玻璃方面：阶段性好转，趋势偏空 纯碱方面：看涨 跨品种：多纯碱 2305 空玻璃 2305/多纯碱 2309 空玻璃 2309 跨期：多纯碱 2305/2309 空纯碱 2401 关注及风险点：房地产政策，光伏产业投产、纯碱出口数据，浮法玻璃产线复产冷修情况， 宏观经济环境变化等。 黑色商品日报丨2023-03-10 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月3月9日3月8日3月2日2月9日3月9日3月8日3月2日2月9日432043204280415044004360432041804220422041904070433043304260412044504460442045404400435043204200431342494225408544024341432041604223417541744047431542614256410841444107410339964238419641894046RB057715565HC05-219020RB1097145106103HC1085996472RB01176213177154HC01162164131134基差:北京RB05-3615575基差:天津HC0518793050907451388780645279687151776567624010397039403790华北15816571582860286028602850华东21-2-81-952895288829192811306830633096299757.1856.7153.7835.29近月23418510412720.8014.7616.3610.31远月274234177178华北15316910487超远月300268208202华东2832-35-45现货4.354.324.284.35近月2181648511805合约4.804.764.734.82远月24520815917310合约5.024.994.974.99超远月263234180202现货1.611.601.561.56华东-87-87-123-23405合约1.521.501.461.49华南-85-77-997410合约1.561.541.511.53现货4.274.284.244.32现货8040403005合约4.714.664.634.7305合约8992957510合约4.914.894.884.9110合约92868261现货1.581.581.551.5505合约1.491.471.431.46日照港273027302770268010合约1.521.511.491.51唐山到厂价2700270027002700吕梁出厂价2910291029102910PB粉9219189188752888289429552798超特粉8017988057532773277328112680卡粉1010100510059842656266627052580129.00127.90127.25125.50J05787154114917912913863J09192192198232860855856824J01309300303332821816818793115121144119I0573747476117108106100I09130132131115山西中硫煤2450245022502250I01169171168146沙河驿蒙5#2260226024102170I0599100107100蒙煤3#仓单价2025202520251875I09156158164139297297295288I011941972021701966198420181846I051331271111341849186018581749I091901841681731774177317781700I01228223205204JM0510486206133JM09221210366229JM0158358473156457585739基差:蒙煤3#JM05594173039393831基差:山西中硫煤JM05364346112285 现货2.702.712.752.7911712416097 05合约3.153.173.243.2476888049 09合约3.233.253.293.25现货1.111.111.231.1911199839005合约1.471.461.461.526.96666.95256.88086.7905 09合约1.501.491.511.53-24-17-8-32--1073832 焦矿比蒙煤通关量铁矿进口即期利润I05 - I09I09 - I01JM05 - JM09JM09- JM01焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)中间价:美元兑人民币基差:普氏指数JM09合约JM01合约基差：沙河驿蒙5#关注品种主力合约基差本钢31352134I01合约J05-J09基差:PB粉J09-J01焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM05合约日青京曹四港最低价J05合约J09合约J01合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I05合约I09合约螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿