焦煤焦炭期货周报：预计煤焦期货区间震荡

焦煤焦炭期货周报联系我们独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2023年3月4日预计煤焦期货区间震荡分析逻辑：钢材：钢厂生产维持稳定，但临近两会，不排除有限产措施。焦炭：焦炭成本支撑上移，焦企发起首轮提涨，主流钢厂尚未回应。钢焦博弈加剧。焦煤：主产地煤矿受安全检查影响，焦煤供给收缩，焦煤价格上调。预计两会期间以安全维稳为主。行情预判：双焦短期仍维持区间震荡。风险提示：两会期间钢厂限产力度、矿山安全检查、焦炭提涨落地情况、需求强预期兑现情况。研究员： 纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 上期复盘Part 1本期分析Part 2风险提示Part 3目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾上期观点（上期为月报）Ø钢材：预计3月铁水产量可能继续增加，日产可能达到240万吨以上，但钢厂利润和下游需求直接影响产量增加的幅度。Ø焦炭：焦炭已扭亏为盈，预计3月在利润和需求带动下，焦炭产量增加概率较大。Ø焦煤：煤矿安全检查影响国内焦煤供给，蒙煤进口量已经恢复至疫情前，但可增空间也较为有限，预计维持高位。澳煤少量进口，不会对供给产生较大冲击。Ø结论：焦炭端，当前焦炭供需相对平衡，但下游铁水产量增速快于焦炭，焦炭供需边际改善。焦煤端，煤矿事故影响焦煤产量，进口维持高位，焦煤需求快速增加，预计供需由宽松逐步转好。但煤焦价格走势最终仍取决于需求端，需求变化仍为影响行情走势的关键因素。若后期现实需求明显向好，则2月煤焦价格震荡偏多，焦炭主力区间2700-3200，焦煤区间1800-2200。Ø策略：上期月报提示的“5月合约2700-2750中线多单”继续持有，且做且观察，不断调整止盈线。请务必阅读文后免责声明 1.2 盘面回顾Ø期货：本周焦煤期货价格小幅下跌，焦煤主力合约JM2305收于2004元/吨，周跌幅为2.22%；焦炭主力合约J2305收于2995元/吨，周涨幅为0.94%。Ø现货：焦煤现货价格普遍上调，山西地区低硫主焦煤报价2550-2600元/吨；蒙5原煤1750元/吨；焦炭发起首轮提涨，主流钢厂尚未回应。焦钢博弈未果。数据来源：文华财经，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 1.3 复盘对比Ø上期为月报，故无复盘对比。请务必阅读文后免责声明 Part 2 本期分析 2.1 行情预判Ø焦炭：入炉煤价格上涨导致吨焦盈利减少，但仍处于盈利状态。焦企成本支撑上移，焦炭发起首轮提涨，主流钢厂尚未回应。下游生产情况，唐山、邯郸等地先后解除钢厂限产措施，但临近两会，不排除有新的钢厂限产措施发布。终端需求持续释放，钢厂铁水产量也维持增长态势，焦企钢厂博弈加剧。预计下周两会期间钢焦企安全维稳为主，焦炭主力合约2900-3000区间震荡。Ø焦煤：内蒙古阿拉善新井煤业发生坍塌事故，引发国内主产地矿山安全检查。焦煤供给短期内收缩，市场受情绪影响，焦煤价格普遍上调，山西低硫主焦煤2550元/吨。甘其毛都口岸通关车数维持在1000车水平，蒙5原煤主流成交价在1750元/吨.预计下周焦煤主力合约1950-2100区间震荡。Ø操作建议：两会期间，双焦区间震荡为主，建议短线操作。请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑钢材：Ø全国建材成交量维持相对稳定，本周全国建材日成交量最高20.4万吨，最低14.57万吨，终端需求持续改善中。Ø本周钢厂铁水日均产量继续增加至234.36万吨，较上周增长0.26万吨，增速放缓。Ø临近两会，钢厂高炉开工率趋稳。据mysteel统计，247钢厂高炉开工率为81.07%，周环比增加0.09%。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑焦炭：Ø据mysteel数据显示，全国吨焦平均盈利10元，较上周盈利减少13元，原料煤价格上涨导致焦企成本上移。Ø230家独立焦企产能利用率为74.64%，周环比减少0.6%，基本维持原有生产节奏。Ø独立焦化焦炭日均产量为56.72万吨，周环比减少0.25万吨。为春节后首次产量下降。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑焦炭：Ø本周独立焦企焦炭库存为109.4万吨，较上周减少7.78万吨。Ømysteel数据显示钢厂焦炭库存为672.42万吨，可用天数为12.98天，较上周增加0.08天，与去年同期相比相对低位，钢厂依旧维持按需补库。Ø港口焦炭库存有所增加。mysteel调研显示本周港口焦炭库存177.7万吨，周环比增加9.1万吨。Ø本周焦炭总库存959.52万吨，周环比增加13.1万吨。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑焦煤：Ø内蒙煤矿坍塌事故引发主产地矿山安全检查，炼焦煤供给端收缩。本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率74.18%，周环比下降1.27个百分点；精煤日产56.57万吨，周环比减少6.52万吨。Ø本周矿山企业库存256.79万吨，周环比减少0.96万吨。110家样本洗煤厂精煤库存154.57万吨，周环比增加1.15万吨。Ø下游钢厂对炼焦煤适当补库，247家钢厂样本焦化厂炼焦煤库存为834.6万吨，周环比增加4.98万吨，炼焦煤库存可用天数为13.24天，周环比增加0.05天。Ø230家独立焦化炼焦煤库存为980.23万吨，炼焦煤库存可用天数为11.01天。周环比则增加0.1天。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 Part 3 风险提示 3 风险提示Ø两会期间钢厂限产力度Ø矿山安全检查情况Ø焦炭提涨落地情况Ø需求强预期兑现情况请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部