京东百亿补贴向价格力心智延伸扩张，38大促节点行业竞争格局变动相对有限

京东于3月3日正式上线百亿补贴项目，于APP首页开放一级入口。市场认为这一项目或对电商行业整体竞争格局造成扰动，同时对参与补贴的头部公司盈利情况造成影响。根据我们对于京东本次百亿补贴项目情况及行业38大促活动情况的分析，我们初步得到以下主要结论：第一，从商品供给方面看，京东百亿补贴SPU总量较低，类目集中度高。第二，从平台比价方面看，京东在核心类目略占优势，其余类目无绝对优势。综合以上，我们认为百亿补贴策略目标或为强化价格力心智而非GMV增量。2023年38促销节点行业竞争并未出现显著加剧。