石油石化行业跟踪周报：波兰国营石油公司停止通过友谊输油管道从俄罗斯接收石油

证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 原油周报：波兰国营石油公司停止通过友谊输油管道从俄罗斯接收石油 2023年03月05日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《大炼化周报：聚酯&瓶片需求回暖，油价先降后升》 2023-02-27 《原油周报：沙特称欧佩克+将延续减产协议》 2023-02-27 增持（首次） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【油价回顾】投资者对美联储加息的担忧仍存，恐抑制原油市场需求，但中国经济数据稳健反弹，市场对中国经济的乐观预期支撑油价叠加供应存趋紧迹象，国际油价整体上涨。周前期，虽美国原油库存录得连续九周增长，但是美国汽油库存下降且需求增加支撑市场气氛，另外，受俄罗斯3月减产消息面影响，市场对原油供应担忧持续升温，国际油价上涨。周后期，美国近期的经济数据令投资者对美联储或继续加息的担忧加剧，或抑制原油市场需求及经济增长预期，但中国经济数据稳健上升，投资者对中国经济前景持乐观预期提振油价，叠加供应存趋紧迹象，多重利好支撑油价，国际油价整体上涨。 ◼ 【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退，下半年国内外经济都进一步恢复，需求端呈现前低后高的格局。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。另外，通过复盘1970年代和1980年代两次石油危机叠加美联储加息导致经济衰退背景下的油价表现，我们认为，2023年即便发生经济衰退，但由于美联储为了复苏经济将加息趋缓甚至采取降息措施、沙特主导的OPEC+通过控制产量支撑油价、非OPEC无法大规模增产，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。 ◼ 【原油价格板块】截止至2023年03月03日当周，布伦特原油期货结算价为85.83美元/桶，较上周上升2.67美元/桶（环比+3.21%）；WTI原油期货结算价为79.68美元/桶，较上周上升3.36美元/桶（环比+4.40%）；俄罗斯Urals原油现货价为62.28美元/桶，较上周上升5.74美元/桶（环比+10.15%）；俄罗斯ESPO原油现货价为72.99美元/桶，较上周上升2.68美元/桶（环比+3.81%）。 ◼ 【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023年02月24日当周，美国原油产量为1230万桶/天，与之前一周持平。截止至2023年03月03日当周，美国活跃钻机数量为592台，较上周减少8台。截止至2023年03月03日当周，美国压裂车队数量为276部，较上周增加4部。2）需求端。截止至2023年02月24日当周，美国炼厂原油加工量为1497.9万桶/天，较之前一周减少3.1万桶/天，美国炼厂原油开工率为85.80%,较之前一周下降10.0pct。3）原油库存。截止至2023年02月24日当周，美国原油总库存为8.52亿桶，较之前一周增加116.6万桶（环比+0.14%）；商业原油库存为4.8亿桶，较之前一周增加116.6万桶（环比+0.24%）；战略原油库存为3.72亿桶，与之前一周持平；库欣地区原油库存为4071.8万桶，较之前一周增加30.7万桶（环比+0.76%）。4）成品油库存。截止至2023年02月24日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23919.2、1612.7、12211.4、3755.1万桶，较之前一周分别-87.4（环比-0.36%）、-2.1（环比-0.13%）、+17.9（环比+0.15%）、+26.0（环比+0.70%）万桶。 ◼ 【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%2022/3/72022/7/52022/11/22023/3/2石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 30 （600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH） ◼ 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 30 内容目录 1. 本周原油板块回顾及观点 .................................................................................................................. 6 1.1. 油价回顾..................................................................................................................................... 6 1.2. 油价观点..................................................................................................................................... 6 2. 本周石油石化板块行情回顾 .............................................................................................................. 8 2.1. 石油石化板块表现..................................................................................................................... 8 2.2. 板块上市公司表现..................................................................................................................... 9 3. 本周行业动态 .................................................................................................................................... 10 4. 本周公司动态 .................................................................................................................................... 10 5. 原油板块数据追踪 ............................................................................................................................ 11 5.1. 原油价格................................................................................................................................... 11 5.2. 原油库存................................................................................................................................... 13 5.3. 原油供给................................................................................................................................... 15 5.4. 原油需求................................................................................................................................... 16 5.5. 原油进出口............................................................................................................................... 17 6. 成品油板块数据追踪 ........................................................................................................................ 18 6.1. 成品油价格............................................................................................................................... 18 6.2. 成品油库存............................................................................................................................... 21 6.3. 成品油供给............................................................................................................................... 24 6.4. 成品油需求.........................................................................................................................