2023年2月17日中国银行和房地产股票银行& REMD新的风险评估框架–更紧,更严格的中国新的风险评估框架加强了认识非贷款标准和重组资产我们认为这是防止银行过度采取的举措陷入困境的开发商与重组相关的风险在中国大陆银行中偏爱CMB-A/H、CCB-H，以及CRL在开发人员中,所有购买评级这是一个紧缩措施:中国央行和CBIRC共同宣布了一项新的金融资产风险评估框架。新规定加强了对重组风险敞口并扩大五类分类，最终涵盖非贷款金融资产，自 2023 年 7 月生效，过渡至 2025 年底。主要影响：加里·林*银行大中华区研究主管香港上海汇丰银行有限公司gary.lam@hsbc.com.hk#1 增加不良资产的确认。包括交互不履行和强制下调重组资产评级可能导致坏账增加识别。信贷成本、不良贷款比率和SML比率可能会增加，而不良贷款率可能会增加覆盖率可能减少。+852 2996 6926米歇尔·郭*亚洲房地产和香港股票研究主管香港上海汇丰银行有限公司michellekwok@hsbc.com.hk#2 降低投资账簿的风险;降低银行间风险敞口。银行高风险的非贷款投资敞口可能需要降低风险;风险更高股份制银行和城市商业银行。新规则也可能削弱一些较小的银行资产负债表，导致银行间交易对手风险上升。+852 2996 6918艾伯特Tam *分析师、亚洲房地产香港上海汇丰银行有限公司albert.p.h.tam@hsbc.com.hk+852 2822 4395#3 避免过度支持重组的开发人员。新规则可能充当采取制衡措施，进一步降低银行向有重组需求的边际开发商。信贷供应可能成为更专注于顶级借款人，加速房地产行业整合（详见《中国房地产与物业管理-2023年展望：三大》问题,2023年1月10日)。亦未刘*研究助理,中国银行香港上海汇丰银行有限公司yi.wei.liu@hsbc.com.hk+852 2996 6635奥利弗Yu *助理、房地产研究香港上海汇丰银行有限公司oliver.y.o.x.yu@hsbc.com.hk+852 2288 2050# 4重申对资本的需求。与一个潜在的资产减值收费，资本生成将变得更加重要，以区分银行与需要无机资本的人相比，可以维持有机增长。例如，公安局中信银行正在完成配股。Stephan王*,足协助理、房地产研究香港上海汇丰银行有限公司stephan.wang@hsbc.com.hk+852 2284 1675投资的影响–银行。我们读新规则作为一种紧缩措施这可能会扩大优质银行和低质量银行之间的差异。长术语，这些规则可以通过阻止贷款常青化，避免因压力而过度冒险开发人员。我们更喜欢质量银行,包括CMB-A /小时和CCB-H.西蒙凌*联系广州* 受雇于汇丰证券（美国）有限公司的非美国关联公司，并且未根据 FINRA 法规注册/合格投资的影响–房地产。而不良的融资前景开发商似乎减少了，我们认为银行一直很少向他们提供信贷的欲望。好消息是，更多的POE开发人员可以重新获得进入离岸信贷市场的机会。我们更喜欢CRL对其获得的能力市场份额。返回的EM公牛10th版的信心调查点击查看信息披露和免责声明阅读此报告时必须包含以下方面的披露和分析师认证披露附录，以及构成其一部分的免责声明。发行人的报告:香港和上海银行有限公司汇丰全球研究:https://www.research.hsbc.com 股票●银行& REMD2023年2月17日主要股票提到公司CCB-H /CMB-H /CR的土地股票行情自动收录器货币当前价格4.97 / 5.6045.75 / 38.0035.95目标价格6.70 / 5.9060.50 / 52.1047.90评级购买/持有买/买买上行34.8%/5.4%32.2% / 37.1%33.2%939港元/ 601939 CH3968港元/ 600036 CH1109港元港币/人民币港币/人民币港币资料来源：彭博社，汇丰银行估计。价格截至2023年2月15日收盘新的风险评估框架–紧缩措施新的风险评估框架已经发布，以征求行业意见2019. 这可能是由于 COVID-19 和房地产行业的调整以及正式该规则的引入已推迟到 2023 年 7 月，过渡期至 2025 年底。新框架扩大并加强了对与以下资产质量相关的监管：非贷款资产，正如我们之前强调的，这是在中国投资的结构性陷阱银行（见：大中华区银行：投资风险：不要陷入泥潭，2020年4月16日）。该框架的另一个关键方面涉及对重组资产的更严格确认;这是为了防止银行常青化对压力大的借款人敞口。新规定还将重组前的最短观察期从 6 个月延长至 1 年曝光是重新评估潜在的升级。下表总结了银行何时必须识别根据新规则，作为特别提及、不合格、可疑和损失风险的风险：图表1：基于风险的五类金融资产的分类类别通过定义*债务人可以履行合同条款，没有理由怀疑他们偿还本金和利息的贷款在全面和及时特别提到债务人目前仍然能够偿还债务，尽管偿还债务可能是不利的。受一些因素影响本金或利息逾期，<但因运营或技术原因未经商业银行同意改变资金用途的债务通过筹集新债务来偿还，或通过其他债务融资方式再融资;债券和合格中小企业贷款续期业务异常。同一非零售债务人在本行或其他银行的债务逾期不合格的借款人无法全额偿还债务本息，已发生信用减值对金融资产本金或利息逾期>90天金融资产发生信用减值债务人或金融资产的外部评级被大幅下调，导致债务人的还款能力大幅下降在所有银行中，同一非零售债务人超过20%的债务逾期>90天怀疑损失债务人无法全额偿还债务的本金和利息，以及大量信贷金融资产发生减值本金或利息逾期>270天债务人逃避银行债务的清偿义务金融资产已发生信用减值，预期信用损失已计入>账户余额的50%贷款的本金和利息无法收回或只有一小部分可以在全部收回后收回可能的措施本金或利息逾期>360天债务人已进入破产清算程序金融资产已发生信用减值，预期信用损失已计入>账户余额的90%资料来源：银保监会、汇丰银行 *如果符合每个类别下列出的子条件之一，风险敞口应被视为特别提及、不合格、可疑和损失总体而言，我们认为新规则对低质量银行尤其不利，尤其是对股份制银行和城市商业银行较弱，认可标准较宽松。长期这些规则可以帮助降低银行的信誉折扣，并起到平衡作用。采取措施避免对重组开发商承担过度风险。2 股票●银行& REMD2023年2月17日对坏账、信贷成本和贷款损失准备金的影响不良贷款比率和SML比率可能会增加在加强识别要求。图表2：加强识别可能导致不良贷款和SML比率增加%不良贷款率(2的时候)SML比率(2的时候)5432104.424.042.63额外的不良资产可以是认可的通过非贷款敞口,但是我们不希望银行在2022年公布这些细节或1 h23报告。3.281.873.203.082.881.432.872.692.631.291.961.011.891.841.461.340.510.831.73最高有效位1.40建行1.411.311.461.41美国广播公司1.34中行1.24CEB0.95中国工商银行中信交通银行招商银行公安局资料来源:公司数据,汇丰银行图表3：PSB和CMB的不良贷款+SML覆盖率在同行中最高公安局,招商银行和ABC先行不良贷款SML覆盖率,这可能推断lower-than-peers额外的贷款的压力相关的条款。%不良贷款SML覆盖率(2的时候)30025020015010050254.7220.4149.893.2中行89.287.584.9建行80.675.9CEB55.0最高有效位0公安局招商银行美国广播公司中国工商银行交通银行中信资料来源:公司数据,汇丰银行招商银行,农行和建行先行贷款损失储备(LLR) %贷款。图表4：招商银行、农行和建行的贷款损失准备金领先于同行，占贷款百分比%LLR %贷款(3的时候）5432104.344.243.433.362.902.572.562.47中行2.46最高有效位2.34CEB招商银行美国广播公司建行公安局中国工商银行交通银行中信资料来源:公司数据,汇丰银行3 股票●银行& REMD2023年2月17日图表5：小型银行整体不良贷款率上升Sector-wise,城市商业银行和农村商业总的来说,银行lower-than-peers不良贷款中国bankingsectorNPL比率%6543210大型国有银行城市商业银行股份制银行农村商业银行覆盖率和脸更高的信贷风险成本增加在新规则下。3.221.851.321.31来源:CBIRC,汇丰银行图表6：农村商业银行不良贷款覆盖率落后于同行中国bankingsectorNPL覆盖率%300250200150100大型国有银行城市商业银行股份制银行农村商业银行245.0214.2191.6143.2来源:CBIRC,汇丰银行对非贷款风险–未来潜在的消除银行可能会减少在非鉴于贷款投资书严格的要求根据新的风险图表7：较弱的股份制银行通常拥有较高的非贷款投资%总资产投资总额的% 1 (h22)贷存比(1 h22 RHS)%504540353025201510512011010090六大国有银行股份制银行评估框架。90.789.086.584.1101.183.7股份制银行更容易消除的趋势。97.277.876.3807057.7公安局60504030020交通银行美国广播公司中国工商银行建行中行CEB最高有效位中信招商银行资料来源:公司数据,汇丰银行4 股票●银行& REMD2023年2月17日表现出8:中国大陆银行的投资敞口(1 h22)中国工商银行建行中行美国广播公司公安局交通银行招商银行中信最高有效位CEB平衡(RMBm)债券投资9,740,275 8,061,920 5,970,024 8,343,104 3,779,929 3,154,893 2,202,131 1,607,052 1,782,885 1,522,589主权债券*7,964,670 7,222,701 4,820,547 7,393,663 3,018,937 2,676,232 1,861,082 1,071,580 1,173,935637,548885,041555,884329,1575,415-Non-sovereign债券金融机构债券企业和其他债券股权投资其他投资1,775,6051,075,607699,998193,133159,352na839,219 1,149,477949,441736,283213,158109,814390,478na760,992557,687203,30513,132795,071na478,661294,037184,62480,242424,370404,98919,381341,049215,703125,34615,963312,246179,721131,463535,472421,833113,6397,138767,861727,69240,169608,950225,343383,60736,385355,553351,5534,000427,282411,9378,721292,760na760,399389,078126,888123,584na407,968na基金、信托计划,理财产品里和ABS别人* *nananananana总投资总资产10,092,760 8,363,401 6,220,496 8,843,396 4,588,132 3,659,505 2,530,340 2,382,051 2,174,823 1,935,97238,744,376 33,689,078 28,052,758 32,426,420 13,426,421 12,580,576 9,724,996 8,278,016 7,320,580 6,257,247混合(%)债券投资96.5%78.9%17.6%10.7%6.9%1.9%1.6%na9