计算机行业更新：教育信息化建设力度不改，订单端已有积极反馈

贴息贷款政策持续落地，教育信息化或将再次迎来建设高峰。2022年9月份以来，关于教育信息化的利好政策密集出台；2022年9月7日，国务院常务会议提出对高校、职业院校和实训基地等10大领域设备购置和更新改造新增贷款，中央财政贴息2.5个百分点。2022年9月28日，央行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款，以1.75%的利率提供2000亿元的再贷款。随着相关专项贷款加速落地，预计教育信息化产业需求将集中释放。 各层各级学校投资贷款需求旺盛，释放市场增量信号或超千亿。2022年第四季度迎来全国各地各层学校项目投资贷款需求旺季，累计20余省超1600个项目已通过国家发改委批复。根据中国采招网公开招标信息，我们采用分层抽样法对三类采购主体进行测算，预计带动教育行业市场增量空间超过2000亿元。 面对资金助推，订单端已有较多积极反馈。通过对2022年第四季度教育行业订单情况进行的不完全统计，Q4落地订单个数达到753个，总额达17.60亿元，订单环比、同比情况均有大幅提高，呈现种类多、数量多、金额高等特点。据统计，部分公司也在第四季度迎来需求爆发，同比环比增幅强劲。随着高教、职教采购项目和金额显著增加，预计将推动教育信息化行业景气度快速提升。 投资建议：政策加持，高等院校加大投资，教育信息化迎来高景气时代，在新一轮建设浪潮中具有综合服务能力和全面产品布局的教育信息化龙头公司将受益明显，推荐标的科大讯飞，受益标的：捷安高科、运达科技、佳发教育。 风险提示：行业竞争加剧、信息化建设进度不及预期。 1.利好政策频出，带动教育信息化需求释放 1.1.千亿教育贴息贷款加速投放，助推教育新基建 专项贷款+财政贴息“组合拳”，扩大教育信息化市场需求。2022年7月份以来，国家层面顶层设计和贴息政策均提出明确支持新一代信息设备采购，关于教育信息化的利好政策密集出台；2022年9月7日，国务院常务会议提出对高校、职业院校和实训基地等10大领域设备购置和更新改造新增贷款，中央财政贴息2.5个百分点。2022年9月28日，中国人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款，额度为2000亿元以上。2023年1月18日，再度重申政策延续，对金融机构从1月1日到2月28日期间对已经签订的贷款合同项目发继续提供再贷款和财政贴息支持。组合政策的出台带来相关需求快速增长，教育信息化或将再次迎来行业东风。 图1：专项贷款+财政贴息政策密集发布 贴息政策持续推进，中长期贷款有望达到万亿级。设备更新改造专项再贷款和贴息政策外，由国家发改委主导，银保监会、国务院、监管部门等陆续推出扩大中长期贷款投放政策，明确由家银行共同实施，各银行按照市场化原则，从备选项目清单当中自主选择项目对接，主要投向传统产业改造升级、重要行业领域关键信息基础设施国产化替代和教育领域技术装备更新改造等个细分领域。随着一系列贴息贷款利好政策的加速落地，教育信息化各环节需求有望集中释放，教育IT产业链将迎来 表1:教育信息化专项贷款+贴息政策梳理 1.2.教育数字化转型趋势明显，高校、职校为核心发力点 高教、职教、实训基地将充分受益本次政策红利，教育设备需求加速攀升。自2022年9月份以来，多项举措密集推进，教育信息化的发展方向也在持续拓宽。2022年9月7日，国务院常务会议提出对高校、职业院校和实训基地等10大领域设备购置和更新改造新增贷款。2022年9月14日，教育部发布《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》明确指出，围绕解决国家重大战略需求和卡脖子攻关任务，建设一批重大科技基础设施；重点支持信息系统、计算机终端、数据中心的国产化替代等。随着贴息贷款政策效应逐步释放，以高教、职教、实训基地为主的信息化订单将显著增长。而在国产化替代的浪潮下，校园数字化建设将迎来新发展。 表2:高教、职教、实训基地相关政策 2.全国各省教育领域投资需求步入快车道，千亿级市 场增量空间广阔 2.1.各类学校申请项目建设投资、贷款总额可观，实训基地投入激增 教育领域投资市场旺季来临，2022年第四季度教育领域投资贷款申报涉及全国20余个省份，超1,600个项目通过国家发改委批准，累计投资金额约2,500亿元。根据各省在发改委网站上披露的项目投资信息，我们对双一流、普通本科与职业教育三类教育领域申报主体在2022年第四季度的项目投资需求与贷款需求进行不完全统计，整理得到25个省份的1,659个项目信息，累计投资金额为2,472.45亿元，贷款金额为1,862.69亿元。其中，项目投资需求在10亿元以上的个数为33个，占比为1.96%； 项目投资需求在1至10亿元之间的个数为414个，占比为24.54%；项目投资需求在1亿元以内的个数为1187个，占比为70.36%。整体来看，教育领域项目投资规模大、金额高，得益于项目数量众多。 图2教育领域单个项目投资金额范围各异 以职业教育为申报主体的实训基地项目申报情况呈短期大规模增长态势，占全部项目比例高达不同于以本科教育为申报主体的科研、智慧教室等项目投入持续保持在较高水平，以职业教育作为申报主 体的项目集中在实训基地/中心建设首次迎来行业高点。具体表现在申报范围广、项目数量多。全国各省市共计818个以职业教育为申报主体的实训基地项目，涵盖机械制造、轨道交通等多元产业，总投资需求达795.15亿元，总贷款需求达575.80亿元，乘教育行业东风阔步前行。 图3河北省职业教育为申报主体的实训基地项目数量短期大规模增长 2.2.需求政策共振改善教育行业市场空间格局，信息化赛道二次腾飞景气向上 根据抽样测算法，2022年第四季度教育领域投资市场规模约为2，077.62亿元。根据中国采招网信息，我们对2022年第四季度教育行业招标情况进行不完全统计，筛选出采购主体为双一流高校、普通本科与职业教育的订单后进行整理，得到招标数据共515条。将各层抽样后得到的20所学校招标订单情况进行汇总，得到各层的抽样总金额与单个学校平均金额。根据国家统计局2021年披露的全国教育事业统计信息，记录双一流高校137所、普通本科学校1,135所、职业教育学校11,333所。市场份额采用抽样测算方法，即将该层学校个数乘抽样单个学校平均金额。 1130945 职业教育占据市场份额超60%，教育信息化市场规模约为1,695.68亿元，占比81.62%，处于教育行业赛道绝对优势。在各层各级学校中，职业教育学校占据市场份额最多，约为1,354.97亿元，其次是普通本科（531.47亿元）与双一流高校（191.18亿元）。由此可见，职业教育学校虽然单个学校平均金额不高，但是数量占据绝对优势，或成为本轮拉升主力军。此外，信息化占比在各层各级学校中依然可观，整体占比达到81.62。其中，普通本科学校信息化占比最高，为88.77%，其次是职业教育学校（ 表3:各层各级学校抽样测算市场空间在千亿级，信息化占比可观 3.订单侧迎来结构性增长，普本职教信息化占比遥遥 领先 3.1.2022年年底订单环比、同比大幅度上升，金额数量种类均有突破 订单侧得益于贴息贷款政策，迎来新一轮落地订单量结构性增长。2022年年底，教育信息化2.0进入收尾阶段，政策涉及订单落地节奏加快，投入方向由高教逐渐向职教、实训室扩散。根据中国采招网信息，我们对2022年第四季度教育行业订单情况进行不完全统计，筛选出采购主体为双一流高校、普通本科与职业教育的订单后进行整理，涉及6类采购项目，得到订单数据共753条，金额跨度范围由万级至亿级。整体来看，订单环比、同比情况均有大幅提高，呈现种类多、数量多、金额高等特点。 从订单种类来看，主要包括科研、仪器、创新平台、实训室、智慧校园和基础设施等设备购置更新改造项目，与政策出台之前相比，涉及范围更广，细分领域更深。其中，仪器购置更新订单占比居首，为31.60%，其次分别是科研项目（26.00%）、实训室（18.40%）、基础设施（15.60%）、创新平台（6.13%）和智慧校园（2.27%）。基础设施建设为科研平台、创新平台以及智慧教室提供了硬件可能，故在本轮拉动涉及范围内贡献可观。 图4订单涉及建设对象类型增加，范围广阔 从订单个数来看，贴息贷款等政策出台后，订单落地响应力度大。2022年第四季度，总订单个数达到753个，同比增幅强劲。此外，订单存在季节性因素，在政策加持下，2022年第四季度单月订单个数连续实现环比突破，11月、12月涨幅分别达到4.13%、301.59%。鉴于部分订单仍处于招标阶段，预计这一上升趋势有望在2023年年初继续保持。 从订单金额来看，2022年第四季度落地订单金额大幅拉升，总额达17.60亿元，市场前景广阔。10、11月单月订单额基本持平，略有下降。12月环比增长达962.20%，实现十亿级突破，单月订单额达到15.04亿元。其中科研贡献占比最大，为7.48亿元，其次为仪器、实训室，分别为4.84亿元、2.15亿元。同一采购学校的订单众多，最高合计金额为3.24亿元，单笔订单最高金额达到1.14亿元。可见2022年年底教育行业设备购置更新改造落地进入爆发期。 图5：2022年年底订单个数激增，年底落地响应力度强 图6：2022Q4订单金额同比连续增长，整体趋势明朗（亿元） 从订单金额体量分布来看，区间在为7.00 万元的订单总额最高， 万元以上的订单数量为1个，区间为1000万元至1000万元的万元的订单数量为299个，个。其中，位于区间为1000万 万元至 订单数量为区间为 元至5000万元的订单项目以教育信息化改造项目为主，位于区间为100万元至500万元的订单项目以仪器购置更新为主，其他区间各类项目均匀分布。 表4：2022年第四季度教育信息化+贴息贷款订单持续落地（部分） 3.2.教育信息化公司2022Q4订单已有积极信号 受政策推动，2022Q4已有部分教育信息化公司迎来需求爆发。根据中国采招网信息，我们对捷安高科、竞业达和正元智慧2022年第四季度相关订单进行了统计，可以看出自2022年9月28日央行宣布设立设备更新改造专项再贷款之后，抽样企业第四季度订单收入快速提升，且同比环比增幅强劲。 其中，轨交职教实训设备商捷安高科2022Q4总订单额达9196万元，同比有所上升；高校/职校智慧课堂提供商竞业达第四季度订单金额超7000万元，较2021年同期增长233.37%，12月单月表现强劲，订单金额达4544万元；智慧校园融合智能服务商正元智慧单四季度实现订单总额1.25亿元，同比增长230.92%，单月订单金额连续实现环比突破，11月、12月涨幅分别达到29.31%、529.19%。由于部分订单仍处于招标阶段，预计这一上升趋势有望在2023年初继续保持。 图7：2022 Q4订单金额同比提升发展态势明朗 图8：2022 Q4订单金额环比增长有望继续催化 订单数目显著提升，大额订单激增。据统计，捷安高科、竞业达、正元智慧2022年第四季度订单数量远超同期，增速分别达到1.92%、61.11%、89.74%。同时大额订单较2021年同期实现突破，竞业达和正元智慧千万级订单增量明显。 表5：2022年第四季度抽样公司大额订单（部分） 可以看出，此次贴息贷款政策在助力高校和职业院校加快科研、教学领域投入的同时，也将助力高校信息化领域的投入大幅提升，而教育信息化相关公司也将充分受益此轮建设的拉动，迎来需求爆发期。我们预计随着再贷款的持续落地以及后续发酵，教育IT产业链将继续迎来持续高景气时期。 3.3.教育信息化订单落地响应力度强劲，普通本科与职业教育信息化改造程度超越双一流高校 3.3.1.教育信息化依然处于领先赛道，得益于政策落地，订单优势明显信息化改造依然处于教育行业领先赛