交运行业周报：国际货运班列开行，嘉兴港试点快速通关机制

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] +0.4%，跑输大盘0.3个百分点。其中公路+2.1%， 铁路+1.4%，公交+0.5%，航运+0.2%，港口+1.2%，航空-0.8%，机场-2.6%，物流综合+1.2%。板块涨幅前五个股：普路通+9.7%、厦门国贸+5.3%、中原高速+5.0%、唐山港+4.3%、圆通速递+4.2%；涨幅后五个股：春秋航空-5.0%、中远海能-4.0%、锦州港-3.8%、招商南油-3.8%、白云机场-3.5%。 行业主要指数变化：航空方面，1月全行业各项指标均上涨，民航客/货运量月环比上升112.6%/2.4%； 国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加69.9pp/68.3pp/72.2pp/85.0pp/74.1pp；五大航ASK环比上升96.1%/99.2%/91.9%/33.7%/52.5%；五大航RPK环比上升121.6%/115.1%/109.6%/52.3%/79.5%。航运方面，BDI运价指数报收1556点，下降4点；油运指数小幅上涨，BDTI报收1475点，较上周上升27点(+1.9%)，BCTI报收1423点，较上周上升19点(+1.4%)；集运市场指数有所下滑，CCFI本周报收3073点，较上周下跌2.9%，SCFI报收3563点，较上周下跌4.7%。中国公路物流运价指数报收于1024点，相比于上周下降28点，相比于去年同期上涨26.4点，同比-2.6%。 行业动态：1）兰州首列西部陆海新通道—南亚贸易通道国际货运班列开行；2）国内航司在北京大兴机场的首条洲际航线开通；3）嘉兴港试点口岸快速通关新机制。 重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3267.2点，周涨幅+1.3%；深圳成指报收11787.5点，周涨幅+0.6%； 沪深300报收4061.0点，周涨幅+0.7%；创业板指报收2428.9点，周涨幅-0.8%；中信交运指数2002.2点，周涨幅+0.4%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为公路板块(+2.1%)，其次为铁路板块(+1.4%)。 本周领涨个股前五位分别为普路通(+9.7%)、厦门国贸(+5.3%)、中原高速(+5.0%)、唐山港(+4.3%)、圆通速递(+4.2%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 2月24日，布伦特原油收于83.2美元/桶，周环比下跌0.7%；WTI原油收于76.3美元/桶，周环比下跌0.3%。 图4：期货结算价：原油 2月25日，美元兑人民币中间价报收6.8942，较上周五上涨283bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止1月31日，我国民航客运量为3978万人，月环比上升112.6%；民航旅客周转量为641亿人公里，月环比+108.3%；民航货运量为49万吨，月环比+2.4%；民航货物周转量为19亿吨公里，月环比-5.3%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止1月31日，中国国航客座率为69.9%，较上月上涨12.9pp；东方航空客座率为68.3%，较上月上涨8.0pp；南方航空客座率为72.7%，较上月上涨9.2pp；春秋航空客座率为85.0%，较上月上涨13.9pp；吉祥航空客座率为74.1%，较上月上涨17.7pp； 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止1月31日，中国国航ASK为15608百万座公里，月环比+96.1%；东方航空ASK为14992百万座公里，月环比+99.2%；南方航空ASK为21616百万座公里，月环比+91.9%； 春秋航空ASK为3143百万座公里，月环比+33.7%；吉祥航空ASK为3287百万座公里，月环比+52.5%； 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止1月31日，中国国航RPK为10911百万座公里，月环比+121.6%；东方航空RPK为10244百万座公里，月环比+115.1%；南方航空RPK为15708百万座公里，月环比+109.6%； 春秋航空RPK为2672百万座公里，月环比+52.3%；吉祥航空RPK为2436百万座公里，月环比+79.5%； 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周上涨345点，2月25日报收883点。分指数中，BCI环比+134.7%，BPI环比+56.7%，BSI环比+43.3%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，2月25日，BDTI报收1338点，较上周上涨77点(+6.1%)，BCTI报收955点，较上周下跌129点(-11.9%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数下跌，2月25日，CCFI报收1077.75点，下跌1.5%；SCFI报收946.7点，下跌2.9%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中澳新航线环比-5.4%，跌幅最大，而韩国航线领涨，环比+7.3%。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至2月24日，中国公路物流运价指数报收于1024.5点，相比于去年同期上涨26.4点，同比-2.6%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担重货 图48：中国公路物流运价指数：零担轻货 3行业资讯 3.1兰州首列西部陆海新通道—南亚贸易通道国际货运班列开行 新华社兰州2月23日电（记者王铭禹）22日，兰州陆港首列西部陆海新通道—南亚贸易通道混编货运班列从甘肃（兰州）国际陆港东川铁路货运中心顺利开行。这是兰州陆港首次开行该类型内贸、外贸混编货运班列，将最大限度发挥枢纽作用，提升沿线地区经贸交流水平。甘肃（兰州）国际陆港是甘肃省重要的对外开放平台，也是国家指定的对尼泊尔开放的3个内陆港之一。今年以来，兰州东川铁路货运中心混装货物权限开通，为南亚班列恢复运营奠定了基础。目前，西部陆海新通道已建立起西部12个省区市和海南省、广东省湛江市、湖南省怀化市“13+2”合作机制。 新闻来源：https://www.yidaiyilu.gov.cn/xwzx/dfdt/308674.htm 3.2国内航司在北京大兴机场的首条洲际航线开通 民航资源网2023年2月24日消息：2月24日凌晨00:43，搭载213名旅客的中国南方航空CZ679航班从北京大兴国际机场顺利起飞，标志着北京大兴-伊斯坦布尔航线正式开通。这不仅是南航在北京大兴枢纽开通的首条国际长航线，也是国内航司在北京大兴机场开通的首条洲际航线。南航计划于3月26日开通北京大兴至阿姆斯特丹、莫斯科的国际长航线，计划3月27日开通北京大兴至塔什干航线；同时，在2023年夏秋航季积极推进北京大兴至伦敦、东京羽田、大阪、首尔仁川、首尔金浦等航线的开通，持续扩大南航北京大兴枢纽国际航线版图。旅客可登陆南航App或关注中国南方航空官方微信，了解最新的航班和产品信息。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/600/600421.html 3.3嘉兴港试点口岸快速通关新机制 2月21日上午，浙江海港嘉兴港务有限公司与杭州海关所属嘉兴海关签署了《海关高级认证企业口岸快速通关机制合作备忘录》，标志着专门为杭州关区156家高级认证企业“量身定制”的口岸快速通关机制在嘉兴港率先试点。嘉兴港务将为海关高级认证企业提供全程“成本可控、保障有力”的一站式服务，进一步提升企业口岸通关速度，降低堆存成本。根据备忘录相关精神，海关高级认证企业将获得嘉兴港提供的便利服务，包括码头优先保证高级认证企业货物的舱位，并提供快速装卸及理货服务:为高级认证企业的查验货物提供优先吊箱、优先掏箱、优先回场、优先装船的便利:为高级认证企业提供专用进出卡口通道，实现货物快速进出港，优先向高级认证企业的货物提供散改集、海河联运等多种模式的运输方式选择。 新闻来源： 4重点推荐 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及相关业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 表2：重点覆盖公司盈利预测及估值 5公司动态 表3：2022年交运行业年报预计披露时间 6风险提示 1）宏观经济波动； 2）油价大幅波动； 3）汇率大幅贬值等。