化工行业周报：两大化工巨头均在中国布局其最大TPU生产基地，2000吨/年聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目投产

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|行业周报 化工 2023年02月26日 化工 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 研究助理 沈颖洁 邮箱：shenyj＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《化工行业周报（20230210-20230217）-美国俄亥俄州发生重大有毒化学物质泄漏事故，14部门发文强调切实保障煤炭、天然气等化肥生产要素供应》，2023.2.19 2.《半导体去库存将牵动复苏态势，多省规划集成电路产业发展之策》，2023.2.19 3.《化工行业周报（20230203-20230210）-精细化学品领域实现新突破，科思创成功启动世界级氯气工厂》，2023.2.12 4.《美国2023年计划新增29.1GW公用事业光伏发电，11万吨/年锂电电解液溶剂项目开工》，2023.2.12 5.《可降解塑料又一国家标准出台，2022年半导体销售额再创新高》，2023.2.5 两大化工巨头均在中国布局其最大TPU生产基地，2000吨/年聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目投产 化工行业周报（20230217-20230224） [Table_Summary] 投资要点：  本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.34%，创业板指数下跌0.83%，沪深300上涨0.66%，中信基础化工指数上涨0.25%，申万化工指数上涨0.79%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(6.92%)、磷肥及磷化工(5.03%)、涂料油墨颜料(2.4%)、橡胶制品(2.29%)、钛白粉(2.28%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为钾肥(-2.48%)、电子化学品(-2.03%)、其他化学原料(-0.51%)、其他化学制品III(-0.45%)、涤纶(-0.06%)。  本周行业主要动态：  两大化工巨头均在中国布局其最大TPU生产基地。2月23日，科思创在其官方公众号上宣布将在广东珠海投资数亿欧元建造其最大的热塑性聚氨酯弹性体（TPU）生产基地，这也将成为科思创TPU业务的最大投资项目。2023年下半年，巴斯夫位于湛江一体化基地的热塑性聚氨酯（TPU）装置将投入运营，这也将成为巴斯夫最大的TPU生产线。根据科思创，科思创新的TPU生产基地位于珠海高栏港经济区，总占地面积约4.5万平方米，待2033年全部建成后，将拥有近12万吨的TPU年产能。该项目将分三阶段建设，首期计划投资数千万欧元，预计于2025年底完成机械竣工，实现约3万吨的年产能，创造约80个工作岗位。（资料来源：科思创、化工新材料）  2000吨/年聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目投产。近日，元利化学位于山东昌乐基地的聚碳酸酯二元醇一期项目已顺利完成试生产，转入正式生产。元利化学聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目是集团旗下山东元利科技有限公司2023年投产的重点项目之一，该项目于2020年动工，2022年底正式建成投产，项目一期建设产能为2,000吨/年。目前元利PCDL产品已经经过下游相关应用行业领域部分客户的评价测试，在各项检测指标、稳定性和配方应用等方面均得到了下游客户的认可。聚碳酸酯二元醇主要用作聚氨酯相关产品的原料，作为一种性能优异的二元醇，一直以来被誉为聚氨酯材料行业的明珠。与传统的聚醚聚醇和聚酯聚醇相比，聚碳酸酯二元醇型聚氨酯具有更优良的力学性能、耐水解性、耐热性、耐氧化性、耐摩擦性及耐化学品性。广泛应用于高档合成革、水性聚氨酯、差异性TPU、胶黏剂等领域。长期以来因为技术等原因，该产品的生产主要为国外大型跨国企业所掌握，近年来虽有部分国内企业也在该领域进行了尝试并取得了一些进步，但在很多方面与国外先进企业相比仍存在明显的不足。（资料来源：化工新材料、元利科技、上海证券报）  投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级 EVA 未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好-24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-022022-062022-102023-02沪深300 行业周报 化工 2 / 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票 股票代码 股票名称 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 上周 本周 600309.SH 万华化学 7.85 6.98 8.48 13 15 12 买入 买入 600426.SH 华鲁恒升 3.42 3.23 3.51 9 11 10 / / 600486.SH 扬农化工 3.94 6.31 7.13 33 17 15 买入 买入 002064.SZ 华峰化学 1.60 0.60 0.78 6 14 10 买入 买入 300285.SZ 国瓷材料 0.79 0.61 0.89 54 50 34 买入 买入 002810.SZ 山东赫达 0.96 1.20 1.57 64 23 17 买入 买入 002409.SZ 雅克科技 0.70 1.32 1.83 115 38 27 买入 买入 688550.SH 瑞联新材 2.44 2.90 3.67 29 18 14 买入 买入 600989.SH 宝丰能源 0.96 0.97 1.31 18 16 12 买入 买入 601966.SH 玲珑轮胎 0.53 0.30 0.94 64 77 24 买入 买入 601058.SH 赛轮轮胎 0.43 0.50 0.76 35 22 15 买入 买入 603916.SH 苏博特 1.27 1.05 1.38 20 18 14 买入 买入 000683.SZ 远兴能源 1.37 0.91 1.12 5 10 8 买入 买入 688300.SH 联瑞新材 1.39 1.44 2.06 55 41 29 买入 买入 002258.SZ 利尔化学 1.34 2.58 3.11 17 7 6 买入 买入 600141.SH 兴发集团 3.81 5.66 5.95 10 6 6 买入 买入 603067.SH 振华股份 0.61 0.83 1.08 18 18 14 买入 买入 002092.SZ 中泰化学 1.04 0.89 1.03 9 10 8 买入 买入 688268.SH 华特气体 1.07 1.77 2.38 84 43 32 买入 买入 资料来源：Wind，德邦研究所 注：标*为德邦预测，其余均取自Wind一致预期；收盘价取自2023年2月24日。 能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。  风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业周报 化工 3 / 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 化工板块市场行情回顾 .................................................................................................. 6 1.1. 化工板块整体表现 ................................................................................................. 6 1.2. 化工板块个股表现 ................................................................................................. 6 1.3. 化工板块重点公告 ................................................................................................. 7 2. 重要子行业市场回顾 ..................................................................................................... 8 2.1. 聚氨酯 ................................................................................................................... 8 2.2. 化纤 ............................................