半导体行业研究周报：23Q1库存持续去化，基本面或加速触底

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 半导体 证券研究报告 2023年02月27日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 程如莹 分析师 SAC执业证书编号：S1110521110002 chengruying@tfzq.com 骆奕扬 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050001 luoyiyang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《半导体-行业研究周报:22年12月国产半导体设备中标数同比+185%，关注ChatGPT领域及周期复苏》 2023-02-19 2 《半导体-行业研究周报:海外半导体年报解读，2023年周期有望见底》 2023-02-15 3 《半导体-行业研究周报:IC设计新品逐步发布，有望加速复苏》 2023-01-09 行业走势图 23Q1库存持续去化，基本面或加速触底 本周行情概览： 本周半导体行情跑输部分主要指数。本周申万半导体行业指数下跌0.13%，同期创业板指数下跌0.83%，上证综指上涨1.34%，深证综指上涨0.61%，中小板指上涨0.45%，万得全A上涨0.98%。半导体行业指数跑输部分主要指数。半导体细分板块中，半导体制造板块本周下跌1.1%，半导体设备板块本周下跌0.5%，分立器件板块本周下跌1.3%，半导体材料板块本周上涨0.6%，IC设计板块本周下跌1.3%，封测板块本周下跌0.02%，其他板块本周下跌1.0%。 IC设计：供应端改善+需求逐步复苏，基本面复苏可期。存储芯片方面，华邦电/旺宏/南亚科实现营收48.9/22.1/22.5亿台币，同比变动-44%/-41%/-67%。模拟芯片方面，矽力杰/致新实现营收10.3亿台币与5.6亿台币，同比变动-46%/-31%。主控芯片方面,联发科/瑞昱实现营收224/55亿台币，同比变动-49%/-46%。高速传输芯片方面，谱瑞/信骅/威锋电子1月实现营收11.5/2.2/1.1亿台币，同比下降41%/43%/68%。MCU方面，盛群/新唐/松翰1月实现营收2.5/23.4/1.6亿台币，同比下降61%/32%/52%。射频芯片方面，稳懋/宏捷科/立积实现营收8.7/1.2/2.2亿台币，同比变动-55%/-52%/-20%。显示驱动芯片方面，联咏/敦泰/聚积实现营收72.2/7.6/1.4亿台币，同比变动-41%/-45%/-41%。 功率器件：海外大厂价格维稳，新能源汽车23年同比维持高增长。功率器件厂商方面，茂矽/杰力/富鼎/强茂实现营收/1.4/1.2/2.0/8.5亿台币，同比下降21%/51%/48%/36%。 代工封测：产能释放或降低代工成本，IC设计盈利能力有望逐步优化。晶圆代工方面，台积电/联电/力积电实现营收2001/196/39.3亿台币，同比变动16%/-4%/-43%。封装测试方面，日月光/京元电/力成实现营收451/26/50亿台币，同比下降7%/17%/31%。 建议关注： 1）半导体设计：澜起科技/聚辰股份/晶晨股份/江波龙（天风计算机联合覆盖）/帝奥微/纳芯微/圣邦股份/中颖电子/斯达半导/宏微科技/东微半导/瑞芯微/思瑞浦/扬杰科技/新洁能/兆易创新/韦尔股份/思特威/艾为电子/富瀚微/恒玄科技/乐鑫科技/全志科技/卓胜微/晶丰明源/声光电科/紫光国微/复旦微电/龙芯中科/海光信息（天风计算机覆盖）/普冉股份/北京君正/东芯股份； 2）半导体材料设备零部件：正帆科技（天风机械联合覆盖）/江丰电子/北方华创/新莱应材（天风机械覆盖）/华亚智能/神工股份/英杰电气/富创精密/明志科技/汉钟精机（天风机械覆盖）/国机精工（天风机械覆盖）；雅克科技/沪硅产业/华峰测控（天风机械覆盖）/上海新阳/中微公司/精测电子（天风机械联合覆盖）/长川科技（天风机械覆盖）/鼎龙股份（天风化工联合覆盖）/安集科技/拓荆科技（天风机械联合覆盖）/盛美上海/多氟多/中巨芯/清溢光电/有研新材/华特气体/南大光电/金宏气体（天风化工覆盖）/凯美特气/杭氧股份（天风机械覆盖）/和远气体； 3）IDM代工封测：时代电气/士兰微/扬杰科技/闻泰科技/三安光电；华虹半导体（天风海外组联合覆盖）/中芯国际/长电科技/通富微电； 4）卫星产业链：声光电科/复旦微电/铖昌科技/振芯科技/北斗星通 风险提示：疫情继续恶化；上游供给不足；科研进度不及预期；需求不及预期 -36%-31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%2022-022022-062022-10半导体沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 每周谈：23Q1库存持续去化，基本面或加速触底 ................................................................ 3 1.1. 中国台湾半导体企业1月营收数据 .......................................................................................... 3 1.2. IC设计：供应端改善+需求逐步复苏，基本面复苏可期 .................................................. 4 1.3. 功率器件：海外大厂价格维稳，新能源汽车23年同比维持高增长 ............................ 8 2. 本周半导体行情回顾 ..................................................................................................................... 9 3. 本周重点公司公告 半导体公司公告......................................................................................... 10 4. 本周半导体重点新闻 ................................................................................................................... 11 5. 风险提示： ................................................................................................................................... 11 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 每周谈：23Q1库存持续去化，基本面或加速触底 1.1. 中国台湾半导体企业1月营收数据 1月营收受年节假日影响，叠加需求疲软+去库存导致大部分企业同比/环比大幅下跌。存储芯片方面，华邦电/旺宏/南亚科实现营收48.9/22.1/22.5亿台币，同比变动-44%/-41%/-67%，环比均有下跌。联发科2023M01实现营收224亿台币，同比变动-49%，环比下跌42%；瑞昱则实现营收54.9亿台币，同比下跌46%。MCU方面，盛群/新唐/松翰1月分别实现营收2.51/23.4/1.62亿台币，同比下跌61%/32%/52%。高速传输芯片方面，厂商业绩下滑严重，谱瑞与威锋电子1月分别实现营收11.5亿台币与1.11亿台币，同比下跌41%与68%。显示驱动芯片方面，联咏/敦泰/聚积1月实现营收72.2/7.58/1.44亿台币，同比下跌41%/45%/41%。模拟芯片方面，矽力与致新1月分别实现营收10.3亿台币与5.6亿台币，同比下跌46%与31%。射频芯片方面，受智能手机行情下行影响，手机PA需求疲弱：稳懋/宏捷科/立积分别实现营收8.73/1.19/2.2亿台币，同比下跌55%/52%/20%。功率器件方面，2023M01茂硅/杰力/富鼎/强 茂 分 别 实 现 营 收1.35/1.19/1.96/8.49亿 台 币 ， 同 比下跌21%/51%/48%/36%。碳化硅相关厂商2023M01汉磊与嘉晶分别实现营收6.07亿台币与3.81亿台币，同比下跌12%与21%。晶圆代工方面，台积电/联电/力积电1月分别实现营收2001/196/39.3亿台币，同比变动16%/-4%/-43%。封测方面，日月光/京元电/力成1月分别实现营收451/25.6/50亿台币，同比下跌7%/17%/31%。 表1：中国台湾半导体企业月度数据情况 公司 22M12营收 （亿台币） 23M01营收 （亿台币） 23M01营收月增 MoM % 23M01营收年增 YoY % 华邦电 64.8 48.9 -25% -44% 旺宏 25.8 22.1 -14% -41% 南亚科 24 22.5 -6% -67% 联发科 387 224 -42% -49% 瑞昱 63.8 54.9 -14% -46% 盛群 3.47 2.51 -28% -61% 新唐 30 23.4 -22% -32% 松翰 1.81 1.62 -10% -52% 谱瑞 9.42 11.5 -22% -41% 信骅 3.91 2.2 -44% -43% 威锋电子 1.32 1.11 -16% -68% 联咏 77.7 72.2 -7% -41% 敦泰 11.3 7.58 -33% -45% 聚积 1.42 1.44 -1% -41% 矽力 14.9 10.3 -31% -46% 致新 5.55 5.6 -1% -31% 稳懋 10.9 8.73 -20% -55% 宏捷科 1.26 1.19 -6% -52% 立积 2.31 2.2 -5% -20% 茂硅 1.51 1.35 -11% -21% 杰力 1.2 1.19 -1% -51% 富鼎 2.14 1.96 -8% -48% 强茂 9.03 8.49 -6% -36% 汉磊 6.78 6.07 -10% -12% 嘉晶 4.47 3.81 -15% -21% 台积电 1926 2001 4% 16% 联电 209 196 -6% -4% 力积电 41 39.3 -4% -43% 日月光 531 451 -15% -7% 京元电 29.3 25.6 -13% -17% 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 力成 57.8 50 -13% -31% 资料来源： Goodinfo，天风证券研究所 1.2. IC设计：供应端改善+需求逐步复苏，基本面复苏可期 存储芯片：减产+需求稳步复苏，价格跌幅有望逐季度缩窄。2023年1月，台系存储芯片厂商业绩表现不佳。其中主营业务为NOR/NAND Flash的华邦电与旺宏分别实现业绩48.9亿台币与22.1亿台币，同比变动-44%与-41%；主营业务为DRAM的南亚科实现营收22.5亿台币，同比下跌67%。下游需求降低，市场持续低迷，今年一季度为半导体行业销售淡季。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计2023年降幅最大的细分类别为市场规模占比两成多的存储芯片，预计2023年存储芯片市场规模同比减少17%至1120亿美元，1）NOR Flash方面，根据华邦电数据，2022年供给端第四季有所减产，个人电脑需求复苏缓慢，2023年第一季或为谷底，第二季后有望开始复苏，车用、工业用、5G基地台、伺服器等高容量NOR Flash需求稳健。个人电脑市场已有逐渐复苏迹象，客户端已经开始拉货，生产链仍有库存需