新中国的故事短期不稳定,长期强度 前言在过去的几十年里，跨国公司在中国建立了强大的本地影响力。他们中的许多人的成功是基于“旧中国故事”，这主要是由所谓的“三辆马车”推动的。– 消费、投资和净出口，以及其他驱动力，如低劳动力成本、宽松的环境法规和高资本生产率。然而，这个“旧中国故事”结束了。不确定性和不可预测性已经成为中国经济的一部分，过去有助于经济增长的优势正在消失。另一方面，双边（经济）关系已被证明是成功的，但在双边关系和全球背景下，争议仍在继续出现。作为其“对华战略”的一部分，德国政府正在各个领域重新评估德国与中国之间的双边关系，这主要是由于近年来中国的政治发展以及俄罗斯侵略乌克兰战争引发的德国外交政策的“世纪之交”。将中国评为合作伙伴、经济竞争对手和系统性竞争对手三位一体，现已成为德国、欧盟和德国企业政治利益相关者的共识。同样一致的是，侵犯人权的行为与德国公司的价值观不相容。德国企业被认为是中国社会责任和可持续商业实践的模范企业。超过100万在华的德国企业员工也担任着德国企业所代表的价值观的社会大使。在此背景下，跨国公司正在讨论降低风险和更好地参与中国市场的最佳方法。结合罗兰贝格在全球市场和主要行业的深厚战略咨询专业知识，以及中国德国商会部分代表性会员企业的宝贵评价，我们共同发布了这份关于中国经济和跨国公司中国战略的报告，了解到中国有一个新的中国故事，改变了政治， 经济和社会环境。通过这份报告，我们揭示了尽管旧的中国故事已经结束，但跨国公司在中国取得成功的基本面仍然存在。为了更好地参与中国市场并保持竞争优势，开发新的商业模式并降低风险以更好地适应“新中国故事”至关重要。中国古有一句名言——“变革之风吹过，有人筑墙，有人建风车”。在我们这个时代的变化和挑战中，成功最终将落在跨国公司身上，这些公司能够迅速改变其参与模式并适应当地市场的新条件。马克西米利安Butek执行董事兼董事会成员 中国德国商会 |上海马丁·克洛泽执行董事兼董事会成员 中国德国商会 |中国南部和西南部Jens Hildebrandt执行董事兼董事会成员 中国德国商会 |华北地区丹尼斯Depoux全球董事总经理罗兰贝格(Roland Berger)新的中国故事2 表的内容2前言3表的内容41. 2022年的“完美风暴”82. 跨国公司担心中国113.“老中国故事”走了134. “新的中国故事”被写144.1“新中国故事”是什么?174.2三个新经济引擎214.3中国会回来;跨国公司将保持225. 外国公司如何适应新中国的故事？235.1 外商企业在中国的足迹依然广泛而深入245.2预期和缓解风险265.3商业模式的演变275.4真实客户的风险降低286. 总结与战略选择31联系人新的中国故事3 1 12022年的“完美风暴”对中国2022年是艰难的一年2021年，中国是世界经济复苏的推动力。然而，在2022年，中国经济面临“完美风暴”。中国供应链对世界经济在满足后Cov-id-19时期激增的需求方面至关重要。它在 2020 年下半年和 2021 年初表现出相当非凡的弹性。2021年，中国GDP增长以8.1%的增幅领跑全球，出口增速较2020年创下30%的新高。它帮助资助了更多的投资，特别是在自动化和机器人化方面，这使中国成为一个更加强大和现代化的制造业强国，产能和生产力不断提高。然而，2022年是艰难的一年。当 Covid-19 仍在世界各地传播时，俄罗斯对乌克兰的侵略战争引发了全球经济冲击波，只有过去的油价冲击才能与之匹敌。自 2018 年以来，通货膨胀一直在上升，随后是中美贸易战的开始，然后在 Covid-19 浪潮期间和之后的物流瓶颈和需求激增的带动下。由于能源价格上涨和货币政策收紧，通货膨胀受到全球推波助澜，这给需求带来了进一步的压力。由于严格的 Covid-19 封锁政策，中国的国内需求显着放缓。与此同时，世界目睹了气候变化的加速，2022年末期的极端天气对新兴经济体和发达经济体都造成了破坏。对中国来说，所有干扰和挑战的交汇变成了一场“完美风暴”，增加了压力，引发了关于中国经济韧性的辩论。图1.1:2021年，中国大力支持世界经济复苏，但2022年变成了一场“完美风暴”，结果高度不确定资料来源：货币基金组织;中国国家统计局;中华人民共和国海关总署;罗兰贝格新的中国故事5 消费者信心下降严格的Covid-19控制政策不可避免地扰乱了经济活动，尤其是消费。 2021年下半年以来，中国消费增速出现下滑。由于 Covid-19 的卷土重来和主要城市的封锁，2022 年 4 月中国消费品零售总额的价值与上一年相比下降了 11%。例如，汽车销量的下滑更为剧烈，同月消费量同比暴跌48%。2022年中国社会消费品零售总额为~44万亿元人民币，较2021年下降0.2%。在零售销售方面，2022 年餐厅和餐饮收入下降了 6.3%。图1.2:自 2021 年下半年以来，中国的消费增长也出现了下滑，2022 年 4 月/5 月大幅下降资料来源：国家统计局;罗兰贝格为激发经济活力，中国自2021年12月以来已三次下调贷款最优惠利率（LPR）。五年期贷款优惠利率下调35个百分点，一年期贷款优惠利率下调20个百分点。尽管做出了这些努力，但由于对需求的信心低迷，商业活动并未得到有效支撑。2022年前11个月，中国家庭储蓄增量已达15万亿元，已经比2021年全年高出5万亿元。与此同时，家庭增量贷款的价值仅为2021年的一半。为了应对未来的不确定性和担忧，人们宁愿存更多的钱，也不愿花钱、背负或承担债务。促进消费已成为中国政府2023年的首要任务之一。新中国的故事6 图1.3:中国不断降低LPR以刺激实体经济。然而，由于需求消费疲软，它并没有充分提振经济。资料来源:中国人民银行;罗兰贝格(Roland Berger)将在2023年复苏不稳定的路线Covid-19控制政策不可避免地扰乱了经济活动，尤其是消费。然而，中国经济的一些基本方面已被证明具有弹性：尽管第三季度至第四季度放缓，但中国的出口在2022年仍然很高，与2021年相比，前11个月增长了9%，而2021年已经是出口增长的极好年份。与许多其他国家相比，通货膨胀和货币波动也保持在温和范围内，为复苏奠定了坚实的基础。2022年底，中国突然放松了Covid-19控制政策，重新向世界开放。这一新的发展立即改善了市场情绪。中国经济的预期复苏将为2023年的全球经济前景带来光明。然而，考虑到最近和未来几个月激增的 Covid-19 病例，并参考其他亚洲经济体的重新开放经验，情况在 2023 年的前几个月更有可能变得更糟，然后才会好转。因此，我们预计2023年对中国来说将是一条坎坷的复苏之路。新的中国故事7 2 跨国公司担心中国当 Covid-19 开始在全球蔓延时，中国国内的 B2B 和 B2C 市场成为许多跨国公司的额外增长引擎，在 2022 年初之前相对受到 Covid-19 浪潮的影响，并为一些公司创造了数量和利润。进入 2022 年，零疫情应对措施和中国持续的奥密克戎浪潮给市场和公司业绩带来了压力，导致外国商界的商业信心低迷。外国企业在华商业信心创历史新低在中国德国商会进行的2022/23年度商业信心调查中，在零疫情政策和地缘政治紧张局势持续的情况下，德国企业的商业信心达到历史低点。与2021年相比，2022年只有24%的受访企业在中国的行业发展有所改善，而45%的企业经历了恶化。图2.1:2023年行业发展反弹-预期仍无法与疫情前相提并论与去年相比，您如何评价2022年中国行业的发展？您对 2023 年的期望是什么？（2018年：n=420;2019年：n=460;2020年：n=535;2021年：n=587;2022年：n=585）改善日益恶化的不变2018(实际)2019(前景)2019(实际)2020(前景)2020(实际)2021(前景)2021(实际)2022(前景)2022(实际)2023(前景)注:“我不知道”的答案排除在外来源:向来研究和分析新的中国故事915%19%32%27%53%54%33%28%39%41%31%28%59%21%20%66%25%9%38%33%29%24%31%45%31%38%31%51%31%18%2 24%39%22%11%3%对 2022 年所有四个关键绩效指标的预期均有所下降：营业额、利润、投资和就业。与 2021 年相比，报告减少的公司比例较大，而报告增长的公司比例较小。图2.2:营业额和利润受到零疫情政策的严重影响与 2021 年相比，您预计到 2022 年底贵公司在以下领域的表现如何？(2021:n = 587;2022:n = 570)营业额利润投资202120222021202220212022实质性的减少(超过20%)减少(5 - 20%)类似/不变(+/-5%)增加(5 - 20%)大幅增加(> 20%)5%17%29%32%16%14%27%34%19%6%2021年就业12022注:“我不知道”的答案排除在外来源:向来研究和分析2022年，我们可以强烈地感觉到，中国作为制造业基地和技术/创新合作伙伴的商业信心受到质疑，乐观情绪受到影响。“地缘政治风险对我们的投资有影响。例如，我们曾计划在邻近的上海投资新的生产设施，但后来总部只批准了一项投资，以扩大我们在上海的现有设施，考虑到风险。对新工厂的新投资很可能会有利于东盟的一个国家......”- 一家领先的德国工业系统供应商的董事总经理。新的中国故事1010%27%32%20%11%4%7%55%22%10%12%14%48%21%6%% 11%53%30%6%4%15%57%19%5% 3 3“老中国故事”走了不确定性和不可预测性从来都不是中国经济5年计划的特征。这种不稳定引起了在中国经营的企业的担忧。“我已经工作了大约30年。在过去的几年里，政治不稳定造成了不稳定的商业环境，自从我来到这里以来，这在中国从未发生过。中国一直是一个稳定可靠的投资场所。我们的董事会问我中国发生了什么，因为他们不清楚......”- 一家领先的德国工业工具贸易公司的总经理。回顾过去几十年中国的核心竞争力，主要是由低廉的劳动力成本、宽松的监管和较高的资本生产率驱动的，这在中国现阶段在一定程度上仍然有效。然而，这些促进中国经济增长的因素正在慢慢消失。例如，在房地产行业，由于中国政府自2020年以来收紧了对贷款的控制，许多企业的现金流不佳。2022年，房地产固定资产投资下降10%。预计中国的房地产将需要数年时间才能恢复。房地产投机的时间也一去不复返了。图3.1:当中国的核心竞争力由低劳动力成本、宽松的环境法规、高资本生产率和有限的TFP驱动时，“旧中国故事”已经结束来源:Statista;世界银行(World Bank);罗兰贝格(Roland Berger)在这一巨大的发展中，许多外国公司基于“旧中国故事”在中国建立了稳固的业务。外国公司享有劳动力和资本竞争力、宽松的监管以及某些B2B或B2C领域的计划推动浪潮。中国核心竞争力的变化向商界发出了这个“旧中国故事”已经结束的信号。然而，我们相信，跨国公司在中国取得成功的基本面仍然存在，并辅以新功能，使全新的中国故事成为可能。新的中国故事12 4 “新的中国故事”被写4.1“中国故事”是什么?中国的关键基本面仍有弹性尽管存在短期波动，但中国成功的结构性基础在中长期内仍然具有弹性和完好无损。在供应方面，中国供应链的竞争力仍然存在，甚至由于大流行而有所提高：中国和外国公司在 2021 年投入巨资实现生产系统的现代化，当时全球大部分制造业仍然因 Covid-19 中断而瘫痪。图4.1:2021年，中国仍然是世界制造业强国，GDP增长8.1%，出口增长30%资料来源：货币基金组织;中国国家统计局;罗兰贝格即使在2022年，中国出口的持续增长也显示了其韧性和竞争力。尽管如此，自 2022 年 10 月以来，中国的出口放缓，11 月与 2021 年相比下降了 8.7%，预计全球需求放缓