每周市场回顾与展望

本周国内经济延续修复，但修复情况仍略低于2019年和2021年。政策层面，国家领导人发表重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，央行、银保监会召开部分商业银行座谈会，要求做好客户提前还款服务工作，中办、国办印发《关于进一步加强财会监督工作的意见》。权益市场方面，美国1月CPI表现超市场预期，美联储官员发言偏鹰派，美股三大宽基指数表现分化。固定收益市场方面，我们认为市场与我们的预期差已经趋于收敛。后续经济层面的上行风险应该主要来自于地产和政策，对于前者我们预期并不乐观，对于后者也缺乏超越市场的看法。从资金面来看，资金利率中枢已经收敛回到政策利率附近，在这一水平下，中短端资产的定价处于相对合理的水平。综上我们建议将久期观点调整至中性。