【华创电新黄麟团队】宁德时代让利方案后续跟踪-20230219◆让利前提条件：目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案，且得支付10%预付款，及三年以上绑定。◆返利比例：分三档，独供、80%和低于80%，返利比例为5x%、4x%和3x%(具体比例私聊)。◆主机厂反馈：已有8家主机厂收到返利方案，T公司否了，其他7家还在评估，预计3家国企系主机厂先签署，另4家新势力认为优惠幅度不大，会观望。◆观望原因：本次让利并不涉及基线价格谈判（基础价），电池定价是基础价+碳酸锂联动，车企认为这次让利，实际相当于降价4个点左右，而之前宁德报价比二线高10%，让利后还高6%，且有苛刻条件，而部分主机厂今年导入二供决心强。◆二线电池厂情况：周末几家二线电池厂加班加点出应对方案，预计会跟进，也会加剧车企观望。◆对宁德盈利影响几何：排除海外动力和储能各100GWh出货，以及掐头去尾，仅国内动力约150GWh需要让利，如按照下半年碳酸锂均价32万/吨，经测算本次碳酸锂让利约60亿，考虑到下半年宁德江西矿产出约3万吨，成本15万，盈利50亿，即宁德仅需要消化10亿，这可以通过谈一口价、长协折扣、参股碳酸锂企业、包销权等轻松化解。⚡返利底层逻辑思考：◆宁德并不想赚碳酸锂资源的钱，自身优势在于极限制造。◆宁德今年一定要打二线电池厂，特别是有三家企业准备上市，包括蜂巢上A、瑞浦报港股，两家公司去年上半年都亏损超过8亿，在二线电池厂失去一级市场输血的情况下，如今年还巨亏，参考中创新航市值，那融资前景堪忧！明年可能会看到某一家二线电池厂现金流出现问题，行业继续出清，未来具备持续经营扩产能力的电池厂可能只有4家，车企切到二线电池厂会有顾虑，预计明后年宁德份额会回升。◆宁德22年国内装机份额48%，环比下滑4%，但如扣除比亚迪（自供），宁德份额63%，环比略增1%，而比亚迪今年增长势头较好，宁德要让利扶持自己小伙伴组成复仇者联盟，从而保住自己份额。