重卡复苏预期强，看好新能源热管理市场

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌1.9%，沪深300下跌1.7%。估值上，截止2月17日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为29倍，较前一周下跌1.6%。 投资建议：随着疫后市场恢复，近期各地陆续出台促进消费方案，我们预计后续汽车消费有望逐步向好。乘联会预计，23年新能源渗透率达36%，热管理系统作为新能源车领域的高价值细分赛道，将有望在电动化的东风下迎来发展机遇。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉与比亚迪产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：2月1-12日乘用车零售46.4万辆，同比增长46%，环比下降18%。 伴随假期结束，地方政策稳定延续，温和引导消费需求释放，我们预计2月乘用车市场有望逐步企稳回升。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达 （603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。 新能源汽车：2月1-12日，新能源乘用车批发13.9万辆，同比增长46%，较上月同期下降2%。新能源乘用车零售11.4万辆，同比增长106%，较上月同期下降18%。节后各地陆续推出鼓励购买电车的政策，我们预计2月新能源车市场景气度将回升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车 （600741）、文灿股份（603348）。 智能汽车：2月16日，集度汽车CEO表示，集度汽车机器人将融合百度文心一言的全面能力，打造全球首个针对智能汽车场景的大模型人工智能交互体验，支持汽车机器人实现自然交流的能力。整体看，有关企业已围绕智能驾驶展开深度合作以开拓细分赛道，未来全球智能驾驶市场快速发展的趋势不变，建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：我们预计今年“两会”后，国家层面促进消费与投资等拉动经济的系列政策有望陆续出台，利好房地产、物流等行业企稳恢复，从而有效拉动重卡需求恢复，我们预计23年重卡市场复苏的确定性高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）。 风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5831.57点，下跌1.9%。沪深300指数报收4034.51点，下跌1.7%。子板块方面，乘用车板块下跌2.8%；商用载客车板块上涨2.3%；商用载货车板块上涨0.5%；汽车零部件板块下跌2%；汽车服务板块下跌1.4%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第18位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，2.13-2.17） 图2：行业走势排名（2.13-2.17） 估值上，截止2月17日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为29倍，较前一周下跌1.6%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是艾可蓝、新坐标、永安行、中国重汽、久祺股份；跌幅前五依次是奥联电子、德尔股份、德宏股份、嵘泰股份、大为股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（2.13-2.17） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（2.13-2.17） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.4%，铜价上涨1.1%，铝价下跌0.6%，天然橡胶期货价格下跌1%，布伦特原油期货价格下跌3.9%，浮法玻璃价格持平。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 2月1-12日，全国乘用车厂商批发42.5万辆。2月1-12日乘用车市场零售46.4万辆 ，同比去年增长46%，较上月同期下降18%。今年以来累计零售175.7万辆，同比去年下降27%；全国乘用车厂商批发42.5万辆，同比去年增长27%，较上月同期下降18%。 今年以来累计批发187.4万辆，同比去年下降25%。（来源：乘联会） 汽车起重机7省份单月开工率超80%。汽车起重机单月平均开工率为64.67%。江西、安徽、重庆等7个省份汽车起重机的单月开工率超过了80%。贵州正面吊单月开工率81.08%领先全国，四川、宁夏正面吊单月开工率超过77%，表明我国工程建设持续活跃，各项重大项目稳步推进。（来源：央视财经） 深圳：发布《深圳金融支持新能源汽车产业链高质量发展的意见》。鼓励金融机构为优势新能源汽车整车企业做强做大提供综合金融服务。丰富金融产品和服务方式，支持动力电池企业扩优势补短板，支持电机电控企业追赶国际先进水平。（来源：财联社） 杭州：支持吉利控股集团携手构建千亿级汽车产业集群。政府与吉利签订合作协议。杭州市委书记刘捷说，支持吉利控股集团加快产业项目建设，携手构建千亿级汽车产业集群。（来源：财联社） 国家发改委：综合施策释放消费潜力，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。 发改委发布文章《努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长》。文章指出，全面落实扩大内需战略规划纲要和“十四五”扩大内需战略实施方案。改善消费环境和条件，全面促进消费提质升级，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费，培育线上线下融合等新型消费。（来源：财联社） 美国：联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产。拜登政府发布规定，要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，电动汽车法规还要求，从2024年7月开始，55%的充电器成本需要来自美国零部件。（来源：财联社） 欧盟：制定2023重型车辆减排新目标。欧委会建议，对新型重型车辆实施更加严格的碳排放标准，2030年起减排45%，2035年起减排65%，2040年减排90%。为刺激城市零排放公交车的更快部署，委员会还提议从2030年起使所有新城市公交车实现零排放。 （来源：财联社） 广州：提升车规级芯片、动力电池等核心零部件近地化率。印发《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》。出台实施汽车产业中长期发展规划 ，发挥好300亿元汽车产业及零部件产业发展基金作用，近地化构建“432”汽车产业园区，提升车规级芯片、动力电池等核心零部件近地化率。（来源：IT之家） 广州：上半年将增加3万个节能车指标。印发《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》，提出继续实施新能源指标直接配置措施，2023年上半年额外增加3万个节能车增量指标配置额度，并临时放宽非本市户籍人员申请节能车增量指标资格条件。（来源：盖世汽车） 韩国三大电池厂商今年投资额最高或达20万亿韩元，有望新增135GWh产能。LG新能源、三星SDI和SK On韩国三大电池制造商正大力扩充产能，计划在今年最高投资20万亿韩元（约合1076亿元人民币）。通过今年新增的投资，三家公司今年产能将增加135GWh，可装配200万辆配备65kwh电池的电动汽车。（来源：财联社） 上海：明确新建公共停车场的充电功能停车位占比要求。印发《上海市公共停车场（库）充电设施建设管理办法》，规定自4月1日起，至2028年3月31日，上海市新（改、扩）建的公共停车场（库）应当按照“一类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位15%、二类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位12%、三类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位10%”的标准配建充电设施。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：主要车企1月销量情况（单位：辆） 吉利汽车：旗下全新中高端新能源系列将正式命名为“吉利银河”。据悉，首发产品将采用全新的设计、三电和智能技术。（来源：财联社） 吉利汽车：在13日在港交所发布公告，极氪与五名投资者订立购股协议，极氪向投资者发行及配发合共1.4亿股A系列优先股，总代价7.5亿美元(折合约人民币50.9亿元)。 五名投资者分别为Mobileye Global Inc.创始人兼首席执行官Amnon Shashua、宁德时代、越秀产业基金、通商基金、信安智造基金。（来源：公司公告） 特斯拉：拜登政府称，到明年年底，特斯拉将在高速公路沿线向“非特斯拉用户”开放3500个新的和现有的超级充电站，并在酒店和餐馆等地点开放4000个慢速充电站，以换取政府高额补贴。（来源：财联社） 特斯拉：据外媒报道，根据一份提交给欧洲监管机构的文件，特斯拉预计将发布新的Autopilot/Self-Driving硬件套件——Hardware 4.0（HW4.0）。（来源：盖世汽车） 特斯拉：特斯拉官方旗舰店在京东正式上线，全线车品同步发售。官方旗舰店涵盖全系车品，包括充电产品、优选配件、精选服饰和周边精品等22个类目共计200余种产品。 京东方面表示，与特斯拉的合作是京东汽车在新能源领域的重要布局。（来源：科创板日报） 长城汽车：2月13日在港交所发布公告，当日耗资约3.19亿港元回购3000万股股份。 （来源：财联社） 比亚迪：在受机构调研时表示，比亚迪泰国工厂预计在2024年开始运营，年产能约15万辆，生产的汽车将投放到泰国本土市场，同时辐射周边东盟国家及其他地区。（来源 ：财联社） 宁德时代、福特汽车：美国福特汽车和宁德时代计划在密歌根州共同建设动力电池工厂，投资将数以十亿美元计。从宁德时代相关负责人处获悉，“宁德时代已接受美国福特公司的合作邀约，将为其在密歇根州的电池工厂提供筹建和运营服务，并就电池专利技术进行许可。”（来源：财联社） 海康威视：公司公告，全资子公司石家庄森思泰克拟新增注册资本23.98亿元，其中海康威视拟增资13.45亿元，持不低于56.0969%股权；同时，石家庄森思泰克拟以公开挂牌方式引入一个或多个战略投资者投资金额共计10.53亿元，获不超过43.9031%股权。 此次增资扩股将加速汽车电子业务板块的发展。（来源：公司公告） 精锻科技：本次发行人民币9.8亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计980万张，按面值发行。债券利率以第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年2.5%为计。本次发行原股东有优先配售权。（来源：公司公告） 国机汽车：国机汽车公告，公司全资子公司中国汽车工业工程有限公司中标《宝骏基地纯电平台智能制造产线项目整车涂装产线主体设备采购》，中标金额2.69亿元。招标人为上汽通用五菱汽车股份有限公司。（来源：公司公告） 集度：百度、吉利合资品牌集度汽车CEO夏一平表示，集度汽车机器人将融合百度文心一言的全面能力，打造全球首个针对智能汽车场景的大模型人工智能交互体验，支持汽车机器人实现自然交流的能力。（来源：财联社） 星宇股份：新增1家对外投资企业，名称为上海星宇智行技术有限公司。企查查显示，星宇智行成立于2023年2月16日，法定代表人为朱振华，注册资本为2000万元人民币，经营范围包含人工智能基础软件开发;人工智能应用软件开发;人工智能通用应用系统等。该公司由星宇股份持股100%。（来源：wind） 科大讯飞：在接受机构调研时表示，国内