请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 资本管理监管文件发布；22Q4行业利润增速修复 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦 1）2月18日，央行与银保监会公布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》。 2）2月15日，银保监会发布2022年四季度银行业保险业主要监管指标数据。 ► 行业和公司动态 1）本周，杭州银行、成都银行披露2022年度业绩快报。2）2月13日，基金业协会公布2022年第四季度公募基金保有规模统计数据。3）本周，光大银行通知可转债到期兑付，招商银行拟发行资本债券，浙商银行配售新股、中信银行发布配股预案，郑州银行收购村镇银行，长沙银行竞拍完成，部分银行高管变动等。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下跌2.18%，跑输沪深300指数0.44pct，板块涨跌幅排名22/30，仅长沙银行（+6.11%）涨幅为正。 公开市场操作：本周央行公开市场共18400亿元逆回购和3000亿元MLF到期，累计进行16620亿元逆回购和4990亿元MLF操作，净投放210亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升25BP、24BP至2.16%和2.20%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-0.7%/-1.9%，环比13.8%/12.5%，商品房销售环比回升。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五分别上升9BP、6BP，分别报收2.11%和2.28%。 投资建议 本周银保监会发布四季度银行业主要监管指标数据，农商行驱动板块利润增速修复，行业的息差延续下滑，但整体资产稳健增长、资产质量指标稳健；监管方面，商业银行资本管理办法（征求意见稿）公布，围绕差异化资本监管体系核心，进一步完善和精细化风险资产计量方法，信息披露要求更为详尽，有助于提升银行体系抵御风险能力；板块来看，20家披露业绩快报的上市银行资产负债规模稳步增长，业绩表现稳健。板块目前估值对应静态PB仅0.53倍，维持“推荐”评级。个股层面，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -28%-21%-14%-7%0%7%2022/022022/052022/082022/11银行沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年2月19日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 1.本周重点聚焦 【重点聚焦一】2月18日，央行与银保监会公布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》。 内容关注： 1、主要内容：包括正文及25个附件，对资本充足率、合格资本、账簿划分、三大风险加权资产计量、内部评级体系、调整后表内外资产余额计算、内部资本充足评估程序、高级方法监督检查、信息披露、资本计量方法验证等进行了详细规定。2024年1月1日正式实施。 2、与2012年发布的《商业银行资本管理办法（试行）》相比，《征求意见稿》更加全面，资产计量更加精细匹配。 1）丰富监管内涵：①由过去的“资本充足率”升级为“资本监管指标”（包含杠杆率）；②资本充足率定义由“资本/风险加权资产”具体为“资本净额/风险加权资产”；③明确监管范围中境内设立银行包括中资、外商独资和中外合资银行；④修订纳入并表范围的被投机构的定义；⑤除了明确测算时扣除对保险公司的资本投资外，进一步明确未并表和并表两种情况，以及对不纳入并表范围的机构，若存在资本缺口，还要扣除等。 2）新增差异化资本监管体系：按业务规模和风险差异划分三档，匹配不同资本监管方案。主要以“调整后表内外资产余额”为银行分档标准，规模≥5000亿元为第一档，≥100亿元为第二档。 市场风险的分类监管标准通过市场风险RWA和衍生品交易的名义本金来确定，对中小银行的市场风险计量影响较小。 3）修改了部分资本定义，进一步明确了不同资本的容纳范围：如将“累计其他综合收益”纳入核心一级资本构成；将二级资本中的“超额贷款损失准备”扩展至“超额损失准备”（实际计提的损失准备超过不良资产余额的部分，也和上周金融资产风险分类新规结合起来）等。 4）全面修改风险加权资产计量规则： 信用风险计量规则中，提高了计量敏感性。例如明确了境内外银行、国内公共部门、房地产资产的风险权重；新增了投资级企业和中小企业，权重分别为75%、85%，一定程度上有助于节约资本；银行客户增加标准风险信用等级A＋/A/B/C标签，提升了银行敞口的权重，如A级同业银行中长期资产权重由25%提升到40%。内评法方面，调整违约概率和违约损失率，加大了内评法的资本节省程度。对市场风险标准法、内模法的计算方法进行修改。操作风险计量规则中，第一档银行将实施新标准法，其他银行沿用基本指标法，修改了标准法的要求（操作风险监管资本=业务指标部分（BIC）×内部损失乘数（ILM））等。 明确调整后表内外资产余额=调整后表内资产余额（不包括表内衍生工具和证券融资交易）+衍生工具资产余额+证券融资交易资产余额+调整后表外项目余额-一级资本扣减项。其中在附件中明确ABS风险加权资产的计量规则； 5）第二支柱方面，需要根据新的权重体系更新所有的资本规划、配置、考核工具；强化了监督检查，加强了压力测试的重要性，明确第二支柱资本要求的应用，弥补了不达要求的银行最低标准。 6）第三支柱方面，大幅加强了信息披露要求，提出固定模板，要求银行披露风险相关的定性和定量信息。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 3、影响：从《征求意见稿》修改内容看，完善了商业银行风险资产计量的规则，使资本监管与银行复杂的业务模式、资产类型相匹配；有助于提高银行自我风险管理意识和披露信息的完全程度，增强市场的外部约束，进一步提高银行体系的风险抵御能力。但同时对于银行来说，资本结构将有所变化，为符合新规要求，银行的资产配置结构、客户结构、以及数据收集和披露质量等都需要在过渡期进一步优化。 【重点聚焦二】2月15日，银保监会发布2022年四季度银行业保险业主要监管指标数据。 具体关注： 农商行Q4利润增速修复：2022年商业银行累计实现净利润同比增5.4%，较前三季度的1.2%低位回升，测算Q4单季利润增速显著提升至19.7%，主要由农商行驱动，全年累计净利润增速-2.3%，较前三季度的-57.7%显著修复，我们预计非上市农商行经营压力在四季度伴随政策支持力度的加码有所改善，可以看到农商行Q4息差环比逆势上行，不良率环比改善幅度也最大。 息差延续下滑：22Q4商业银行净息差1.914%，较Q3再降2BP，同比降幅16BP继续走阔。一方面源于资产端定价和结构的因素，年末信贷投放延续强对公、弱零售格局，且继续推动降低实体融资成本，基建类、普惠小微、绿色等对公贷款投放高增的行业利率定价相对较低，而四季度高收益的零售贷款投放不足，同时前期降息影响也逐步显现；另一方面负债成本有一定刚性，市场利率中枢也逐步触底回升。 资产质量稳定：Q4不良率环比降3BP至1.63%，降幅略有走阔；关注类贷款在三季度双降后，四季度规模环比增长2.3%，占比较Q3略上行2BP至2.25%，总体资产质量表观指标稳定；拨备覆盖率环比略提升0.31pct至205.85%。 （具体分析参见《Q4行业息差再走低，关注类略升；农商行经营改善》） 2.行业和公司动态 【关注上市银行年度业绩快报发布】本周，杭州、成都银行披露2022年业绩快报，业绩增速放缓，扩表和资产质量整体稳定。 1）业绩增速放缓：杭州、成都银行全年分别实现营收同比上升12.16%、13.14%，环比前三季度下降6.20pct、9.4pct，或源于息差下行压力和投资类收入波动；归母净利润分别同比上升26.11%、28.20%，环比前三季度下降3.66pct、1.78pct。全年加权平均ROE分别为14.09%、19.48%，较去年均有所上升并处于城商行较高水平。 2）Q4规模增速稳定：杭州、成都银行四季度延续稳健扩表，四季度总资产环比Q3分别增长3.39%、1.12%，杭州银行全年贷款增速19.31%，存款增速14.49%，资产负债扩增表现整体稳健。 3）资产质量优异：2022年末，杭州、成都银行不良贷款率分别为0.77%、0.78%，同比较大幅下降9BP、20BP，环比依旧稳定下降；拨备覆盖率分别为565.10%、501.57%，两家走势产生略微分化，但整体资产质量保持优质。 4）行业整体：20家银行上市银行2022年合计实现营收和归母净利润同比分别增长4.86%/16.15%，较Q1-3降低2.23pct/0.73pct，Q4营收降速但业绩增速相对平稳，单季归母净利润增速+13.69%。其中，业绩表现优秀主要是江浙地区优质农商行。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 20家银行整体资产增速达9.80%，整体扩表增速保持稳健。资产质量披露指标整体稳健向好安全边际进一步加固。 图1 上市银行2022年业绩快报概览 资料来源：公司公告、华西证券研究所 【关注2022年Q4公募基金保有规模】2月13日，基金业协会公布2022年第四季度公募基金保有规模统计数据。 关注数据变化： 1）整体来看：年末资本市场整体疲软，Q4公募基金保有规模整体持续下滑，但降幅趋缓。前100强权益类基金（股票+混合）保有规模5.65万亿元，环比Q3减少464亿元，降幅0.8%，幅度缩小；非货基8.01万亿元，环比减少3384亿元，降幅4.1% 2）结构来看：银行系代销机构继续占据主导地位，非货基占比转增。前100强统计来看，银行权益类基金保有规模2.89万亿元，环比减5.8%，在前100中占比51.1%，占比较Q3略降1.7pct；非货基保有规模3.89万亿元，环比减1.0%，占比48.6%，占比较Q3增1.5pct。 3）机构排名：非货基保有量头部机构排名较为稳定，前6名位次无变化，前10名中银行占7位，包括招行、工行、中行、建行、兴业、交通、农行，蚂蚁基金继续以1.15万亿元的规模居首位，主要是腾安、基煜、汇成三家独立基金销售机构规模大幅下滑导致部分银行位列上升；银行机构中兴业银行规模环比增幅33.9%居各银行首位，同时跻身第7名。 权益类基金保有量来看，招行、蚂蚁基金和天天基金延续居前三名，代销规模分别达6204、5712和4657亿元，较Q3规模保持稳定。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 图2 2022Q4公募基金保有规模（前30） 资料来源：基金业协会、公司公告、华西证券研究所 【上市银行动态】 本周，除了杭州银行、成都银行发布2022年度业绩快报外，债权方面，光大银行通知可转债到期兑付，招商银行通过拟发行资本债券的议案；股权方面，兰州银行股东质押2.46亿股，浙商银行向股东配售50.14亿新股，邮储银行非公开发行不超过67.77亿新股，沪农商行增持长江联合金融租赁8000万股受