评级行业每日动态

评级行业动态监测小组 评级行业每日动态 2016/03/18 1 评级行业每日动态 穆迪：降汇丰、恒生及大新银行展望至负面 ............................................................... 2 标普：油企信用评级前景仍趋负面 ............................................................................... 3 惠誉：对哈萨克斯坦2015年第四季度银行业进行点评 ............................................. 5 评级行业动态监测小组 评级行业每日动态 2016/03/18 2 穆迪：降汇丰、恒生及大新银行展望至负面 发布时间：2016-03-18 来源：香港新闻网 据香港明报网报道， 评级机构穆迪再对香港企业“发功”，今日宣布把3家银行的评级展望降为“负面”，同时下调东亚银行(0023)的债务评级。 被降评级展望的分别是香港上海汇丰银行、恒生银行(0011)及大新银行(2356)。穆迪同时把东亚银行的长期及短期存款评级，由A2/Prime 1降至A3/Prime 2，长期优先无抵押债务评级降至A3、优先无抵押商业票据评级降至Prime 2、长期CR评级降至A2，上述评级展望维持“负面”，即有可能在未来继续下调评级。 穆迪指出，这是因应早前把香港政府的债务评级展望降为“负面”的後续行动。尤其对汇丰及恒生来说，它们的主要市场包括香港、中国及其他亚太区国家，这些地区的宏观经济转差，在未来12至18个月为两家银行的资产质素带来压力。 穆迪又指，这3家银行的私人借贷处於高水平，虽然现时3家银行的减值贷款比率都低於0.6%，但有关比率预期在未来数年会增加。虽然加息周期对银行盈利有利，但穆迪预期在未来两年即使息口上升，步伐亦会是缓慢的。 至於东亚，穆迪指出，下调其评级主要是相信政府对其的支持力度会下降，而且香港可能会采用自救处置机制(bail-in resolution regime)。 返回目录 评级行业动态监测小组 评级行业每日动态 2016/03/18 3 标普：油企信用评级前景仍趋负面 发布时间：2016-03-17 来源：中国证券报 评级机构标准普尔近期大幅下调今明两年原油价格预期，该机构资深分析师在15日召开的商品市场研讨会上表示，由于原油价格存在继续下跌的风险，油企评级前景继续下调的负面压力仍然存在。 油价走势取决于减产前景 自2月中旬以来，国际油价反弹幅度超过40%，但当前水平较2014年的高点仍低三分之二。普氏能源资讯中国区编辑部总监塞巴斯蒂安·刘易斯认为，本轮油价持续下跌主要是供给过剩所致，这与2008-2009年金融危机引发的需求萎缩有本质上的不同，因而可能持续时间更长，跌幅更深。 刘易斯指出，过去两年俄罗斯、沙特、美国三大产油国的产油量都在增长。美国原油产量在2015年达到最高峰，新增产量主要来自页岩油。分析师此前一直预期油价走低将导致页岩油产量下降，但事实上美国页岩油产量在去年一直上升，直到最近才小幅下降。造成这一状况的主要原因是，技术进步导致钻井平台和油井生产率显著提升，尽管美国钻井平台数量从1200个减少到现在的500个，但产量并没有减少。 与此同时，为保持市场份额，欧佩克也在提高产量。刘易斯表示，2009年油价暴跌时，沙特曾削减产能从而推动价格恢复平衡，但过去两年价格同样是暴跌，沙特产量却不减反增，目的就是为了获得更高的市场份额。然而并非所有欧佩克成员国都在增加产量，事实上，比较小的成员国比如委内瑞拉、尼日利亚等，由于原本产能就有限，在低价下无法保证生产，所以被迫削减产能。 评级行业动态监测小组 评级行业每日动态 2016/03/18 4 刘易斯预计，如果欧佩克产量不再增加，美国页岩油产量也有所下降，在供给减少、库存消耗更快的条件下，原油价格才有可能更快恢复平衡。但这需要欧佩克和非欧佩克都达成减产协议，而这能否达成非常值得怀疑。长远来看，预计油价长期价格在每桶80美元左右，未来两到三年的价格将低于60美元。 标准普尔近期也下调了油价预期，将2016年布伦特原油价格预期从此前的每桶55美元下调至40美元，2017年预期从每桶65美元下调至45美元。此外该机构还削减WTI和布伦特原油的价差预期，认为在美国解除原油出口禁令后，未来两地价差收窄将是大趋势。 油企评级继续承压 今年以来，标普已多次下调大型油企评级，最新的举措是2月初下调了包括雪佛龙在内的10家投资级美国大能源公司评级，并将埃克森美孚和康菲石油的评级展望降为负面；2月下旬下调英国石油、道达尔和挪威国家石油公司三大欧洲石油与天然气公司的评级。 此间，标普还下调了沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、巴林、阿曼等中东产油国的评级，表示油价下跌令这些国家债务违约的风险上升。这是其在过去一年内第二次大规模下调产油国评级。 对于上述一系列调整，标准普尔亚太区企业评级资深董事卢文正表示，本轮油价下跌从2014年7月就已开始，但相关评级并没有太多反映，主要是考虑到多数油企保持着比较好的财务状况，有空间缓解油价下跌的压力。但油价进一步下跌到每桶40美元以后造成的影响比较大，需要对所有石油公司进行重新的评估。 评级行业动态监测小组 评级行业每日动态 2016/03/18 5 卢文正表示，整体来看，油企评级前景继续下调的负面压力仍然存在，原油价格仍然是主要的风险因素。亚太区油企以国企为主，而北美和欧洲等地油企以私营为主，北美地区非投资评级的油企超过100家，其中一半评级在BB-以下，违约风险比较高，亚太区油企相对充裕的流动性对评级调整提供了一定缓冲。 卢文正称，油价低迷对炼油企业而言比较有利，炼油业务利润率仍然较好。但钻井承包商和油田服务企业还没有渡过最差的情况，钻井公司面临上游企业勘探和生产资本支出进一步减少、提升钻井效率和削减成本的压力，合同取消风险也在加剧。 为应对油价下跌带来的压力，油企纷纷采取成本削减、资本开支削减、下调股东回报等措施。卢文正预计，今年亚太区大部分油企的资本开支降幅将较前两年放缓，主要考虑到石油行业作为资本密集型行业，资本开支必须跟上产能规模，因此企业持续大幅削减资本开支的可能性不大。另外考虑到亚太地区多数油企是国家财政收入的主要来源，这些公司进一步削减股息的动力也比较小。此外由于对进口原油依赖度高，出于能源安全等因素的考量，亚太地区国营企业大型兼并收购活动有望复苏。 返回目录 惠誉：对哈萨克斯坦2015年第四季度银行业进行点评 发布时间：2016-03-17 来源：商务部 近日，国际评级机构惠誉发表了2015年第四季度哈银行情况概述，涵盖哈35家银行中的27家，占整个银行资产的98％。惠誉在报告中指出，坚戈连续二个季度的贬值对大部分银行的信贷能力直接产生影响，但因经济恶化和监管新的 评级行业动态监测小组 评级行业每日动态 2016/03/18 6 复杂性，可能将在中期对银行业绩产生负面影响。2015年四季度，资本化指标下降，由于坚戈兑美元减少26%，外币资产增加。业内的一级资产聚合指标从13.3％降至12.7％，总资产从15.8％降至15.6％。第四季度的不良贷款略有减少，同比从11％降至10%，贷款年利率增长到4％，这反映了许多银行结构调整拖沓或存在潜在的不良贷款。2015年第四季度，哈央行回购率从12％上升至17％，对银行利润产生了可预见性的有限影响。同时，部分银行的结构和净利润经历了“货币兑换”交易损失的负面影响，第四季度货币兑换率阶段性的达到三位数，行业资产盈利率与2015年第三季度的28％相比，下降到13％。银行业的流动性存量保持良好，尤其是哈央行的外币存款。截至2015年底，流动资产占所有客户存款总额的37％，坚戈贬值总赤字已迫使银行放弃新增贷款。 返回目录