请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  业绩预告密集披露，AIGC有望提升内容产出效率  优质产能集中释放，电影内容迎来大年  佳片荟萃票价稳，春节档票房创历史第二 报告摘要 [Table_Summary] ⚫ 【核心观点】新一批游戏版号发放，获批数量和厂商信息释放积极信号。随着国内游戏行业监管日益常态化，产品供给有望持续复苏，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。近期，ChatGPT火爆出圈。我们认为，能够理解自然语言、大幅提升用户交互体验是本次ChatGPT快速出圈的重要因素，其当前模型版本为GPT-3.5，而GPT-4训练参数个数大幅跃升，其推出后在交互体验和理解能力等方面的提升值得期待，或推动用户数量持续提升。从绘画到对话，AIGC生成内容类型不断丰富、质量不断提升，但当前AIGC 在基于自然语言的文本、语音和图片生成领域效果较好，而在视频和3D 等较为复杂的媒介领域仍处于探索阶段，随着各大头部互联网公司积极拥抱AIGC、加大相关投入，相关技术迭代和应用落地有望加速推进。2月两部漫威电影上映，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。 ⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅2.47%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第1位。从细分行业来看，上周游戏表现最佳，中信三级指数涨跌幅5.05%，广播电视、动漫表现次之。 ⚫ 【重要行业新闻】广电总局电视剧司开展推动网络电影高质量发展调研；腾讯音乐连续调整内容业务线；网易云音乐发起新声势力计划；QuestMobile数据显示2023年春节期间全网日均活跃用户数同比增长2.3%；《阿凡达：水之道》再次延长上映至3月12日；《和平精英》官方宣布开启与《仙剑奇侠传》联动；米哈游发布了《崩坏：星穹铁道》新角色“衔药龙女”白露的角色PV并同步开启了游戏的首次付费测试；灵犀互娱宣布《三国志战棋版》将于3月17日开启公测；扎克伯格确认将于今年推出Quest 3；PlayStation官方公布了PS VR2的开箱视频。 ⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 -0.4-0.200.214-Feb27-Apr8-Jul18-Sep29-Nov9-Feb传媒沪深300 [Table_Title] 新一批版号发放，游戏厂商产品推进有望加速 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.02.07 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 新一批游戏版号发放，获批数量和厂商信息释放积极信号。2月10日，国家新闻出版署官网发布2023年2月国产网络游戏审批情况，87款国产新游戏获得版号。这是继2022年4月版号恢复下发后，第九批过审的游戏版号。自2022年11月以来，版号下发已连续四个月没有中断。获批厂商包括字节系、腾讯、网易等大厂。字节系三款产品分别是Ohayoo所属公司比特漫步的《盟主大作战》，朝夕光年全资子公司的科幻风格卡牌手游《矩阵临界：失控边缘》以及有爱互娱新游戏《超瞬息联结》。腾讯获批游戏为基于《王者荣耀》IP开发的策略对战手游《王者万象棋》。网易获批的是端游版《梦幻西游：时空》。其他获批产品包括吉比特旗下雷霆游戏的《封神幻想世界》，中青宝的《英雄之冠》，电魂网络的《卡噗拉契约》，微博子公司微游互动的《狩猎吧！原始人》，阿里巴巴旗下灵犀互娱的《春秋玄奇》，心动公司的端游版《香肠派对》，中国移动咪咕互娱的《森友突击队》以及芒果超媒的综艺同名手游《向往的生活》等。随着国内游戏行业监管日益常态化，游戏厂商产品线推进有望加速，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。 ChatGPT火爆出圈，MAU破亿仅用60余天，带动AIGC相关概念火热。能够理解自然语言、大幅提升用户交互体验是本次ChatGPT快速出圈的重要因素，其当前模型版本为GPT-3.5，所训练的参数约为1750亿，而GPT-4训练参数或达到百万亿级，其推出后在交互体验和理解能力等方面的提升值得期待，或推动用户数量持续提升。 根据公开新闻，国内头部互联网公司均加速布局相关领域，包括：1）百度官方宣布其类ChatGPT产品“文心一言”预计今年三月完成测试并开放使用；2）阿里巴巴证实阿里达摩院正在研发类ChatGPT的对话机器人；3）京东宣布推出产业版ChatGPT“ChatJD”； 4）腾讯、字节和快手等有序推进ChatGPT和AIGC相关研发。从绘画到对话，AIGC生成内容类型不断丰富、质量不断提升，但当前AIGC 在基于自然语言的文本、语音和图片生成领域效果较好，而在视频和3D 等较为复杂的媒介领域仍处于探索阶段，随着各大头部互联网公司积极拥抱AIGC、加大相关投入，相关技术迭代和应用落地有望加速推进。当前ChatGPT已出现C端订阅收费商业化雏形；B端角度，AIGC的发展有望赋能内容生产，加速提升内容生产效率、降低相关成本、放大IP价值，或演化为文化创意产业重要基建，推动相关领域商业模式持续进化。当前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字IP相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。 2月两部漫威电影上映，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。 2市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅2.47%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第1位。2022年初以来，中信传媒指数涨跌幅为12.17%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第6位。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周游戏表现最佳，中信三级指数涨跌幅5.05%，广播电视、动漫表现次之。年初以来，表现最佳的板块是游戏，互联网广告营销、互联网影视音频表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.3 个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 002354.SZ *ST天娱 23.17 605168.SH 三人行 -7.86 300418.SZ 昆仑万维 17.73 002995.SZ 天地在线 -6.82 300654.SZ 世纪天鸿 12.17 600136.SH 当代文体 -5.63 002131.SZ 利欧股份 10.64 600242.SH *ST中昌 -5.19 300336.SZ 新文化 10.64 600936.SH 广西广电 -5.07 300781.SZ 因赛集团 10.36 002343.SZ 慈文传媒 -4.04 002602.SZ 世纪华通 10.29 002502.SZ *ST鼎龙 -3.87 300392.SZ 腾信股份 8.96 002095.SZ 生意宝 -3.40 300359.SZ 全通教育 8.60 000681.SZ 视觉中国 -3.25 300295.SZ 三六五网 8.56 000529.SZ 广弘控股 -3.17 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%） 002995.SZ 天地在线 互联网广告营销 27.57 300071.SZ 华谊嘉信 互联网广告营销 22.75 002354.SZ *ST天娱 游戏 19.98 000681.SZ 视觉中国 信息搜索与聚合 18.95 002103.SZ 广博股份 互联网广告营销 16.98 300654.SZ 世纪天鸿 出版 15.00 300612.SZ 宣亚国际 互联网广告营销 14.70 300364.SZ 中文在线 出版 12.31 300359.SZ 全通教育 教育信息化及在线教育 12.28 300052.SZ 中青宝 游戏 11.81 资料来源：Wind，首创证券 3 本周消息面 3.1 行业新闻 表 3上周传媒行业新闻一览表 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 类别 新闻内容 行业监管 广电总局电视剧司开展推动网络电影高质量发展调研，强调推动网络电影高质量发展要坚持以人民为中心，开拓选题视野，深化思想内涵。 流媒体 抖音：1.巨量算数发布《趋势雷达-2022抖音母婴行业年度盘点》报告，2022年母婴行业搜索内容量级同比增长93.4%，短视频、直播正在成为母婴内容生态繁荣的源动力。2.2月7日，抖音电商推出「新春开工激励计划」，面向新入驻商家和部分已开店商家，帮助中小商家在新春节点力争首季开门红。3.2月7日，抖音宣布抖音生活服务MCN机构平台2023年2月激励政策再升级，2月激励包括加码头腰部达人，现金激励升级。4.抖音电商开展珠宝行业“假冒黄金”等材质商品专项治理，针对假冒黄金、或者易引起消费者混淆的“假黄金”商品进行专项治理。5.抖音生活服务发布2023年首期“机构月度排行榜”，聚量以427分排名第一，途牛旅游以243分排名第二，小艾科技以237分排名第三。6.抖音电商发布关于利用演戏炒作手