美国1月CPI略超预期，同比增速从12月的6.5%下行至6.4%，预期6.2%；剔除能源和食品的核心CPI同比降低至5.6%，比12月下行0.1%。季调环比方面，CPI录得2022年10月以来最快增速，上升0.5%，预期0.4%；核心CPI增速为0.4%，和上月的0.4%持平。尽管1月CPI的权重调整放大了价格压力，但不改变通胀上半年快速回落的趋势。预计美联储没有再提高加息终值的必要。居住成本上半年难以明显回落，劳动市场是服务粘性核心，2023年内降息概率下降。当前的衰退指标和经济数据无法解决市场对于通胀和衰退观点的分歧，未来一段时间处于动荡的状态。对美元指数来说，尽管其中长期向下，但此前下跌过快、计入鸽派预期较多、美联储缩表可能持续更久以及数据的波动都支持美元短期反弹。对收益率回升的美债来说，短期仍可能在数据扰动下震荡向上，更敏感的2年债表现好于10年债。美股风险偏好的改善暂缓，盈利底出现前仍有一跌，但好于预期的美国经济可能缓和盈利下滑的深度。
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