社会服务行业简评报告：出行消费回暖，全球旅游业迎强势复苏

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  港澳全面恢复通关，港澳游热度高增  春节假期国内外旅游迎高峰，消费复苏加速  12月社零降幅收窄，商品消费改善 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 2023年全球旅游业有望迎来强劲复苏，国际游客（抵达）人数有望恢复至疫情前水平的80%-95%。UNWTO近期发布《2023年全球旅游业晴雨表》，1）2022年，全球旅游人次9亿人，为疫情前的63%，是2021年2倍。其中，2022年中东地区旅游业复苏较好，入境游客达疫情前83%，其次为欧洲，恢复至疫情前近80%，亚太地区由于疫情管控措施严格，整体恢复情况较弱，仅为疫情前23%。2）中、美国际游客有望放量，国际旅游人均消费显著增长。作为疫情前全球最大的出境游客市场，国内防疫政策放开将直接利好亚太地区乃至全球旅游业的复苏；此外，美元持续强势也将带动美国旅游需求恢复。国际旅客的平均消费支出、停留时间均有所增长，叠加通货膨胀，近期国际旅游收入迎来显著提升。预计2023年，国际游客人数有望恢复至疫情前的80%-95%。 ⚫ 春节假期出境游显著升温。携程数据显示，春节期间国内外旅行订单均迎来近三年高峰，旅游订单整体同比增长4倍，春节期间出境游整体订单同比增长640%；飞猪平台上有33个国家及地区的出境游相关商品订单量同比增长超过1倍。 ⚫ 多国陆续放松入境防疫限制。韩国政府从2月11日起恢复向中国公民发放赴韩短期签证。新加坡从2月13日起调整与新冠病毒相关的防疫措施，放宽入境限制。印度将从2月13日开始取消对来自或途经中国内地的旅客的行前新冠检测要求。日本最快有望于2月放宽从中国入境人员的边境口岸防疫措施。 ⚫ 海南主要机场客流持续回升：2月初至今，海口美兰机场累计班次21801架，同比2022年+11.34%，恢复至2019年同期104.23%；三亚凤凰机场累计班次16742架，恢复至2019年同期105.71%。 ⚫ 行情回顾：上周（2月6日-2月12日）申万社服行业指数涨幅1.39%，在申万一级行业中排名第8。同期沪深300指数涨幅-0.85%，社服行业跑赢沪深300指数2.24pcts。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为同庆楼（+20.57%），零点有数（+18.61%），锦江酒店（+10.48%），岭南控股（+10.48%），君亭酒店(+9.62%)。 ⚫ 投资建议：1）出境游：释放疫情期间积压出游需求，节后出行链全面复苏，建议重点关注OTA平台及出境游相关标的。2）酒店：伴随节后数据逐步验证、行业供需格局优化，酒店行业全年业绩预期向上，估值有望得到进一步提升。酒店龙头业绩增长确定性强，关注锦江酒店，华住集团s，首旅酒店及君亭酒店。3）免税：2023年离岛免税800亿元目标彰显发展信心，目前海南客流恢复形势良好，伴随多项促销措施持续落地、供给持续扩容，预计23年海南离岛免税消费将加速发展，建议重点关注中国中免、王府井。 ⚫ 风险提示：疫情持续反复；需求复苏低于预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；地缘政治风险。 -0.3-0.2-0.100.114-Feb27-Apr8-Jul18-Sep29-Nov9-Feb社会服务沪深300 [Table_Title] 出行消费回暖，全球旅游业迎强势复苏 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.02.12 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1出境游强势复苏，全球旅业有望恢复至疫情前水平 ........................................................................................... 1 2海南主要机场客流持续回升 ................................................................................................................................ 3 3周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 4 4行业要闻 ............................................................................................................................................................. 6 5重要公告 ............................................................................................................................................................. 8 6业绩及估值 .......................................................................................................................................................... 9 7风险提示 ............................................................................................................................................................. 9 插图目录 图1各地区入境游客增幅（与2019年相比） ................................................................................................................. 1 图2近年出境游人次（亿人次） ....................................................................................................................................... 1 图3海口美兰机场每日执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 3 图4海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） ............................................................................................................... 3 图5三亚凤凰机场每日执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 3 图6申万社会服务行业市场走势 ....................................................................................................................................... 4 图7上周申万一级行业涨跌幅表现（%） ....................................................................................................................... 5 图8社服行业各细分板块周涨跌幅（%） ....................................................................................................................... 5 图9社会服务行业估值PE-TTM ....................................................................................................................................... 5 图10社服行业周涨幅TOP10个股（%） ........................................................................................................................ 6 图11社服行业周跌幅TOP10个股（%） ........................................................................................................................ 6 图12上周重要公司公告 ..................................................................................................................................................... 8 图13重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................................... 9 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1出境游强势复苏，全球旅业有望恢复至疫情前水平 UNWTO近期发布《2023年全球旅游业晴雨表》，预测2023年全球旅游业有望迎来强劲复苏，国际游客（抵达）人数有望恢复至疫情前水平的80%-95%。 ➢ 2022年，全球旅游人次9亿人，为疫情前的63%，是2021年2倍。其中，2022年中东地区旅游业复苏较好，入境游客达疫情前83%，其次为欧洲，恢复至疫情前近80%，达5.85亿人次（约占全球国际旅客的64%），此外非洲和美洲的游客均恢复至疫情前65%。亚太地区由于疫情管控措施严格，整体恢复情况较弱，仅为疫情前23%。 ➢ 中、美国际游客有望