请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服：华住集团23Q1收入优于指引，境内利润扭亏为盈  社服：同程旅行23Q1业绩加速恢复，深耕下沉市场全年增长动力强劲  社服：“520”酒店预订量恢复至疫前，年轻群体消费力提升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 携程集团23Q1收入、利润均超疫前水平，旅游市场显著复苏。携程集团23Q1净收入为92亿元，同比增长124%，超过2019年同期水平；净利润34亿元，同比扭亏，经调整EBITDA 利润率为31%，主要受益于积压需求的强劲释放和有效的成本控制推动。其中，住宿预订业务实现35亿元/+140%，交通票务42亿元/+150%，旅游度假3.86亿元/+211%，商旅管理4.45亿元/+100%。 ⚫ “五一”出行延续复苏态势，携程Q2-Q3业绩增长信心足。五一假期出游需求恢复良好，预计公司Q2将延续一季度强势劲头。“五一”假期，携程国内旅游人次较2019年同期增长19%，日均国内酒店预订增长超过70%，国内机票预订增长25%。出境酒店和机票预订分别恢复至2019年约80%和60%。同时，暑期长途出行持续释放，公司暑期预订表现出强势劲头，看好公司Q2-Q3的业绩表现。 ⚫ 韩国4月免税销售延续疲态。4月免税总体销售额8.89亿美元，同比-20.65%，环比-5.01%，连续13个月同比下降；4月购物人次达到163.56万人，持续增长，但客单价表现乏力，4月总体客单价543.83美元，同比-62.7%，环比-14.6%。 ⚫ 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次3536架，同比+62.43%，恢复至2019年同期104.77%。三亚凤凰机场月初至今累计班次2590架，同比增长94.74%，恢复至2019年同期113.20%。 ⚫ 行情回顾：上周（6月5日-6月9日）申万社服行业指数涨幅1.71%，在申万一级行业中排名第5。同期沪深300指数涨幅-0.65%。社服跑赢沪深300指数2.36 pcts。细分板块中，酒店餐饮较好，涨幅3.57%。上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为勤上股份（+27.39%），西安饮食（+14.85%），*ST明诚（+14.29%），金陵体育（+13.95%），*ST豆神（+12.32%）。 ⚫ 投资建议：疫后国内出行需求显著复苏，随着暑期旺季到来，出行链将持续释放业绩弹性。看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。 ⚫ 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 -0.200.20.413-Jun24-Aug4-Nov15-Jan28-Mar8-Jun社会服务沪深300 [Table_Title] 社服：携程23Q1业绩超出疫前，旺季临近出行链迎全面复苏 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.06.11 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1携程集团S：23Q1业绩增长强劲，夏季出行市场恢复信心充足 ........................................................................ 1 2韩国免税销售延续弱势，人次回升客单下滑 ...................................................................................................... 1 3海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 2 4周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 5行业要闻 ............................................................................................................................................................. 5 6重要公告 ............................................................................................................................................................. 7 7业绩及估值 .......................................................................................................................................................... 8 8风险提示 ............................................................................................................................................................. 8 插图目录 图1韩国免税销售额情况（亿美元） ............................................................................................................................... 2 图2韩国免税客流量情况（万人） ................................................................................................................................... 2 图3韩国免税销售每月客单价（美元/人） ...................................................................................................................... 2 图4海口美兰机场每日执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 3 图5海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） ............................................................................................................... 3 图6三亚凤凰机场每日执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 3 图7申万社会服务行业市场走势 ....................................................................................................................................... 4 图8上周申万一级行业涨跌幅表现（%） ....................................................................................................................... 4 图9社服行业各细分板块周涨跌幅（%） ....................................................................................................................... 5 图10社会服务行业估值PE-TTM ..................................................................................................................................... 5 图11社服行业周涨幅TOP10个股（%） ........................................................................................................................ 5 图12社服行业周跌幅TOP10个股（%） ........................................................................................................................ 5 图13上周重要公司公告 ..................................................................................................................................................... 7 图14公司盈利预测及估值 ................................................................................................................................................. 8 fXoVsX9ZsZmNmN9PbP8OtRpPtRoNkPpPpReRoPtP7NpOpPxNsRnMxNtOsN 行业简评报告证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1 1携程集团S：23Q1业绩增长强劲，夏季出行市场恢复信心充足 携程23Q1收入、利润均超疫前水平。6月8日，携程集团公布了2023年一季报，公司2023年第一季度净收入为92亿元，同比增长124%