请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年02月12日超配通信行业周报2023年第5期光电共封装技术持续发酵，云基建产业链关注度提升核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：付晓钦021-609331500755-81982929machenglong@guosen.com.cnfuxq@guosen.com.cnS0980518100002S0980520120003联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报2023年第4期-政策支持汽车消费，算力应用加速落地》——2023-02-05《通信行业2023年2月投资策略-关注景气度修复的复苏板块》——2023-02-03《通信行业周报2023年第3期-运营商经营持续向好，聚焦《流浪地球2》黑科技》——2023-01-29《通信行业周报2023年第2期-5G物联网应用有望加速，卫星互联网前景广阔》——2023-01-15《通信行业周报2023年第1期-政策支持新型电力系统发展，紫光股份拟全资控股新华三》——2023-01-08行业要闻追踪：CPO（光电共封装）技术获关注，有望在高算力场景加速应用。随着ChatGPT热度持续提升，AI训练所需的高算力场景需求获得关注。CPO技术缩短交换芯片和光引擎之间的距离，具有低能耗、高效率等特点，在高算力场景下有望广泛应用。建议关注光器件光模块如【天孚通信】等。AI驱动算力应用，数字经济发展，云基建前景广阔。AI等算力应用加速以及各行业数字化转型持续推进，云服务有望加速发展。例如工业云方面，据IDC，2021年中国工业云IaaS+PaaS市场规模达到64.5亿美元。受此影响，2022-2026年中国ICT支出规模的复合增长率将达到5.7%，尤其是2023年随着经济复苏，ICT市场有望恢复增长并保持较高的增速。建议关注IDC如【奥飞数据】，ICT设备如【锐捷网络】、【紫光股份】、【菲菱科思】等。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年12月，5G移动电话用户达5.61亿户，占移动电话用户的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站总数达231.2万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q4海外三大云厂商及Meta资本开支合计389.34亿美元（同比+7%，环比-1%）。2023年1月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.20亿新台币（同比-42.7%，环比-43.6%）。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨2.86%，沪深300指数上涨0.48%，板块表强于大市，相对收益2.38%，在申万一级行业中排名第1名。在我们构建的通信股票池里有160家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为3.93%，各细分领域中，光器件光模块领涨，涨幅达12.2%。投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境、英维克）、海光缆（亨通光电）。2023年2月份的重点推荐组合：中国移动，移远通信，广和通，中新赛克，英维克，申菱环境，拓邦股份，华测导航。风险提示：疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入122.9923,2433.194.2438.629.0300627华测导航买入30.4516,2991.001.4430.421.1301018申菱环境买入38.859,3241.041.5537.425.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2023年2月10日） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪..................................................................5行业重点数据跟踪.............................................................15板块行情回顾.................................................................20（1）板块市场表现回顾................................................................20（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................20上市公司公告.................................................................22（1）本周行业公司公告................................................................22投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性.....................................23风险提示.....................................................................23免责声明.....................................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：板上连接技术演进示意图——从铜缆连接、热插拔、OBO到CPO.............................5图2：交换芯片Roadmap.....................................................................6图3：随着交换机发展Serdes功耗不断提升...................................................6图4：CPO技术有望在800G及以上带宽光模块应用..............................................6图5：交换芯片Roadmap.....................................................................7图6：CPO市场规模预测.....................................................................7图7：工业企业加速上云....................................................................8图8：中国工业云IaaS+PaaS市场份额........................................................8图9：中国工业云IaaS+PaaS市场份额——公有云..............................................8图10：一体化大数据中心节点布局图.........................................................9图11：东西部网络联动有望进一步加强.......................................................9图12：国内云厂商云业务收入（百万元）....................................................10图13：国内云厂商云业务收入同比增速（%）.................................................10图14：国内三大云厂商资本开支（百万元）..................................................10图15：中国ICT市场支出规模预测（亿元）..................................................11图16：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率.................................................15图17：三大运营商5G客户数（万户）.......................................................15图18：我国千兆宽带接入用户情况（万户，%）...............................................15图19：10GPON端口数（万个）.............................................................16图20：国内已建成5G基建数（左）及净增加（右）...........................................16图21：国内三大云厂商资本开支（百万元）..................................................16图22：海外三大云厂商及Meta资本开支（百万美元）.........................................17图23：海外三大云厂商及Meta资本开支yoy（%）.............................................17图24：信骅月度营收及同比增速（百万新台币，%）...........................................17图25：IntelDCAI部门营收（百万美元）及同环比增速........................................18图26：AMDDataCenter营收（百万美元）及同环比增速.......................................18图27：中国大宗商品价格指数走势..........................................................18图28：本周通信行业指数走势（%）.........................................................20图29：申万各一级行业本周涨跌幅（%）.....................................................20图30：通信行业各细分板块分类............................................................20图31：细分板块本周涨跌幅（%）...........................................................20图32：通信行业本周涨跌幅前后十名........................................................21 请务必阅读正文之后的免责