橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款6152023年2月6日橡胶甲醇原油专业研究·创造价值宝城期货研究所投资咨询团队利空氛围减弱能化震荡企稳核心观点橡胶：本周二国内沪胶期货2305合约呈现缩量增仓，止跌企稳的走势，期价维持在60日均线下方运行，同时5日均线继续下穿60日形成死叉。短期下跌走势开始向中期下行趋势发展，最低下探至12600元/吨一线，重心显著下移至12600-12700元/吨区间内。收盘略微反弹0.24%至12715元/吨。从均线系统来看，5日和10日均线朝下，20日均线开始拐头朝下。由于1月重卡销量同比环比双降，导致短线多头获利了结意愿增强，目前5-9月差缩小至40元/吨。虽然短期胶价出现止跌企稳的态势，但后市沪胶2305合约反弹空间有限，料维持弱势格局运行。甲醇：本周二国内甲醇期货2305合约呈现增量减仓，止跌企稳的走势，收盘略微下跌0.19%至2668元/吨。期价维持在20日和40日均线间震荡偏弱运行，最低下探至2631元/吨。目前5日均线拐头向下并于10日均线形成死叉，20日均线逐渐走平。短期甲醇上行趋势受到挫折，阶段性头部特征逐渐显露，后市面临继续调整的压力。甲醇2305合约多空前20席位由净多头寸转为净空头寸。预计后市甲醇2305合约有望维持偏空格局。后市关注甲醇5-9正套策略。原油：本周二国内原油期货2304合约呈现缩量减仓，止跌反弹的走势，期价最低下探至513.8元/桶，收盘时期价略微收涨0.19%至530.3元/桶。期价反弹受上方多条均线压制，短期下行趋势得到延续。虽然昨天土耳其和叙利亚发生多次强烈地震，对周边港口与管道等石油天然气设施产生破坏影响，市场担忧原油因此出现供应紧张的局面。不过随着利多因素消化以后，市场将重回目前需求偏弱主导的逻辑，预计后市国内原油期货价格料呈现震荡偏弱的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款1.产业动态橡胶截至1月27日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为54.23万吨，较上期增1.84万吨，增幅3.51%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为17.51万吨，较上期增0.87万吨，增幅5.23%。2022年12月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计66.50万吨，环比上涨7.94%，同比上涨30.64%。2022年1-12月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计606.05万吨，同比去年同期增加12.78%。2023年1月份，我国重卡市场大约销售4.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2022年12月下降17%，比上年同期的9.54万辆下降53%，净减少5万辆。4.5万辆是最近七年来的1月份历史最低点，2023年1月份也是重卡市场自2021年5月份以来的连续第21个月下降。在轮胎行业开工率方面，由于临近春节长假，截止2023年1月20日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为17.64%，较上周大幅回落19.36个百分点，较去年同期大幅下滑37.46个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为23.82%，较上周大幅回落18.78个百分点，较去年同期大幅回落27.72个百分点。随着国内疫情防控政策优化叠加春节假期过后，预计轮胎行业开工率有望迎来季节性回升。甲醇截止2023年1月20日当周，国内甲醇平均开工率维持在69.48%，周环比小幅回升0.75%，同比小幅下滑5.10%。受此影响，我国甲醇产量月环比小幅减少3.06万吨，至151.35万吨。截止2023年1月19日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在53.28万吨，周环比小幅回落1.17万吨，月环比回升31.75%，较去年同期下滑5.92万吨。截至2023年1月18日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.98万吨，周环比小幅下降3.48万吨，同比增加4.72万吨。此前港口低库存与内陆高库存形成的鲜明反差，随着国内防疫政策优化以后，甲醇公路运输受阻现象缓解，内陆库存逐渐向港口地区转移，内高港低现象继续平滑，预计后市内陆库存还将继续向港口转移。步入2023年1月以来，临近春节，国内甲醇传统需求和烯烃需求依然偏弱。截止2023年1月20日当周，国内甲醛开工率维持在17.19%，月环比小幅回落6.85%。同时二甲醚方面，开工率维持在23.50%，月环比小幅回升2.56%。醋酸开工率维持在81.62%，月环比小幅回升2.19%。MTBE开工率维持在51.52%，月环比小幅回升0.42%。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款求的烯烃需求依然表现偏弱。截止2023年1月16日当周，国内MTO/MTP平均开工率维持80.06%，月环比小幅回升4.37%。目前甲醇制烯烃期货盘面利润为-119元/吨，月环比小幅下降342元/吨。原油截至2023年1月27日，美国石油活跃钻井平台数量小幅减少4座，至609座。美国原油日均产量1220万桶，与前一周日均产量持平，比去年同期日均产量增加30.0万桶。截止2023年1月24日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在24.98万张，周环比回升10581张，布伦特原油期货净多持仓量维持在23.76万张，周环比回升34349张，表明投机市场看多油价的信心显著回升，做多油价的人气大幅增强。截止2023年1月13日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增幅远超预期，精炼油库存降幅超预期，汽油库存增幅超预期。截止2023年1月13日当周EIA原油进口减少122.4万桶，前值270.8万桶。成品油进口增加76.7万桶/日，前值-11.7万桶/日。除却战略储备的商业原油进口686.1万桶/日，较前一周增加51.1万桶/日。截止截止2023年1月13日当周，美国炼厂开工率小幅回升至85.30%，周环比小幅增加1.20%，同比小幅回落2.80%。2.现货价格表表1期现货价格表品种现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化沪胶12150元/吨+0元/吨12715元/吨-20元/吨-565元/吨-20元/吨甲醇2737元/吨+7元/吨2668元/吨-9元/吨+69元/吨+22元/吨原油544.2元/桶+1.8元/桶530.3元/桶+11.7元/桶13.9元/桶-9.9元/桶数据来源：宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图2橡胶5-9月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图8甲醇5-9月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图14上期所原油期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图17WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款投资咨询团队简介：免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取