港股周报：腾讯黎明觉醒将开启不限号不删档测试，OpenAI产业化进程持续加速

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 港股周报（2023.1.30-2023.2.3） 证券研究报告 2023年02月05日 作者 孔蓉 分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 联系人 caorui@tfzq.com 腾讯黎明觉醒将开启不限号不删档测试，OpenAI产业化进程持续加速 本周（2023年1月30日至2月3日）恒生指数收盘21660.47点，下跌约4.53%。 腾讯光子工作室群旗下手游《黎明觉醒：生机》定档2月，全网预约用户突破7000万 继1月17日获得今年首批版号后，《黎明觉醒：生机》终于正式宣布定档2月。作为腾讯光子工作室群旗下关注度最高的开放世界生存手游，《黎明觉醒：生机》从曝光至今一直备受外界期待。早在最初官宣之时，《黎明觉醒：生机》便一举登上TapTap预约榜。而后从封闭测试开始，玩家期待值更是进一步拉满。尤其在曙光测试的沉浸式感受、以及火种测试的全面优化体验后，游戏更是成为许多生存玩家心中的必玩之作，甚至成群结队“自来水”，在微博、B站等社交媒体主动为产品造势引流。截至目前，全网预约用户突破7000万。 联储宣布加息25个基点，加息或接近尾声。美东时间2月1日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.50%上调到4.50%至4.75%，加息幅度25个基点，与市场预期一致。我们认为现时通胀虽偏高但已有所缓和，紧缩周期可能接近尾声，虽联储官员或有鹰派表态，但整体大方向不改。 据人工智能学家公众号消息，在 ChatGPT 推出仅两个月后，它在 2023 年 1 月末的月活用户已经突破了 1 亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。OpenAI推出的ChatGPT通过极大优化的基于人类的反馈系统，拥有三大革命能力：用户意图理解、结果准确性、多轮对话能力。我们认为OpenAI、百度等公司有望带动有全球巨头和科技公司布局AIGC领域的步伐，更多应用场景有望被持续挖掘，相关行业公司有望在AIGC的发展下迎来机会。 我们认为，前几日市场面临波动，但核心beta是外围流动性改善和中国经济复苏。尤其是，2023年中国经济整体复苏是核心矛盾。（亦关注中美关系未来发展）当前，我们关注后续经济复苏情况和看好港股中概市场的行情持续性，建议关注：【百度】、【腾讯控股（《黎明觉醒：生机》（原:黎明觉醒）将于二月开启不限号不删档测试，该游戏属热门开放生存赛道，游戏基础素质较好，具有成为人气游戏的潜质，有望成为腾讯新一代收入增长极）】、【美团】、中概【拼多多】、【阿里巴巴】、【京东集团】；内容政策环境持续改善下的文娱内容产业机会：阅文集团、猫眼娱乐 、IMAXCHINA 、阿里影业、心动公司、爱奇艺等；复苏趋势下港股高弹性票：【泡泡玛特】、【名创优品】等；节后对政策端依旧保持乐观，汽车板块在消费内需和GDP增长的重要性不可忽视：【理想汽车】、【小鹏汽车】等。 （注：拼多多、美团为商社联合覆盖，泡泡玛特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周观点 腾讯光子工作室群旗下手游《黎明觉醒：生机》定档2月，全网预约用户突破7000万 继1月17日获得今年首批版号后，《黎明觉醒：生机》终于正式宣布定档2月。作为腾讯光子工作室群旗下关注度最高的开放世界生存手游，《黎明觉醒：生机》从曝光至今一直备受外界期待。早在最初官宣之时，《黎明觉醒：生机》便一举登上TapTap预约榜。而后从封闭测试开始，玩家期待值更是进一步拉满。尤其在曙光测试的沉浸式感受、以及火种测试的全面优化体验后，游戏更是成为许多生存玩家心中的必玩之作，甚至成群结队“自来水”，在微博、B站等社交媒体主动为产品造势引流。截至目前，全网预约用户突破7000万。 联储宣布加息25个基点，加息或接近尾声。美东时间2月1日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.50%上调到4.50%至4.75%，加息幅度25个基点，与市场预期一致。我们认为现时通胀虽偏高但已有所缓和，紧缩周期可能接近尾声，虽联储官员或有鹰派表态，但整体大方向不改。 据人工智能学家公众号消息，在 ChatGPT 推出仅两个月后，它在 2023 年 1 月末的月活用户已经突破了 1 亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。OpenAI推出的ChatGPT通过极大优化的基于人类的反馈系统，拥有三大革命能力：用户意图理解、结果准确性、多轮对话能力。我们认为OpenAI、百度等公司有望带动有全球巨头和科技公司布局AIGC领域的步伐，更多应用场景有望被持续挖掘，相关行业公司有望在AIGC的发展下迎来机会。 我们认为，前几日市场面临波动，但核心beta是外围流动性改善和中国经济复苏。尤其是，2023年中国经济整体复苏是核心矛盾。（亦关注中美关系未来发展）当前，我们关注后续经济复苏情况和看好港股中概市场的行情持续性，建议关注：【百度】、【腾讯控股（《黎明觉醒：生机》（原:黎明觉醒）将于二月开启不限号不删档测试，该游戏属热门开放生存赛道，游戏基础素质较好，具有成为人气游戏的潜质，有望成为腾讯新一代收入增长极）】、【美团】、中概【拼多多】、【阿里巴巴】、【京东集团】；内容政策环境持续改善下的文娱内容产业机会：阅文集团、猫眼娱乐 、IMAXCHINA 、阿里影业、心动公司、爱奇艺等；复苏趋势下港股高弹性票：【泡泡玛特】、【名创优品】等；节后对政策端依旧保持乐观，汽车板块在消费内需和GDP增长的重要性不可忽视：【理想汽车】、【小鹏汽车】等。（注：拼多多、美团为商社联合覆盖，泡泡玛特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 2. 公司财报与新闻 布林肯访华在即，外交部重申立场： 2月1日，美国国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比表示，国务卿布林肯将于2月5日至6日访问中国，期间“寻求与中方官员讨论俄乌冲突”，希望重启或为包含军事和气候变化等议题的一系列会谈注入新动力。中国外交部发言人毛宁在例行记者会上就布林肯访华回应称，中方愿在相互尊重、平等互惠的基础上同美方在双多边领域开展沟通合作。毛宁同时指出，“美方不能一边要沟通、谈合作，一边干涉中国内政、损害中国利益”。 美联储加息放缓，承认通胀缓和： 美东时间2月1日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.50%上调到4.50%至4.75%，加息幅度25个基点。本周会后联储暗示要继续加息，不过，在表述通胀问题时做出调整。虽然仍认为 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 通胀偏高，但联储承认通胀有所缓和。而且，本次利率指引中将货币政策的滞后性等影响因素与判断未来加息的空间、而不是加息的速度挂钩。媒体由此认为，这些变动的迹象显示，紧缩周期可能接近尾声。（华尔街见闻） 腾讯光子工作室群旗下手游《黎明觉醒：生机》定档2月，全网预约用户突破7000万： 继1月17日获得今年首批版号后，《黎明觉醒：生机》终于正式宣布定档2月。作为腾讯光子工作室群旗下关注度最高的开放世界生存手游，《黎明觉醒：生机》从曝光至今一直备受外界期待。早在最初官宣之时，《黎明觉醒：生机》便一举登上TapTap预约榜。而后从封闭测试开始，玩家期待值更是进一步拉满。尤其在曙光测试的沉浸式感受、以及火种测试的全面优化体验后，游戏更是成为许多生存玩家心中的必玩之作，甚至成群结队“自来水”，在微博、B站等社交媒体主动为产品造势引流。截至目前，全网预约用户突破7000万。 抖音上线图书聚合页功能： 抖音近期上线图书聚合页功能，延伸图书信息，用户在添加聚合页的视频中即可看到。页面中还可以看到图书的豆瓣评分和精选书评，并能跳转至抖音商城该图书的搜索结果。据DoNews消息，目前万粉创作者可以在视频发布时添加图书聚合页面，万粉以下用户可以通过“好书大晒”活动添加。“好书大晒”是抖音同期推出的，对优质图书内容的流量激励活动。 蔚来开启降价促销，老款ES6和ES8降幅最高超过10万元： 据电厂消息，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销，ES7也有一定的优惠幅度。据Tech星球公众号消息，这一促销方案是2月1日上午例会上通知并开始执行。对此，蔚来方面回应称，本次是针对少量展车、库存车给予优惠政策，包括蔚来2022款ES8、ES6和EC6车型。蔚来日常有置换政策、金融政策、科技配置包等可供用户选择，目前针对上述ES8、ES6和EC6车型仍然有效，其中金融政策对购车用户优惠较大。综合来看，上述车型单车享受至少过万的优惠，最高可超10万元，且针对全款购车客户蔚来还有3-5千元优惠。 消息称百度将推出类似ChatGPT人工智能工具： 1 月 30 日消息，据彭博社报道，中国和美国的科技巨头正在竞相采用人工智能。知情人士透露，百度计划在 3 月份推出 ChatGPT 风格的应用，最初将其嵌入主要搜索服务中。该工具的名称尚未确定，将允许用户获得类似于 OpenAI 流行平台的对话式搜索结果。 微信公布春节数据：线下支付交易量上涨23%： 1月30日，微信公布了2023年春节期间微信相关数据。数据显示，春节期间，用户使用微信支付的线下交易量上涨23%，酒旅订单量增长76%，餐饮订单量增长40%，零售渠道订单量（商场百货、超市便利店等）增长32%，电影演出订单量增长27%。微信红包仍是一种流行的拜年方式。春节期间，用户通过微信发送红包超40亿次，拜年红包发送近6亿次，动态红包封面领取超3800万人次。人们的出行热情比去年大大提升，微信运动用户总步数超15万亿步，平均每天超万步用户占10%以上，而去年的总步数是12.9万亿步。微信读书用户阅读总时长超过1800万小时，其中影视带动原著迎来阅读高峰，《三体》阅读量重回第一，《流浪地球》则升至第五。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 3港股市场综述 3.1 香港市场 本周（2023年1月30日至2月3日）恒生指数收盘21660.47点，下跌约4.53%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 资料来源：Wind，天风证券研究所 图2：港股主要指数涨跌幅 资料来源：Wind、天风证券研究所 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00 220.00恒生指数恒生中国企业指数恒生港股通恒生科技-4.58%-4.97%-2.31%-4.53%-3.72%-3.99%-4.35%-3.88%-0.85%-0.51%-0.07%-0.83%2.02%-0.31%-0.25%-0.81%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%周涨跌幅月涨跌幅 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明