【华福有色】美联储加息25个基点落地符合预期，继续推荐锂矿、电解铝、锑钼钨及铜矿

【华福有色】美联储加息25个基点落地符合预期，继续推荐锂矿、电解铝、锑钼钨及铜矿板块昨日，美联储加息25个基点落地，美就业及PMI数据低于预期，美元下跌，伦敦金和银上涨，大宗商品震荡。海外铝板块大涨，其中美铝+4.48%，黄金板块也普涨，其中gold+0.45%。投资建议：1、有色行业三重底已确立，拐点已现：1）流动性底：美联储加息即将结束和国内或持续宽松，大宗商品和流动性周期基本同步，流动性拐点支撑大宗商品上涨；2）季节底：当前需求为淡季，全年最差的时期，元宵节后需求将逐步复苏，最差的时期已经过去；3）供需底：大宗商品普遍近十年供给均不足，国内占有色需求的50%左右，中国经济复苏足够对冲海外衰退的影响，需求复苏带动大宗商品走牛。经济复苏，供给不足的环节最受益。2、板块双重底，股票领先商品价格，趋势大于节奏：1）估值底：当前a股有色估值普遍在10倍PE以下，为历史同期最低。且远低于美股同类公司；2）改善底：价格上行拉动业绩上行。赛道：1、锂矿：电动车及储能产业链的最核心资产，静待电动车销量回暖。当前因需求为淡季且较弱，有累库存情况，价格平稳。但全年基于全球电动车增400万辆和储能翻倍的假设，锂缺口难补，价格预计在45~55万元波动。个股：稳健：天齐、永兴、赣锋及藏格；弹性：江特、中矿、盛新及融捷。2、电解铝：碳中和限制供给，新能源带动需求，铝价才刚起步，将不断创历史新高。23年全球供给最多增150万吨，需求至少增200万吨（不考虑地产增长），缺口带动涨价。个股：电解铝：中铝、神火、天山、云铝和宏桥；再生铝：怡球及永茂泰；地产链：豪美；鑫铂；特高压链：通达；电动车链：立中、银邦及明泰。3、锑：22年进口矿下降超20%，连续三年大幅下降，23年仍难改善；国内供给有新增但严重不足。23年唯一新增为华钰（最多4000吨），需求至少增1万吨（光伏拉动），缺口难补带动锑价持续上行。个股：湖金和南化。4、钼：钼Q1紧张难改，Q2或稍有改善但仍短缺，Q3和Q4将持续改善但仍不确定，钼价短期仍将上涨并仍将保持高位。个股：洛钼、中金、金钼及国城。5、铜： 23年供给为大年，但大概率低于预期。但24年及25年新增供给将持续下降。新能源将拉动需求增加。个股：洛钼、北铜、江铜、西矿和五矿。6、黄金：23年上半年，美联储加息有望结束，但美国经济将持续衰退，美债及美元下行有望带动金价持续上涨。个股：招金和赤峰等；白银：盛达和兴业。