家电行业周报：厨卫市场平稳增长，利好释放增长可期

[Table_Title] 家电行业周报 厨卫市场平稳增长，利好释放增长可期 2018 年 01 月 22 日 [Table_Summary] 【投资要点】  上周家用电器板块下跌3.06%，上证指数上涨1.72%,沪深300指数上涨1.43%，创业板指下跌3.22%。家用电器各子行业中，照明设备跌幅最小，白色家电跌幅最大。2017年初至今涨幅排行中，家用电器排第4位，涨幅7.19%。  中怡康发布《厨卫市场2017年总结与2018年展望》报告。报告称，2017年厨卫市场规模突破2000亿大关，为2035亿元， 2012-2017年厨卫市场的复合增长率达到13.5%，实现了平稳增长。2017年以来，我国厨卫市场呈现出以下几个特点：1）传统品类增速平稳，新兴品类快速发展。2）线上线下协同整合趋势加强。3）产品加速升级，高端化趋势增强。我们看好经济回暖和消费升级的宏观环境下厨卫市场规模的进一步扩张，新零售加快落地将有效推动线上线下市场实现双向联动，城镇化进程的稳步推进也将使厨卫产品的新增和更新需求逐步释放，随着企业间竞争加剧，行业洗牌速度加快将使各子行业市场集中度进一步聚焦，具有品牌和技术护城河以及渠道优势的企业有望率先受益。看好老板电器（002508），谨慎看好浙江美大（002677），建议关注美的集团（000333）和苏泊尔（002032）。 【配置建议】  建议关注厨房电器子行业相关标的；  建议关注智能家电领域相关标的。 【风险提示】  外汇波动风险；  房地产景气下行；  智能家电渗透不及预期；  原材料价格大幅波动风险。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：马建华 证书编号：S1160516090001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《智能家电CES齐亮相，市场扩张正当时》 2018.01.15 《全装修趋势增强，家电配套市场增长可期》 2018.01.08 《干衣机增速显著，市场潜力巨大》 2018.01.02 《健康清洁产业迎风口，增速加快扩规模》 2017.12.24 《年底促销正当时，新零售助力家电热销》 2017.12.18 (0.00)0.130.260.390.520.661/183/185/187/189/1811/181/18家电沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 家电/ 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 家电行业周报 正文目录 1. 行情回顾 ...................................................... 3 1.1. 家用电器板块上周市场表现 .................................... 3 1.2. 各子行业市场表现 ............................................ 3 1.3. 个股市场表现 ................................................ 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................. 5 1.4. 行业估值情况 ................................................ 6 1.4.1.最近12个月家用电器行业市盈率走势 .......................... 6 1.4.2.行业估值最高的个股 ......................................... 6 1.4.3.行业估值最低的个股 ......................................... 7 2. 行业动态 ...................................................... 8 2.1. 行业资讯 .................................................... 8 2.2. 公司资讯 ................................................... 10 3. 本周观点 ..................................................... 14 3.1.家电行业会议前瞻 ............................................ 14 3.2.行业研判 .................................................... 14 4. 行业重点关注公司 ............................................. 15 5. 风险提示 ..................................................... 16 图表目录 图表 1：家用电器行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ................. 3 图表 2：家用电器各子行业今年以来涨跌幅 ........................... 3 图表 3：家用电器各子行业上周涨跌幅 ............................... 4 图表 4：家用电器行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................... 4 图表 5：家用电器行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................... 5 图表 6：家用电器行业上周个股涨幅排名前十图 ....................... 5 图表 7：家用电器行业上周个股跌幅排名前十图 ....................... 6 图表 8：最近12个月家用电器与沪深 300 估值水平走势情况（TTM 整体法） ............................................................. 6 图表 9：家用电器行业市盈率（TTM）最高的十只个股 .................. 7 图表 10：家用电器行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ....... 7 图表 11：家电行业会议前瞻 ....................................... 14 图表 12：行业重点关注公司 ....................................... 15 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 家电行业周报 1. 行情回顾 1.1. 家用电器板块上周市场表现 上周家用电器行业下跌3.06%，在东方财富Choice终端27个一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第25位。同期，上证指数上涨1.72%,沪深300指数上涨1.43%，创业板指下跌3.22%，家用电器行业跑输同期上证指数和沪深300指数，上证指数跑赢同期沪深300指数和创业板指。 图表 1：家用电器行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2. 各子行业市场表现 1.2.1. 家用电器各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来东方财富Choice终端家用电器行业的4个二级子行业中，白色家电上涨9.13%，视听器材上涨1.36%，小家电上涨2.25%，照明设备上涨0.95%。 图表 2：家用电器各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%家用电器沪深300上证指数创业板指0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%白色家电视听器材小家电照明设备 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 家电行业周报 1.2.2. 家用电器各子行业上周板块涨跌幅 上周东方财富Choice终端家用电器行业的4个二级子行业中，白色家电下跌3.66%，视听器材下跌1.15%，小家电下跌1.26%，照明设备下跌0.64%。 图表 3：家用电器各子行业上周涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3. 个股市场表现 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 板块今年以来涨幅最大的前十只股票为荣泰健康、格力电器、青岛海尔、高斯贝尔、海信科龙、深康佳A、欧普照明、海信电器、三花智控和奥马电器。 图表 4：家用电器行业今年以来个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%白色家电视听器材小家电照明设备0%5%10%15%20%25% 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 家电行业周报 板块今年以来跌幅最大的十只股票为顺威股份、莱克电气、金莱特、*ST圣莱、奋达科技、天银机电、同洲电子、华意压缩、万和电气和兆驰股份。 图表 5：家用电器行业今年以来个股跌幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.2.上周个股涨跌幅 上周板块内涨幅最大的前十只股票为奇精机械、荣泰健康、欧普照明、苏泊尔、太龙照明、海信电器、康盛股份、佛山照明、奥马电器和海信科龙。 图表 6：家用电器行业上周个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 上周板块内跌幅最大的前十只股票为顺威股份、莱克电气、同洲电子、新宝股份、*ST圣莱、华意压缩、地尔汉宇、飞乐音响、华帝股份和浙江美大。 -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0% 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明